1月12日，万达集团并购美国传奇影业公司签约仪式在京举行，万达集团宣布以不超过35亿美元现金（约合230亿元人民币）收购美国传奇影业公司，这是迄今中国企业在海外的最大一桩文化并购。传奇影业董事会主席兼CEO托马斯·图尔将留任，继续负责公司的日常经营。

万达收购传奇影业前后进行了两年的谈判，最终以35亿美金成交，对于这档生意，王健林看来是双赢的。只是这是一笔好生意吗？王健林认为是，也许对于收购者传奇影业而言这个答案会更肯定些。

传奇影业是一家怎样的公司？

根据百度百科的公开资料，传奇影业的发展轨迹如下：

托马斯·图尔在从私募基金公司募集到5亿美金之后，成立了传奇娱乐公司。她也是同类公司中第一家可与由华尔街私人股东和对冲基金投资者支持的大电影制片公司相匹敌的公司。传奇娱乐公司从成立的第一天起就不是一家传统的影视公司，而是具有基金属性的投资公司。

2005年，传奇影业同华纳兄弟公司签署了一项长达7年的合作协议，该协议规定在未来7年内双方将共同出资和制作40部影视作品。

2010年，托马斯·图尔和美国富达投资集团、峰堡投资集团合作买下了最初投资者的所有股份。交易成功以后，图尔成为了最大的股东，从而更方便的掌管公司的管理工作。截止到2011年，该公司资产总值已经超过10亿美元。

2014年，软银宣布，将投资2.5亿美元入股传奇影业，双方还将成立合资公司，拓展全球数位内容业务，并著眼于开发中国与印度市场，艾若拉将加入传奇影业董事会。

传奇影业在万达收购之前就曾多次试图跟中国发生关系，但过程都不顺利。

2011年，传奇娱乐与华谊兄弟达成协议，共同成立一家影视制作公司——传奇东方，面向全球观众制作电影及其它内容。当时，传奇东方总部设在香港，华谊兄弟国际持有10%的股份，计划自 2013年起每年为全球观众制作一到两部电影，该交易标志着传奇娱乐正式进军中国市场。媒体报道，根据协议，华谊兄弟负责传奇东方所制作影片在中国的发行，而与传奇影业一直合作的华纳兄弟将负责影片在世界其它地区的发行。

不过，此后合资公司并无大的动作，华谊兄弟方面也没有传出相关的合作信息，有媒体报道称，华谊兄弟与传奇影视的这次合作在2012年已经流产。

目前，传奇东方的业务以代理美国传奇影业所投资拍摄的进口影片为主，先后引进《盗梦空间》、《蝙蝠侠》系列、《环太平洋》等多部传奇影业投资拍摄的电影。直到去年，传奇东方才投资拍摄了第一部电影，是张艺谋导演的《长城》。

2015年9月，传奇影业与腾讯影业合作，共同打造《魔兽世界》，双方称，将一同开展电影IP探索合作。

从传奇影业寻找的合作伙伴来看，无论是华谊，还是腾讯，最终被万达收购，传奇影业想要合作的都是传媒巨头，但是最终被万达收入囊中，并且以收购这种形式而非合作，这与传奇影业的私募基金性质有着莫大的关系。

传奇影业这种私募基金是如何起来的？

所以说，传奇影业说白了是一家私募基金，只是一家专注投资影视的基金而已。

据微信公众号《虹膜》的介绍，资本投资影视公司的案例不在少数，其中最早的案例是在2002年-2003年，美林证券和派拉蒙签下合同，决定透过Melrose Partners这家中间商，投资派拉蒙公司2004-2005年即将开拍的26部影片（包括热门项目《世界之战》《碟中谍3》），投资额占18%，并相应分享18%的利润。

接下来，2004年，经纪公司Relativity Management宣布建立两支基金，分别支持独立电影和大片。

2005年，尝到甜头的美林再度出击，和漫画巨头Marvel合作拼盘投资项目。

同年稍晚，华纳和传奇影业也达成类似协议，后者提供的基金总规模达到5亿美元，计划在未来5年内拍摄25部影片，双方各投50%。

稍显不同的是，传奇影业希望深度参与影片的制作和营销，它更希望介入电影产业的内部运行。所以在与华纳的合作中，传奇将拒绝华纳塞过来的鸡肋影片，并要求华纳必须把风险小、赚头大的油水项目放到盘子里来的条款写了进去。

2013年传奇影业和华纳兄弟分道扬镳，双方8年的合作终止。

此次万达收购传奇影业，大家还不断提及的是另外一个失败案例，那就是去年宣告破产的相对论传媒，这家公司与传奇影业相似，都是一只专门投资影视的电影投资公司。

它破产的一个重要原因，电影业务的回收周期及账务计算有着周期长的特性，这让相对论产生了大量的资金需求，而这些现金流需求是通过一轮又一轮的借款来弥补的。最终，相对论的资金链崩溃了。

与传奇影业一样，相对论手里也握着一些IP，如果这些IP当时有资金可以制作成的电影大卖，整个公司就可以重新活过来。但是，相对论没有找到金主帮它渡过难关，所以最终破产。

从这个意义上讲，万达收购传奇影业这笔生意，传奇影业会更划算些。

传奇影业手中的《魔兽》真的就是超级IP吗？

此次万达收购传奇影业，王健林在发布会上提到了传奇影业手里的《魔兽》，认为传奇影业像这样的IP不在少数，而万达集团可以将这些IP演变成整个旅游行业或者儿童娱乐行业巨大的生命，实现电影产品的延续。

但是《魔兽》真的就是超级IP吗？

据了解，魔兽世界电影将于2016年6月份上映，这部电影的发行方为环球影业。但是有消息人士称环球影业却对这部影片的前景并不看好，甚至把认为《魔兽世界》是一部“问题电影”。

据传，传奇影业与环球影业合作近一年就出现不愉快，使得传奇影业最新的大片《金刚：骷髅岛》放弃环球而改为华纳发行。传奇影业改换发行方的原因是环球之前曾代理发行两部传奇投拍的影片，制作成本7000万美元的《骇客交锋》收获的票房仅为可怜的1780万美元；而制作成本9500万美元的魔幻大作《第七子》全球票房才只有1.11亿美元，这让传奇影业非常不满意。

除了传奇影业与发行方环球之间的矛盾和分歧，作为一部游戏改编的电影能否赚得盆满钵满还是存在不确定因素。

《魔兽世界》作为一款爆款游戏，在全球有着海量粉丝，票房大卖应该问题不大，但是作为一部游戏改编的电影，需要大量的特效，而这将会使得这部电影的成本增加。另外以往由游戏改编电影往往观众评价很低，甚至完全脱离了游戏本身内容的比比皆是，再加上发行方与制片方数次失败的合作经历，对于《魔兽世界》的未来担忧也在情理之中了。