记者 崔璞玉

IMF在最新发布的《全球金融稳定报告》中表示，短期全球金融稳定风险暂且得到控制。空前且及时的政策应对帮助维持信贷持续流向实体经济，避免了不利的宏观金融反馈循环，构筑了通往经济复苏的桥梁。

与此同时，IMF也警告称，脆弱性正在不断上升，这使部分国家金融稳定问题有所加剧。“企业为应对现金流短缺举借了更多债务，当局则为支持经济扩大了财政赤字，这使非金融企业部门和主权部门的脆弱性有所上升，”该机构在报告中写道。

IMF指出，随着危机发展，企业的流动性压力可能演变为偿付问题，这在经济复苏被推迟的情况下尤其如此。

“与可进入资本市场融资的大企业相比，中小企业更为脆弱，可能成为经济冲击的重要传导渠道。此外，中小企业往往在一些人与人接触最为密集的部门（酒店、餐馆、娱乐行业）中占据主导地位，而这些部门在疫情中遭受了重创。”

IMF称，未来债务违约的情况将最终取决于当局维持政策支持的程度以及经济复苏的速度，而各部门和各国的复苏情况预计将有所不同。

在低迷的经济前景下，报告警告称，市场估值上升与经济形势脱节的现象仍然存在。

IMF分析了年初至今美国股市的表现，并指出，无风险利率下行和股权风险溢价收窄抵消并超过了企业盈利前景急剧恶化的影响，这反映了央行降息等空前而及时的措施在经济不确定性加剧时，有效提振了投资者情绪。同理，无风险利率下行和信用利差收窄带动了企业债收益率下降。

IMF强调，如果市场认为政策支持将持续，或者在经济前景恶化时会进一步扩大，当前的风险资产估值可能维持一段时间。然而，如果投资者对政策支持的范围进行重估或者经济复苏受阻，市场面临急剧调整的概率可能上升。

该机构还警告称，虽然全球银行体系资本金充足，但处于尾部的银行比较脆弱；在2020年10月《世界经济展望》假设的不利情景下，即使考虑到当前已采取的政策措施，一些国家的银行体系仍可能面临资本金的总体短缺。

IMF还提到了一些新兴和前沿市场经济体面临的融资挑战，称这可能使部分经济体陷入债务困境或引发金融不稳定，可能需要官方提供支持。

在这样的背景下，IMF建议，随着经济重启，宽松的政策对于稳定复苏势头、实现可持续复苏至关重要。疫情后的金融改革计划应该聚焦于加强非银行金融部门的监管框架，完善审慎监管，以抑制长期低利率环境下的过度承担风险行为。

国际货币基金组织（IMF）在周二发布的最新一期《世界经济展望》中上调了对今年全球经济的预期。IMF预计，2020年全球经济将收缩4.4%，相比今年6月时的预计上调0.8个百分点； 2021年全球经济将增长5.2%，相比6月时的预测下调0.2个百分点。