1月19日，被媒体爆出准备在纳斯达克退市的圣元国际（SYUT.O）以5.02美元的价格收盘，当日涨幅3.51%，此价格距离私有化价格5.91美元仍有15%的空间。

美国当地时间1月15日，股价连续下挫多日的圣元国际急转向上，暴涨26.63%至4.85美元，市值达2.77亿美元（约折合人民币18.22亿元）。

也是在同一日，圣元国际宣布公司的董事会收到一份落款日期为1月14日的不具约束力的建议函。在该函中，圣元（SYUT.O）主席兼CEO张亮及其附属实体（称为“买方”）提出了私有化建议，以收购全部圣元国际发行的不由买方持有的普通股，每股价格为5.91美元，这等于1月13日圣元国际收市价约63%的溢价，或过去20个交易日该公司股份成交量加权平均收市价30%的溢价。

15日之后的2个交易日，圣元国际连续攀升至5.02美元，根据建议函中的私有化价格，留给普通投资者的套利空间仍有15%。

所谓“私有化”是指有一些上市公司管理层或者某些投资机构，认为某家上市公司被低估了，愿意用比现在市值更高的价格把它买下来。“私有化”里面为什么存在套利空间？因为私有化所公布的价格通常会高于现价。

通常，一家公司宣布私有化时的溢价率在15%-100%之间，这部分主要就是推动私有化机构的巨大利润。如果你能在消息公布前买入，那可能是运气或者内幕消息；不过，宣布私有化之后并不会马上达到私有化的价格，这就为投资者提供了一定的套利空间。

以圣元国际为例，如果在1月15日之前买入，那么已经获利近30%。即使是在公司宣布私有化（1月15日）之后，按照常理也仍然有套利空间。

此外，当这个私有化的公司被质疑的时候或者私有化要约价格被认为“不公平”的时候，这时就可能出现更大的套利空间。

具体案例是巨人网络，当初史玉柱以及其他机构提出11.7美元私有化的时候，股价基本上涨到11.2美元，套利空间比较小，加上时间成本，年化收益不算乐观。后来巨人网络被美国一个机构质疑，股价跌到7、8美元，这其中套利空间就有了。巨人网络此后又将私有化提价，提到12美元，就等于又赚了一些额外的钱。这些机会还是经常会遇到。

不过，私有化建议出炉后由于价格的问题，往往会遭遇一些国际投资者的狙击，圣元国际这次也不例外。目前，至少有两家美国律所表示要调查圣元国际，召集投资者“抬价”。

罗森律师事务所(The Rosen Law Firm)15日发出的一份新闻稿称，将调查张亮等提出的私有化价格对公众股东是否公平，以及圣元国际董事会是否违反了受信义务。

16日，另一家美国律所Tripp LevyPLLC也表示已经对圣元国际进行调查，又称调查显示5.91美元的私有化价格是“不公平的低估”，至少应该提高到6.74美元。“调查将进一步确定张先生进入这次交易，是否以损害公司股东利益来达成他的私利。”

这些质疑的声音都会在此后的一段时间加大圣元国际股价的振幅。

但任何投资都是有风险的，私有化套利也不例外。风险主要来自：第一，并非所有公司都存在套利机会；第二，私有化能否进行到底；第三，目前全球各个市场均不稳定，不确定性在加大。

圣元国际董事会在宣布公司私有化要约的同时提醒公司股东和其他考虑交易公司股票的投资者，公司目前只是接到了这份不具约束力的私有化提议，尚未作出任何决定；不能保证买方会给出最终的正式报价，也不能确保将来会达成任何交易。

即使私有化正式展开，如果失败，其股价就可能暴跌。此外，时间成本也是私有化套利要考虑的因素。如果时间短，年化收益率就高，时间长了收益率可能很低。