10月26日晚间，金徽酒股份有限公司（以下简称“金徽酒”）（603919）发布《2020年第三季度报告》显示，截至前三季度，公司实现营业收入10.45亿元，相较于去年同期11.06亿元，同比降低5.53%；归属于上市公司股东的净利润为1.59亿元，相较于去年同期1.63亿元，同比下降2.28%；经营活动产生的现金流量净额为-5544.2万元，相较于去年同期2.88亿元，同比下降119.27%。

对于业绩下降，金徽酒表示，公司一季度收入同比下降 33.37%。随着疫情防控形势逐步好转，二季度收入同比增长增长22.70% ，三季度收入同比增长14.42%。但疫情对市场的影响仍在持续，因此公司本期收入较上年同期有所下降。而现金流下降，主要由于一季度部分销售回款以预收方式在2019年底前完成，同时粮食等原材料涨价趋势明显，公司相应 增加原材料采购规模，导致本期经营活动产生的现金流量净额下降。

从产品档次来看，1-9月，金徽酒高档产品、中档产品、低档产品实现营业收入分别为6.09亿元、4.02亿元、1800.05万元，同比涨幅19.09%、-27.19%、-47.44%。

从产品销售区域来看，金徽酒仍主要依靠省内市场。根据公告显示，前三季度，金徽酒在甘肃西部、兰州及周边地区、甘肃中部、甘肃东南部、其他地区分别实现营收8537.19万元、2.53亿元、1.08亿元、3.86亿元、1.98亿元，同比涨幅-14.58%、-25.73%、-1.67%、0.32%、20.85%。

对于业绩下降，业内人士指出，作为典型的区域型酒企，金徽酒在产品上没有强力的大单品，导致产品力不足，很难在消费市场实现较大增长。另外，金徽酒过度依赖省内市场，但随着大本营市场逐渐趋于饱和，使得金徽酒的增长空间逐渐被压缩。与此同时，企业由于品牌力、产品力以及综合实力不足，外拓市场也频受阻。

与低迷的业绩形成鲜明对比的是，金徽酒在资本市场似乎颇受青睐。10月22日，金徽酒发布《关于海南豫珠企业管理有限公司要约收购公司股份交割完成的公告》显示，海南豫珠企业管理有限公司（以下简称“海南豫珠”）向除上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司（以下简称“豫园股份”）已持有的上市公司股份以外的4058.08千股已上市无限售条件流通股进行部分要约收购，截至2020年10月20日，本次要约收购清算过户手续已经办理完毕。

对此，酒类营销专家肖竹青指出，金徽酒业上市公司壳资源非常干净，利用干干净净的上市公司定向增发股票并以股票加现金并购中国区域酒厂优质企业是非常划算的买卖。