文 | 财联社 记者丁蓉

10月28日晚，齐心集团（002301.SZ）披露三季报，公司前三季度归母净利润5523.04万元。数据显示，公司毛利率持续走低，应收账款大幅攀升，净资产收益率下降。与A股另一家办公物品巨头晨光文具（603899.SH）相比，盈利能力相去甚远。

根据齐心集团发布2020年第三季度报告，实现营业收入23.39亿元，同比增长38.68%；归母净利润5523.04万元，同比增长28.89%。公司主要业务有两块，一是B2B办公物资研发、生产和销售，二是SAAS云视频服务。半年报显示，B2B板块占营收93.06%，SAAS软件服务板块占营收仅6.94%。尽管齐心集团前三季度归母净利润小幅上涨，但是净资产收益率却在下滑。三季报显示公司净资产收益率为6.99%，去年同期为7.40%。

作为国内办公物品双巨头之一，齐心集团2009年率先在深交所上市。晨光文具2014年IPO，2015年上市。不过，晨光文具盈利能力远高于齐心集团。根据晨光文具三季报，前三季度归母净利润9.13亿元。

与始终聚焦办公物品主业的晨光文具不同，近年来齐心集团开启了频频并购。2014至2018年间，齐心集团都以每年收购或参股一家公司的速度，涉足不同的互联网细分办公服务。

财联社记者注意到，自2017年以来齐心集团毛利率逐年下滑，2017年至2019年分别为19.29%、18.21%、15.65%，2020年三季报显示，毛利率进而骤降至11.88%。而晨光文具毛利率保持稳定，2017年至2019年分别为26.66%、25.83%、26.13%，2020年三季报显示，毛利率小幅提升至27.08%。

而应收账款则逐年攀升。2017年至2019年，公司应收账款分别为4.22亿元、9.78亿元、19.22亿元，2020年三季报这一数据攀升至为20.24亿元。对于应收账款攀升的原因，公司董秘黄家兵在投资者互动平台上表示，主要由于报告期公司B2B大客户业务较上年同期实现了大幅增长，B2B大客户相对公司传统渠道客户的信用账期较长，随着B2B大客户销售额占比增加，报告期末应收账款余额增加。对此，一位分析人士指出，“应收账款持续增加，说明回款质量不行，间接说明产品的市场竟争力小了。如果产品竟争力强了，应收账款一般来说是越来越小。”

疫情下，公司对跨界布局的SAAS云视频服务发展寄予期望。在9月28日举行的投资者关系活动中，公司副总裁侯刚对好视通“云+端+行业”战略转型表示“非常积极乐观”。目前公司SAAS软件服务板块占营收仅6.94%，“云+端+行业”能否拉动公司业绩的增长，还有待时间证明。