文｜消金界  

“我要在市场想清楚之前，抓紧把这个模式跑起来。”一白忧心忡忡地向消金界表示。

他所着手的，是一种类似花呗的先享后付（Buy now pay later）的交易模式。不同于传统的信用支付，这种交易宣称“超低首付”“0利息0手续费”“4期还款”，将自身定位为支付手段、营销工具。

在此前的消费分期中，平台通过向C端消费者收费，从中获取利息；如今通过商户贴息，向B端机构收费，进而对消费者免息。

事实上，这一模式早已风靡国外。最典型的，莫过于“澳洲版花呗”Afterpay。

就在2020年上半年，腾讯以3亿澳元（约合13.8亿元人民币）左右的价格收购了平台5%的股份，导致其股价一度暴涨至76.62澳元/股（刚上市时股价仅为1澳元/股）。

在国内，类似Afterpay的模式刚刚开始流行。但赛道日渐拥挤。

不靠金融赚钱

白条和花呗们开创的“先消费、后付款”模式，早已备受年轻人喜爱。尤其是2020年以来，信用支付产品获得巨头加码，腾讯分付、360微零花、美团月付、welab钱夹谷谷、平安小橙花、乐信乐花卡等产品打得火热。

巨头们已经验证了这条赛道的可行性。蚂蚁集团招股书显示，以花呗、借呗为主的微贷业务，2020年上半年贡献营收占比39.4%，早已超越支付板块的营收，成长为最主要的增长引擎。

一白认为，信用支付的用户习惯已经养成，在国内再造一个“afterpay”，时机已经成熟了。

传统花呗的定位为“金融产品”，具有信用供给和分期付款功能，本质上也要像信用卡一样接受监管。

而一白所着手的，是一种类花呗的信用支付模式。其定位非“金融产品”而是“营销工具”，旨在为提供消费信贷的商家提供服务。

比如，阿里口碑联合饿了么推出的分期年卡，公开资料显示，该产品是以芝麻信用、分期代扣、预授权三个结构性产品为基础，是平台结合预付费业态而打造的一款辅助解决商家引流以及留存问题的服务产品。

在介绍中，分期年卡强调自己并非“支付产品”，而是一款技术产品、引流工具。商家在引用这一产品后，可自行设定商品的定价与分期。

再比如，Advance Intelligence Group（领创集团）于2019年12月推出“先享后付”的Atome微花，平台率先在新加坡上线。如今这一模式在国内得到推广，当下平台正联合重庆飞翔打造“4期免息0手续费”的双十一专属活动。

根据协议内容，微花是一个为用户在所适用的场景（包括但不限于线上的电子商务平台、电子商城、线下的商场、购物中心等）下使用“消费分期”服务提供金融产品/服务推介、信息撮合与传递、技术辅助与支持、信息查询与提示等综合服务的平台。

不管是分期年卡还是Atome微花，他们只是提供了一个支付方式，并不涉及到利息费用，因此可以规避利率的限制。

对于消费者来说，首期只需支付商品价格的1/4，且无需支付利息和手续费，从而减轻了现金流压力；对入驻的商家来说，可以全额收取用户所支付的商品款项，而用户再向平台进行分期付款。

另一方面，就像金融科技公司争先更名“数科”，传统的金融业务容易遭遇天花板；而定位为“营销工具”，可以作为新零售的一部分，在资本市场上更容易讲故事。

向B端商户收费

用户还是那些用户，如今产品逻辑变了，盈利模式也有所不同。

财报数字显示，AfterPay 75.6%的收入来源主要来自于收取商户的交易费用，每完成一笔交易，就要向零售商收取每笔交易4%-5%的费用；24.4%的另一部分收入是来自消费客户的滞纳金。

在此前的消费分期中，平台通过向C端消费者收费，从中获取利息；如今通过商户贴息，平台对C端用户免息，向B端收费，从中获取收益。

“先抬价、再打折的套路，消费者见得多了，他们也不会买单，我们要做的，是通过帮消费者团购、发优惠券的方式，给到他们实实在在的福利。”一白向消金界表示。

这并不是件容易的事情。在一白看来，这类产品的核心能力，在于能否服务好B端商户。

以分期年卡为例，商户一旦开通，就要缴纳8800元的系统费用，以及0.6%流水手续费。消金界了解到，该产品的实际推广并不顺利，很多商户并不愿意接入，目前正在通过新成立的公司“云分呗”来进行商户拓展。

流量做起来了，自然能够给B端机构导流。对于平台来说，商户拓展能力、以及背后资金方的实力，直接决定了商户的入驻意愿。

其次，尽管定位为“营销工具”，但是面对监管是否收紧，还存有诸多不确定性因素。

微花的相关协议显示：用户向平台（或卖方）购买商品或服务时，在您的微花额度范围内，商户将对您的应收账款债权转让给博峰保理，由博峰保理受让商户对您的应收账款债权并提供保理服务，从而使您获得分期清偿前述应收账款的服务。

尽管强调“技术的归技术，金融的归金融”，但是一旦涉及向消费者收取额外费用，那么其商业模式将面临风险，因此也要准备面对随时可能到来的监管。

此外，前期系统搭建、逾期坏账管控等，这些都是不得不面对的问题。

消金界了解到，前期这类平台大多合作一二线城市的商场和轻奢品牌，通过场景进行第一道风控。但面对一线城市消费人群支付方式趋于饱和的状况，想要迅速做大规模，更应面向包括三四线在内的下沉市场。

与此同时，如何把控下沉市场消费人群的风险、以及如何进行催收，这些都是即将面临的挑战。这其中的每一个坑，都需要从业者去一一跨越。

消金界了解到，当下已经有平台打起了价格补贴战，大有要大干一场的态势。

以上种种，都让一白非常焦躁。能否成为下一个Afterpay？面对越来越多的入局者，留给他的时间，显然已经不多了。

注：文中“一白”为化名。