P2P真正的考验仍未到来

新西兰先驱报

2016年1月22日

新成立的P2P平台或许需要证明自己能经受得住经济衰退的考验，并在成为个人/消费贷款市场主力军前变得更透明。

它们也不得不应付来自监管层更严厉的监管，毕马威会计事务所金融服务部负责人约翰·肯辛顿（John Kensington）表示，P2P行业既不受尽责借贷指南（Responsible Lending Guidelines）约束，也不用像银行或其他金融机构一样向监管层和投资人汇报其表现。

肯辛顿是毕马威《2015非银行金融机构表现调查》的作者，他说新P2P公司颠覆传统市场的可能性非常大。

P2P公司都是在低利率高就业的经济环境下成立的，“尽管还没有证据证明，许多我们调查的公司都认为P2P真正的考验会在经济低迷的时候到来——那时候违约率会很可能上升”，肯辛顿表示。

任何逾期拖欠都会直接影响投资人——P2P财富管理公司的影响会小点。目前有四家竞争者宣布进入这个市场——Harmoney，Squirrel Money，LendMe和LendingCrowd。虽然都还不是主要竞争对手，但它们声称会与银行一较高下。现在说这个还为时过早，它们现在提供的主要是熟人和社区性贷款。

肯辛顿说，大部分交易都是小额的，并且截止目前新西兰P2P平台累计交易的约1.5亿新西兰元（约6.44亿人民币；1新西兰元=4.2945人民币元）只不过是整个市场的一小部分。新进入者LendMe暗示过它将提供高达200万新西兰元的贷款，远高于Harmoney的3.5万和Squirrel的7万——尽管它一直在和一家新西兰银行洽谈一项融资协议。

“P2P公司在整个市场中还不是大玩家，虽然它们的模式意味着高效敏捷，且为投资者提供了另一种选择，”肯辛顿说。“它们的模式从一开始就获得了全国性的推广，并且这些模式能够几乎不受成本冲击地成长。

“它们的潜力不容置疑，但从传统的借贷方式来看，我们不能知道它们将来会如何表现，这是许多人认为只有经济衰退才能真正检验P2P市场的原因之一。

“一些人认为这意味着它们迟早会出事，如果事情变坏，它们会像几年前金融公司的崩溃一样带来严重的破坏。”

P2P被当做银行贷款、信用卡和其他消费贷款机构之外的另一种选择而得以推广。它同样为平台投资者提供比传统银行投资更高的回报。而投资人和借款人（按信用风险排名）的直接配对方式同样吸引了许多不喜欢“中间商”（银行和其他机构）的人。

肯辛顿表示把中间商排除掉，投资者就会接受直接的信用风险。平台将经过计算的信用级别准确应用到每一位借款人身上。投资人对平台的信赖主要来源于此。

“从信用评分来说，这也就假设了一个投资人明白每一个级别的意思，”他说，“对许多人来说，C2如果是学校成绩的话，就是‘不错’的意思，但在信用分里，就意味着风险很高了。”

“人投资人”，P2P平台经常这样描述它们的业务。这是一个完全数字化的过程，P2P公司则充当经纪人或撮合人，通过平台安排交易、进行信用审核、协助还款和催收。

P2P平台同时向投资人和借款人收费，还有一些可能从还款中收取一点点费用。一些P2P公司，比如新西兰最知名的Harmoney，通过拆分或把一份贷款分成以25新西兰元为单位的多个小份，以此来降低风险。这允许出借人将投资分散借给不同的借款人和借款项目。

据今年早些时候一份报告，Harmoney已撮合超过1亿新西兰元的贷款，70000个贷款请求中只有7500个获得贷款——最多只有20%的贷款申请获得通过。

Harmoney也已经在新西兰商业委员会（CommerceCommission）完成审核信用合同和消费者金融法（Credit Contracts & Consumer Finance Act）是否覆盖P2P费用之前更改了它的收费结构。公司主动把平台收取借款人的费用从贷款额的2%-6%变成了固定费率每项贷款375新西兰元。

肯辛顿说P2P的借款人和投资人特征的统计结果挺让人意外的。大多数人会认为有闲钱的老年人会构成出借人的主体，而大部分年轻人则是借款人——但结果刚好相反。

“大部分出借人都是年轻的投资者，”他说，“而一般的借款人通常年龄偏大，他们可能会去银行借钱，并增加自己的抵押贷款——但其中的一些人并不想让银行知道他们借钱做什么，或者想体验P2P数字前端提供的更快捷的借贷服务。”

海外的P2P公司也并不是一帆风顺——最值得一提的是2011年倒闭的英国公司Quakle，投资人损失了自己的资金（尽管相对来说，总数额较小）。这个月在中国，作为调查非法集资的一部分，官方冻结了一个P2P平台的11亿元资金。

最后，肯辛顿表示，成功的P2P平台很可能会成为银行、其他金融机构或私募投资者收购的目标。P2P出现的部分原因是受不断增长的消费市场刺激，这个市场寻求的是现有借款机构之外的另一种可能，如果真被收购，无疑是对P2P的一个讽刺。