文｜港股解码 毛莉

编辑｜彭尚京

全球疫情持续蔓延，美洲地区，美国新冠肺炎疫情各项指标包括新增病例数、死亡人数、住院人数等持续居高不下，巴西里约热内卢州疫情形势近日再次趋于严峻；欧洲地区，法国将分三个阶段解除上月底开始实行的全国性“封城”；亚洲地区，印度少数几个邦新增病例数激增，伊朗包括德黑兰在内仍有27个省停留在“红区”。

Worldometer网站实时统计数据显示，截至北京时间11月25日12时左右，全球累计确诊新冠肺炎病例逾6000万例，累计死亡病例超141例，现有确诊病例超1741万例，117个国家确诊病例超过万例。

隔夜美、布油大涨创今年3月以来新高

疫苗利好消息继续为市场带来信心，同时美国大选不确定性消除、全球央行宽松政策等多重因素助推下，感恩节前全球市场迎来了一场“狂欢”。而随着亚洲买家需求涌现，需求预期向好，原油价格强势上涨。作为交易员看涨程度的重要指标，石油期货曲线达到新冠疫情初期以来的最强水平。

11月24日，原油价格上行，多头“扬眉吐气”，SC2101合约日盘收盘价281.4元/桶，涨幅6.59%。WTI 1月原油期货收涨1.85美元，涨幅4.29%，报44.91美元/桶。布伦特原油期货上涨3%，最高触及47.42美元/桶。上期所原油期货2101合约夜盘收涨6.64%，连续第三个交易日走高，报290.60元人民币/桶，创9月份以来收盘新高。此外，标普500能源指数上涨3.9%，录得8月11日以来盘中新高；西方石油公司、Apache、TechnipFMC、康菲石油均涨超5.0%;加拿大STENRS指数涨3.1%，创8月28日以来盘中新高。

昨日隔夜美油大涨超4%后，今日油价继续上涨，其中上期原油高开高走现涨超7%，美油、布油今日继续现涨超1%，均创今年3月初以来新高。目前，1月布伦特期货价格现在高于2月期货，消除了存油动机。随着亚洲需求从疫情中强劲复苏，那里的炼油厂一直在抢购世界各地的原油。这有助于缓解今年早些时候形成的创纪录过剩状况。更远期的位置上，2021年12月WTI期货也比一年后的WTI期货溢价。该价差是石油对冲基金喜欢的交易，已升至2月以来最强水平，因为人们对疫苗最终将再次拉高石油需求的预期升温。

事实上，油价在8月份以来的最高水平后延续涨势，原因是有迹象表明，新冠肺炎疫苗可能在几周内推出，同时美国总统过渡进程的开始，这些因素提振了整体市场。

牛津大学(University Of Oxford)和阿斯利康(AstraZeneca Plc)联合开发的一种疫苗最快可能在下个月部署。此前，另外两家制药公司成功进行了试验。此外，当前特朗普政府向美国当选总统乔·拜登正式过渡进程的触发，这提振了股市，并压低了美元；与此同时，中国国内航班的反弹也提振了对航空燃油的需求。

另外，美国石油学会发布的数据显示，截止11月20日当周，美国原油库存4.9亿桶，比前周增加380万桶，汽油库存增加130万桶，馏分油库存减少180万桶，备受市场关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存减少140万桶，同期，美国原油每日进口量23.7万桶。

分析师还表示，原油上涨的另一个利好因素是，石油输出国组织及其盟友下周将同意推迟原定于1月1日放宽产量限制的计划，欧佩克及其减产同盟国将于12月1日召开第12次部长级会议讨论石油产量政策。温伯格指出，不受当前减产影响的利比亚，在今年早些时候解除港口封锁后恢复生产，目前日产量已升至120万桶以上。利比亚国家石油公司已经表示，如果能实现日产170万桶的产量，就会遵守欧佩克+协议，而日产170万桶可能相当于利比亚的最大产能。鉴于利比亚原油日产量已经恢复至每日120万桶，欧佩克减产计划是否变动备受市场关注。

中国是今年全球石油市场的命脉

近期国际油价持续反弹，A股石油化工板块月内也已实现15%的反弹。尽管前三季度行业整体净利润下滑明显，但在业内人士看来，油服行业景气度开始攀升，未来整个行业将迎来基本面与估值的双重修复。

能源网站Oilprice分析师Tsvetana Paraskova撰文指出，目前分析师和机构的普遍共识是，2021年油价确实会上涨，因为随着全球经济和石油需求复苏，高于平均水平的库存将减少。最近几周的几个看涨信号让石油市场投资者和分析师对明年的石油市场更加乐观，尽管目前第二波疫情感染正在席卷欧洲和世界最大的石油消费国美国。

最近几周，中国加大了从俄罗斯、美国和安哥拉等国的石油采购力度，而随着新冠病毒持续扩散，其他国家正不断减少石油订单。据路透日前刊文指出，疫情摧毁了全球消费，但作为世界最大的原油进口国，中国也是今年世界唯一的、需求量不断增加的石油买家。中国是今年全球石油市场的命脉，预计明年(2021年)的石油进口量将达到1200万桶/天。

事实上，受全球疫情的冲击，大家都可以看到一个事实，就是今年的石油需求远远不及过往，油价自然是萎靡不振了。国际能源署日前表示，中国有望成为世界唯一一个石油需求同比增长的国家。该机构预计，2020年全球石油日需求量将为9130万桶，低于2019年的1.001亿桶。欧洲一家炼油商的交易员表示：“今年冬天大部分时间，欧洲可能都将处于疫情封锁状态。但中国已经提高了配额和(石油存储)容量。看来日后石油需求将集中在中国。”

港A两市石油概念股活跃走强

中信证券表示，短期的去库周期和疫苗数据等利好消息，接力中长期的需求持续复苏和货币宽松环境有望推动油价长期持续回升。油价持续回升周期，石化产品价格也将提升，带动炼化企业盈利增长，相关标的值得关，注坚定推荐布局三条主线：1)油气勘探开发产业链上的高弹性标的中国海洋石油(H)、中海油服(A+H)、中国石化(H)，建议关注中国石油(H)、中油工程；2)短期受益于库存增值，中长期受益于需求复苏的成长型民营大炼化龙头恒力石化、东方盛虹；3)成长性较好，油价回升周期成本优势不断加强的煤化工龙头宝丰能源、华鲁恒升。值得注意的是，油价短期波动较大，需保持密切关注。

国际油价大涨，提振港A市场石油概念股走强。A股市场表现方面，11月25日，石油相关概念股冲高表现，石化油服(600871-CN)涨停，雪人股份(002639-CN)、中曼石油(603619-CN)盘中一度涨停，洲际油气(600759-CN)涨超5%，准油股份(002207-CN)、美锦能源(000723-CN)、博迈科(603727-CN)、海油发展(600968-CN)、潜能恒信(300191-CN)等纷纷跟涨。此外，中国石化(600028-CN)涨超2%，中国石油(601857-CN)涨超1%。

港股中，石油股持续走强，截止午间，中国油气控股(00702-HK)涨9.52%，中海油田服务(02883-HK)涨6.15%，中海油(00883-HK)涨4.81%，中石化(00386-HK)涨4.55%，中石油(00857-HK)亦上涨3.1%。