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电解铝价格创近三年新高,中国铝业、中国宏桥半年股价已翻一倍多

电力不再是影响电解铝企业利润的最重要因素,铝土矿资源优势日益重要。

视觉中国

记者 | 周小飏

电解铝价格已创近三年新高。

上海有色网数据显示,目前电解铝均价达16130元/吨。虽未触及1.7万元关口,但已较今年4月1.15万元/吨的低点,上涨超四成。

2017年,电解铝价格曾达到1.7万元/吨的高位。

这主要受需求向好、库存偏低的影响。爱择咨询铝分析师李琳此前对界面新闻记者表示,后疫情时代的前期,电解铝供应和需求一同放量,但从监测的库存数据看,社会库存一直处于相对低位。

今年下半年以来,国内经济稳步向好,在新基建、新能源汽车等行业的带动下,铝产品需求持续旺盛。

自4月电解铝价格飞升以来,相关龙头股价也出现大涨。

截至11月30日收盘,中国铝业(02600.HK)股价报收3.06港元,较4月累计涨111%;云铝股份(000807.SZ)报收9.45元,累计涨幅61.41%;中国宏桥(01378.HK)收报6.77港元,累计上涨161%;焦作万方(000612.SZ)收报7.95元,累计上涨193%。

根据海通国际研究部11月26日发布的报告称,电力已不再是影响电解铝企业利润的最重要因素。

上述报告称,电力成本曾经占电解铝生产成本的40%,是影响盈利的最重要因素。但随着行业自备电比例从45%提升至70%甚至更高,企业的用电成本差异日益收窄,铝土矿资源优势则日益重要。

铝企的生产链条是:上游开采铝土矿,用来生产氧化铝;氧化铝和冰晶石、氟化铝、氟化钙等添加剂作为原材料,用电解的方式生产出原铝,即电解铝,以满足下游电动车、汽车、日用品等行业的制造需求。

据界面新闻记者了解,从目前电解铝成本构成看,电力成本占超30%,原料之一的氧化铝的占比达44%,另一原料阳极占比为12%左右。

根据上述报告,2017年开始,山西和河南铝土矿因安全环保等原因出现减产和关停,导致国内铝土矿价格大幅上涨至560元/吨,超过了进口矿价格。

2018年、2019年,国内铝土矿和氧化铝价格大幅上涨,氧化铝自给率低的企业盈利面临更大压力。再加上海外主要氧化铝生产关停导致国内外氧化铝价格涨幅超过60%,国内价格最高达到3800元/吨。

在这一价格水平下,使用外购氧化铝的企业面临大面积亏损,拥有铝土矿资源和氧化铝厂的企业则保证了成本稳定和盈利。

11月30日,中国铝业(02600.HK)在投资互动平台上称,2019年公司铝土矿自采矿比例约为40%。

中国铝业称,今年以来,随着几内亚矿山的投产,其进口矿的供矿结构将以使用自采几内亚铝土矿为主、其他地区的进口铝土矿为补充。

今年三季度,中国铝业(02600.HK)单季实现净利润7.19亿元,同比增长1.46倍。

根据申万宏源研报,中国宏桥的铝土矿自给率在2017年达60%,氧化铝自给率几乎达100%。

今年上半年,中国宏桥盈利28.32亿元,同比增14.3%。

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