截至2016年2月3日，共计2063家上市公司公告了其2015年业绩预告。除去14家业绩暂时不确定的以外，剩余2049家上市公司，实现盈利的有1740家，占比接近85%。共计1111家上市公司业绩实现正向增长，占比约为54%。当然，也有不和谐的声音，773家公司业绩出现了不同程度的下滑，甚至亏损，占比约为37%。

从行业分布来看，全部实现盈利正向增长的1111家上市公司（不考虑业绩平稳的），计算机通信、电器机械以及软件和信息服务业位居前三。这三个行业共计288家上市企业实现业绩正增长，约占全部盈利上市公司数量的17%。

值得关注的是，面对经济下行格局，汽车制造业以及房地产行业仍然有上市公司实现盈利上升，二者共计有72家上市公司业绩很出色。医药制造业则显示出很强的抗压性，以76家上市公司实现业绩增长的结果体现该行业盈利的稳定性，以及人口老龄化背景和医改背景下很强的业绩弹性。

在业绩出现不利变化的773家上市公司中，有309家为亏损。从行业分布来看，化学原料和制造业、专用设备等为2015年业绩下滑重点行业。在供给侧改革的政策推动下，非金属矿物品行业（煤炭）以及金属等行业的业绩出现亏损。以上市公司武钢股份为例，其2015年全年亏损最高达68亿元。

上市公司业绩的变动为2016年股票投资已经指出了投资方向。鉴于2016年的GDP增长数据与2015年相比，不会出现太大的变化。国泰君安此前发布的研究报告认为，2016年中国经济仍将呈现L型增长。上市公司的业绩将遵循2015年的轨迹继续分化。

以计算机、信息技术服务等为代表的新兴行业预计仍然获得较高的增长速度。而以煤炭采选、钢铁冶炼为代表的旧体制和旧行业依然难以看到盈利的回升。虽然，供给侧的改革，去产能给行业的发展提供了好的舞台，但是外部需求疲软，难以缔造行业和公司业绩增长故事。

当然，从估值上看，创业板、中小板相比上证综指估值要高。

当前全部A股估值大约为17.88倍的市盈率。而创业板以及中小板目前仍然高达73倍和48倍的市盈率。处于行业估值底部的是沪深300，市盈率仅为11倍。但是，沪深300的个股分布主要为银行、石油石化等传统行业。这些行业在经济下行背景下，业绩增长压力非常大。机构普遍认为银行2016年的业绩增长将普遍为个位数，个别银行会出现一定程度负增长。

考虑到当前A股总体估值已经接近了2014年11月牛市开始的起点水平，当前估值水平风险溢价已经很低。而在A股市场持续大幅震荡以后，当前市场的参与者多为高风险偏好的投资者，总体来看呈现存量博弈的特点。存量资金博弈意味着投资者的风格将偏向以中小板和创业板为主的小盘股。

对于大盘股、蓝筹股的追求最终会因为上市公司业绩的不理想而被投资者舍弃。而那些当前看来估值稍微有点高，但是流通盘较小的中小板和创业板股票因为行业和公司的高成长性，将受到投资者追捧。从2015年的上市公司盈利分布不难看出，重点的行业仍然是计算机、信息技术以及电气设备、软件服务业、医疗卫生等行业。

从主题投资的角度来分析，与上述行业相结合的教育、虚拟现实、文体传媒等领域也将会有不俗的表现。这些行业既是未来政府重点支持的行业，也是政策的着力点。如果投资者寻找到的标的既符合主题特征，又满足行业的高增长特点，那么获得较好的投资回报应该不难。

除了上述新兴行业以外，还有一个主题投资者应该关注。从2015年的业绩高增长来看，增长速度最快的全部来自并购重组。资产重组完成以后，资产并表导致公司业绩大幅增长，如当代东方（000673.SZ）、七喜控股（002027.SZ）、道博股份（600136.SH）。这些公司的业绩在2015年增长幅度都超过了50倍。这些公司的股价在2015年也有着非常惊艳的表现。以七喜控股（002027.SZ）为例，其股价在2015年上涨了482.88%。

在经济下行的背景下，公司并购重组的机会将会增加。这也为投资者提供了另外一个投资股票的好方向，那就是寻找并购重组标的，并耐心持有。