文|港股解码  覃汉计

编辑|彭尚京

此次新冠疫情之前，人们普遍最担心的是全球经济受下一次金融危机的冲击步入下一个滑铁卢。

但现实是，公共卫生事件的威力远大于金融危机，想必华尔街的金融大鳄们也对此次疫情措不及防。

因此，当前提振全球经济的良方并不是政府出台的各种经济刺激措施，也不是科技实力带动生产力的提升，而是依靠一剂疫苗的注入。除中国、日本等全球少数国家抗疫取得成功外，全球绝大部分国家的经济依然在新冠病毒的阴云下难言乐观。

新冠疫苗成全球经济“救世主”

中西方文化和社会制度差距巨大，从而导致了本次全球在天灾面前受到不同程度的冲击。新冠疫情在全球范围内蔓延的至今已接近一年，多国一波又一波的疫情反弹，也让本国确诊人数和死亡人数不降反增。

根据疫情实时数据，截至12月9日，全球累计确诊新冠肺炎病例6863万例，较月初增加近600万例；累计死亡人数达到155万例，死亡人数不断上升。

以疫情重灾区美国为主的全球疫情丝毫没有减弱的迹象，疫情不灭，经济就难以重启。今年前三季度，在全球前十大GDP的国家中，只有中国GPD实现正增长，同比增长0.7%。其余9个国家GDP均有不同程度跌幅。

人群中感染比例越高的国家，国民经济受到的冲击也就越大，除了中国和韩国受疫情影响相对较小，其他前十大GDP国家的经济在前三季均遭受重创。

而经合组织预计，2020年全球GDP增速将为-4.2%。由此可看出，多数老牌发达国家的GDP表现甚至要差于很多发展中国家，美国、法国、意大利及英国等国家目前确诊人数仍在不断激增，经济运行短期内仍受挑战。

所以，尽管部分人不愿意接种新冠疫苗，但新冠疫苗在全球普及接种是全球经济恢复正常状态的最重要一环。为了尽早使国家摆脱疫情对经济造成的影响，部分国家政府不断加大对疫苗研发的投入，无研发能力的国家则寻求国际间的疫苗供应来实现经济复苏。

即将上任美国总统的拜登更是承诺将在上任后100天内为1亿美国民众接种新冠疫苗，以摆脱美国疫情的混乱并重振美国经济。因此众多经济学家普遍看好美国经济复苏势头，对全球应对疫情开个好兆头。

经济复苏在望，多款疫苗年底上市

在短短的一年时间研发并上市新冠疫苗，对生物科技实力不强的国家来说并不太现实。

当前，包括中国、美国、英国、俄罗斯等大国均研制出各类新冠疫苗，已有多款疫苗已进入到上市前的III期临床试验阶段，整体上十分顺利，为全球经济注下了一剂定心剂。

其中，美国生物科技巨头辉瑞在上月中旬宣布，在第三期试验的最终疗效分析中，其研发的mRNA新冠疫苗显示出95%的有效性，并计划在今年年底达到5000万剂的产能，明年生产10亿剂。

消息公布后，全球股市喜迎大涨，因为辉瑞超出预期的新冠疫苗有效性及上市进展将会促进全球经贸的复苏开个好头。此后，美国另一生物科技巨头莫德纳、中国科兴生物(SVA)、俄罗斯等多国制药企业均宣布其生产的新冠疫苗有效性超过90%，显示出良好的安全性和有效性。

根据财华社记者统计，目前全球范围内公开的正在使用阶段的疫苗不下五种，其中包括中国科兴生物和国药集团的灭活新冠疫苗。根据新闻报道，目前已有印尼、巴西、墨西哥、土耳其等多国均已同意或者购买了中国产的新冠疫苗。而辉瑞的mRNA新冠疫苗在英国已开始接种，首位接种者是一名90岁高龄女性。

在全球范围内，当前还有7-8款疫苗处于Ⅲ期试验阶段，并有多款新冠疫苗预计在今年年底上市。这些新冠疫苗企业亦均公布了年产能情况，根据开源证券预计，2021年全球疫苗总供给量预计在88.7~101.2亿剂。

有效疫苗能否大规模接种是全球回归正常的关键，当前不同疫苗厂商齐头并进，2020年底至少部分国家新冠疫苗的大规模接种将开始落地。这意味着随着年底和明年有效新冠疫苗的大规模接种，新冠疫苗的保护期可能长达数年，所以明年全球经济恢复正常也将成为大概率事件。

恢复经济正常水平需加入疫苗争夺战？

今年4月，由全球疫苗免疫联盟、世界卫生组织和流行病防范创新联盟创建了新冠肺炎疫苗实施计划”(COVAX)，旨在提高疫苗研制效率，确保中低收入国家获得充足的疫苗供应。但数据显示，COVAX目前其仅能为大约2.5亿人提供疫苗，远远低于中低收入国家所需数量。

原因很简单，就如疫情初期全球口罩供不应求一样，疫苗在上市初期亦是稀缺资源，所以难以立刻满足全球市场所有的需求。

那么，在未来中短期这种供需不均衡的背景下，新冠疫苗在全球范围内的供应在时间层面将非常不平衡。一个受疫情影响严重的国家要恢复经济的正常水平，往往需要根据其自身支付能力、冷链设施能力、疫苗接种体系以及运输能力等来决定，若获得新冠疫苗时间较长，将对本国确诊人数及经济运行带来较大影响。比如，候选疫苗在运输过程中温度需要保持在零度以下，这种温度限制将使中低收入国家难以获得疫苗。印尼国有生物技术公司Bio Farma近日表示，鉴于存储、分销疫苗的物流条件要求较高，印尼实际上无法购买辉瑞的疫苗。

无疑，经济实力较为雄厚的发达国家获取的疫苗将会比发展中国家更优先。早在今年9月，国际反贫困非营利组织乐施会(Oxfam)表示，美国、英国和日本等发达国家已经购买了新冠疫苗预期供应量的一半以上。根据花旗集团公布的最新数据，发达国家目前已经获得了新冠疫苗双边预订总量的85%，美国、英国、澳大利亚、加拿大、日本和欧盟等发达国家和地区的疫苗定货量已经超过了其人口数量。辉瑞、莫德纳、强生等疫苗产商，已明确表示将优先向美国供应疫苗。

自辉瑞新冠疫苗宣布有效性90%后，美国的铁杆盟友欧盟近日已同意购买辉瑞多达3亿剂，交货工作预计将在今年年底开始。日本也计划在国内临床试验和审查手续后，预计接种最快于2021年3月前后开始接种英美三大药企新冠疫苗；韩国亦计划最快在明年2月引进英美药企4400万剂疫苗，覆盖88%的国民。

而反观全球范围内的发展中国家，能在中短期实现大规模接种新冠疫苗的国家似乎并不多。联合国儿童基金会11月宣布，明年将组织一场“历史性的庞大行动”，向经济不发达国家派送近20亿剂新冠疫苗。但这个行动能否如大多发达国家一样在今年底或明年初实现大规模接种，儿基会并未能给出确切时间。而WHO等其他国际组织亦尝试帮助新兴经济体获得便宜疫苗，但一直面临巨大的资金缺口。

我国外交部近日也宣布，将以多种方式优先向发展中国家提供疫苗，包括捐赠和无偿援助。

但全球发展中国家众多，大部分发展中国家因财力紧张等原因，目前仍未有订购疫苗的相关报道。

因此，2021年全球国家间接种新冠疫苗的时间线或将以发达经济体为优先，发展中国家及落后国家接种时间将会延迟。疫苗是经济重启的一把钥匙，因疫苗分配问题，预计欧美等发达国家将在明年年初率先实现复苏，大部分发展中国家经济复苏时间将延后至明年年中甚至更久。接种路径的差异和摆脱疫情的先后，将使得各国共振复苏强度不尽相同。

而对于我国来说，我国抗疫成果显著，甚至有能力在未来填补全球疫苗供应空缺。在这种背景下，明年年初开始，我国与发达经济体的贸易联结将进一步受到强化，有利于经济恢复至疫情前水平。

若明年如果多数发展中国家接种速度较慢，出于避险的考量，部分流转至中国的劳动密集型订单需求将仍留在我国，继续支撑我国劳动密集型行业出口，拉动我国经济增长。