文｜港股解码 毛莉

编辑｜彭尚京

年底旺季将临，虽然疫情对今年消费需求整体而言可能产生一定不利影响，但高端酒的品牌、品质优势及大众白酒对价格带的有效定位，利好品牌带动白酒消费需求持续恢复、增长。

12月茅台等名酒持续放量，价格保持强势，以致于近期酿酒板块的表现又出乎了好多人意料之外，该板块在高位横盘振荡了几个月，继续持续开始发力向上。市场分析，外资持续买入以及该板块基金今年已取得不俗业绩，为了保持收益和排名，基金经理或选择坐等抬轿，又近日恰逢近期A股市场较弱，很多散户投资者为了避险也选择了酿酒板块。此外，白酒行业12月开始逐步进入信息密集释放期，各家酒企春节前动销、21年规划展望、“十四五”规划预计将密集出炉，短期对酿酒板块也形成了一定催化。

二三线酿酒股补涨或将贯穿至年末

今年以来，酿酒板块受疫情影响较为严重，收入、净利润增速略低于行业平均水平，但二季度后业绩快速改善，核心公司的发展趋势未被破坏；且白酒板块业绩持续分化，高端体量大的公司业绩增长稳定性更强。

事实上，在过去7年时间里，领涨的酿酒股主要还是行业龙头，而二三线品种要么滞涨要么领跌，总之未能分享到酿酒龙头狂欢的盛宴。但如今，这些二三线酿酒股展开补涨，实属情理之中，因此近期酿酒板块的这波升势中，二三线品种补涨或将贯穿至年末。

另外，值得一提的是，已从A股投资者视野中消失了一年半的*ST皇台(000995-CN)今日迎来回归大日子。12月15日晚，*ST皇台公告，公司股票自12月16日起恢复上市，股票简称“皇台酒业”，股票代码“000995”。公司股票恢复上市首日即时行情显示的前收盘价为公司股票停牌前一日的收盘价，即7.47元/股。

皇台酒业股票恢复上市首日不实行价格涨跌幅限制，公司股票自恢复上市次一交易日起，日涨跌幅限制为10%。走出寒冬的*ST皇台赶上白酒这一波的年末快车，由于*ST皇台摘帽恢复交易且不设涨跌幅限制，该股今日开盘大涨，现涨301.61%，报30元，目前总市值53.22亿元。

据公开资料显示，*ST皇台成立于1985年，前身是武威酒厂。上世纪90年代，*ST皇台的产销规模在西北地区酒企中遥遥领先。2000年8月，*ST皇台登陆资本市场，成为甘肃武威的第一家上市公司，上市时间比贵州茅台还要早一年，一度号称“南有茅台，北有皇台”。

此前，2019年5月13日，*ST皇台因业绩连续亏损等因素，被暂停上市。彼时，贵州茅台股价还没有突破1000元，市值也刚在1万亿元的门槛上。如今贵州茅台股价已高达1800元，总市值超2.3万亿元。

年底旺季来临 酿酒板块再度冲击新高

疫情没有改变酿酒板块的长期发展趋势，板块投资价值仍然较高。酿酒板块一直是众多投资者关注的目标，而当下年末将近，正是各种酒类消费的相对高峰期，很有可能酿酒板块再冲击一波新高。

天风证券指出，酿酒板块持续走高，四季度延续环比改善趋势，提前布局年底销售旺季，控量提价节奏推进。比如，茅台开瓶率提升，酱酒热下系列酒渠道利润增厚，顺价提升；五粮液团购完成超预期，减量提价，团购出厂价由889元提升至959元，部分区域批价过千；老窖头曲新价格执行，产品体系梳理逐步到位，渠道精细化运营；洋河M6+市场动销良好，库存压力减轻，渠道运营进一步优化理顺，拐点已现，未来增长弹性空间大。白酒行业IPO+借壳+并购等资本运作频频，红星集团借壳大豪科技连续涨停，郎酒、国台IPO上市在即，古井收购明光酒业及黄鹤楼，今世缘收购山东景芝等优质龙头整合地方酒企步伐加快，资本化率不断提升。消费升级带动的产品结构拉升及集中度提升是未来长期趋势，周期熨平，未来5年仍是结构行情，紧抓确定性及弹性标的。

此外，酒业十四五发展规划指引下行业量稳价升趋势不改，预计白酒行业产量增速6.7%，销售收入增速35.6%，利润增速37%；消费升级、个性化创新需求增长、营销体系变革等时代特征创造行业发展机遇。波动中持续坚守强确定及高弹性标的，高端白酒持续推荐茅五泸，重点推荐泸州老窖，次高端推荐口子窖，关注洋河股份、ST舍得。

市场表现方面，12月16日，沪深股市早盘延续调整午前探底回升，与之形成鲜明对比的是酿酒板块再度走出了逆市领涨的行情。截至今日午间，兰州黄河(000929-CN)、惠泉啤酒(600573-CN)、金种子酒(600199-CN)拉升涨停，老白干酒(600559-CN)涨超8%，伊力特(600197-CN)、青青稞酒(002646-CN)等个股纷纷走强涨约5%。此外，贵州茅台(600519-CN)股价涨约1%，股价现报1834元；老白干酒(600559-CN)盘中再度触及涨停，股价创历史新高见29.6元，五粮液、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、泸州老窖、酒鬼酒、ST舍得继续向历史新高迈进。不过，酿酒板块中领涨的股票主要集中在二三线品种，金枫酒业、青青稞酒、金徽酒、金种子酒、迎驾贡酒、会稽山等均有强势表现。