文|清科研究

2020年11月并购市场的整体情况

根据清科旗下私募通数据显示，2020年11月中国并购市场共完成157笔并购交易，数量环比上升29.8%，同比上升48.1%。其中披露金额的有118笔，交易总金额约为613.30亿人民币，环比上升18.2%，同比下降4.9%。

从并购交易类型来看，本月国内交易共发生155笔交易，占并购案例总数的98.7%，其中披露金额的案例116笔，总金额是567.22亿人民币；海外交易共发生1笔，其中披露金额的案例1笔，总金额是46.05亿人民币；外资交易共发生1笔，其中披露金额的案例1笔，总金额是0.04亿人民币；本月交易金额较大的两笔并购案例为：柳州钢铁股份有限公司增资广西钢铁集团有限公司，获得25%股权（交易金额为60.69亿人民币），Orisun Acquisition收购优客工场100%股权，优客工场成功借壳上市（交易金额为7.00亿美元）。

具体来看，2020年11月并购市场共完成157笔并购交易，按被并购企业所属省份来看，157笔交易分布在北上广以及江浙等31个省市、自治区和海外地区。从案例数量来看，浙江省位列第一，共完成21笔并购交易，占本月并购案例数量的13.4%；北京市位列第二位，共完成15笔并购交易，占本月并购案例数量的9.6%；上海市位列第三位，共完成13笔并购交易，占本月并购案例数量的8.3%。 并购金额方面，浙江省在11月并购交易中表现突出，涉及交易金额达79.25亿人民币，占本月总交易金额的12.9%；本期发生在浙江省交易金额最大的案例为浙江华通医药股份有限公司以发行股份购买的方式收购浙江农资集团有限公司100%股权，交易金额为26.67亿人民币。另外，此月份湖北省交易金额仅随其后达到79.16亿人民币。其中最大案例为TCL科技集团股份有限公司以42.17亿元人民币成功收购武汉华星光电技术有限公司39.95%股权。山东省以68.54亿人民币占比11.2%的成绩排名第三。

本月并购交易共涉及21个一级行业，从案例数量来看， 生物技术/医疗健康行业位列第一位，共完成23笔并购交易，占本月案例数量的14.6%；机械制造行业位列第二位，共完成20笔交易，占本月案例数量的12.7%；IT行业位列第三位，共完成14笔交易，占本月案例数量的8.9%。

金额方面，能源及矿产行业位居第一，涉及金额为94.53亿人民币，占本月总交易金额的15.4%；本月发生在能源及矿产行业交易规模最大的案例为柳州钢铁股份有限公司增资广西钢铁集团有限公司，获得25%股权，交易金额为60.69亿人民币，该案例拉高了能源及矿产行业在本月统计中的整体水平。机械制造行业以90.23亿人民币的交易金额排在第二位，占总交易金额的14.7%；排在第三位的是生物技术/医疗健康行业，共涉及交易金额65.52亿人民币，占比为10.7%。

本月金额较大的国内并购典例：

柳钢股份增资广西钢铁，获得25%股权，逐步解决同业竞争问题

2020年11月24日，柳州钢铁股份有限公司（简称：柳钢股份）以货币资金对广西钢铁集团有限公司（简称：广西钢铁）进行增资，获得25%股权，交易金额为60.69亿人民币。

广西钢铁的主要产品包括棒材和线材，其规划产品品种与柳钢股份现有产品存在一定程度的重合，防城港钢铁基地项目建成投产后，将与柳钢股份形成同业竞争。通过本次交易，广西钢铁原控股股东广西柳州钢铁集团有限公司放弃对广西钢铁的优先增资权，同时将所持广西钢铁股权对应的表决权委托给柳钢股份，使得柳钢股份成为了广西钢铁的控股股东，从而解决了同业竞争问题。同时，广西钢铁旗下防城港钢铁基地项目建设充分利用了柳钢集团自主创新的工艺技术装备，实现钢铁生产流程朝连续、紧凑、高效的方向优化，以最大限度降低了成本。

TCL科技收购华星光电39.95%股权，巩固行业地位

2020年11月5日，TCL科技集团股份有限公司（简称：TCL科技）以发行股份、可转换公司债券及支付现金购买的方式收购武汉光谷产业投资有限公司（简称：武汉产投）持有的武汉华星光电技术有限公司（简称：华星光电）39.95%的股权，交易金额为42.17亿人民币。

TCL科技主要从事半导体显示技术的研发，而华星光电是一家新型电子产品研发商，两者在业务上有具有相近关联性，TCL科技通过本次交易，以技术合作、投资参股、兼并重组等方式，在新型电子功能材料、新型显示材料、器件及新型工艺制程中的关键设备等领域进行布局，进一步聚焦资源用以提高半导体显示产业规模和市场竞争力，逐渐从应用创新扩展到关键技术突破，再到原创技术的引领，做强做深半导体显示及材料产业链领域，实现半导体显示行业的行业领先目标。

本月金额较大的跨境并购典例：

OrisunAcquisitionCorp.收购优客工场100%股权，优客工场成功借壳上市

2020年11月18日，Orisun Acquisition Corp.成功受让Ucommune International Ltd（简称：优客工场）100%股权，作价7亿美元（约46.05亿元人民币）。

Orisun Acquisition Corp.是为一项或多项业务进行合并、换股、资产收购、购股、重组或类似业务合并而成立的公司，专注于在美国高科技行业及其周边地区开展业务，已在纳斯达克上市。中国办公空间解决方案提供商优客工场与其联合宣布合并，优客工场通过SPAC的方式正式登陆美股。优客工场在纳斯达克成功上市，优客工场可以运用更多资源、先进的技术、品牌知名度和专业的运营能力，加速公司在全球联合办公业务的发展。

光力科技收购Loadpoint30%股权，加快国际化战略的实施

2020年11月20日，光力科技股份有限公司（简称：光力科技）成功受让Loadpoint Limited（简称：Loadpoint）30%股权并对其增资，交易金额为44.66万英镑（约0.04亿元人民币）。

Loadpoint主营业务为研发、生产、销售用于半导体等微电子器件基体精密加工的设备。光力科技已确定将半导体封测装备制造业务作为其重点发展的方向。本次收购股权并对其增资旨在实现光力科技既定目标，有利于其更好地整合资源，进一步掌握半导体精密设备制造核心技术，加快推进国产化步伐，加强光力科技在半导体装备核心零部件领域的竞争力，为实现光力科技在半导体封测装备业务领域的发展战略奠定更加坚实的基础，促进公司长远发展。

VC/PE渗透金额超10%，半导体及电子设备行业交易规模较活跃

11月VC/PE支持并购案例共有28笔，案例数量环比上升115.4%，交易数量渗透率为17.8%；涉及并购金额为160.59亿人民币，环比下降46.0%%，金额渗透率达26.2%。

VC/PE支持的并购交易中，标的地区分布在北上广、江浙等15个省市、自治区。从案例数量来看，北京市位列第一，共完成5笔VC/PE支持的并购交易；上述地域累计完成5笔VC/PE支持的并购交易，占VC/PE支持并购案例数量的17.9%，占本月并购案例总数的3.2%。从交易金额来看，湖北省位列第一，涉及交易金额为42.41亿人民币，占VC/PE渗透案例交易金额的26.4%；其次是山东省，涉及交易金额为29.89亿人民币。

VC/PE渗透的标的行业主要集中在半导体及电子设备行业、食品&饮料及能源及矿产，共完成10笔并购交易，占VC/PE渗透案例数量的35.7%，占本月并购案例总数的6.4%。从交易金额来看，VC/PE渗透的标的行业主要集中在半导体及电子设备、能源及矿产、农/林/牧/渔，涉及交易金额分别为51.53亿人民币、32.01亿人民币、26.67亿人民币，累计占VC/PE渗透交易金额的68.6%，占本月总交易金额的18.0%。

本月并购退出共有24笔，涉及企业18家。其中比较具有代表性的并购退出事件为武汉光谷产业投资有限公司以并购方式退出武汉华星光电技术有限公司，退出金额为42.17亿元人民币。

综上所述，11月份并购案例的数量与金额整体回温。2020年11月3日，中央发布《关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》，该《建议》提出，深化国资国企改革，做强做优做大国有资本和国有企业，加快国有经济布局优化和结构调整，发挥国有经济战略支撑作用，从中央到地方以聚焦提升资源配置效率，加快培育具有全球竞争力的世界一流企业为目标的新一轮国企并购重组浪潮，为资本市场释放新红利。