2020年是宝龙集团成立三十周年，这家拥有地产、商业双料上市公司的企业已经走到了新起点上。

这一年，宝龙集团旗下两家上市公司保持着稳定增长——

2019年宝龙地产（01238.HK）销售额达604亿元人民币，三年复合增长率为51%，而2020年前11个月，宝龙地产合约销售额已超去年全年，达到719.5亿元，已完成了年度目标的九成。

宝龙商业（09909.HK）上市不到一年，股价涨幅超过120%，今年上半年营收同比上涨16%，克服疫情影响后，今年下半年还迎来10个商业综合体项目的密集开业。

深度聚焦长三角 精准开拓大湾区

2020年是宝龙第一个五年计划的最后一年，也是宝龙《新五年战略规划》（2021-2025）的开端。

新规划中，宝龙确定了未来五年“1+1+N”的发展战略，两个1分别代表长三角城市群和粤港澳大湾区，N代表其他城市圈的机会型优质地区。

深耕长三角，是宝龙发展的基础。十年前，宝龙地产上市之初就将总部迁至上海，把投资重心转向以上海为中心的长三角——这一战略动作，比绝大多数地方性房企早了5-10年。到2017年-2020年，区域性房企迁总部迁至上海才逐渐成为潮流，目前上海大虹桥片区聚集70余家房企。

此时，宝龙的项目在长三角已经完成布局。在上海，宝龙布局了商业综合体、住宅、酒店、美术馆等多元业态，仅是商业项目宝龙广场就已经覆盖超过上海一半市辖区，已开业项目达到10个，还有嘉定宝龙天地、奉贤四团宝龙广场将分别于2021年、2022年正式亮相。也就是说，未来在上海绝大部分区域，都能看到宝龙的商业品牌。

把总部迁至上海后，宝龙在战略上非常懂得“聚焦”，过去5年宝龙大约9成拿地都在长三角，体现了宝龙的战略定力。

截至2020年6月30日，宝龙地产拥有土地储备总建筑面积约为2860万平方米，正在开发建设中的物业约2220万平方米，持作未来发展物业约640万平方米，长三角占比高达76.1%。

2018年，长三角区域一体化上升为国家战略。近年来长三角都市圈经济的高质量融合、疫情后长三角城市群经济的强劲恢复，让全国房企都看到了布局长三角的机遇，纷纷提出自己的长三角扩张计划，而宝龙已经先行一步。

比如在长三角另一核心城市杭州，宝龙在营商业项目已经达到9个，还布局了5个筹备项目。

今年以来，宝龙还在宁波、台州、绍兴、湖州、南京、盐城、扬州、上海等长三角城市频频落子拿地，兼顾住宅与大型综合体项目，持续夯实其深耕长三角的战略。

在长三角确立自身地位后，宝龙又把目光投向粤港澳大湾区。一年来，宝龙的大湾区战略也初见成效。

2019年11月，宝龙地产以20.5亿元摘下珠海一地块，落地“高新宝龙城”，以此为起点，宝龙正式挺进粤港澳大湾区。“高新宝龙城”项目总体量达40万平方米，涵盖购物中心、主题商业街、精装住宅、五星级艺术酒店、甲级写字楼等业态。

宝龙在商业地产、酒店产业上的优势，获得了当地政府的重视。2019年12月，宝龙集团与珠海市政府正式签订战略合作框架协议，3年内将在珠海投资200亿，打造“一个广东省一级美术馆、一个世界级横琴购物中心、四个商业综合体、四个五星级酒店”系列项目。

宝龙又以总价31.2亿元、楼面价7224元/平方米，拿下珠海金湾航空新城商住用地，该项目总体量达43万平方米，将打造成集大型购物中心、住宅、酒店、办公及休闲设施于一体的城市综合体项目。

2020年10月，宝龙集团与珠海斗门政府达成战略合作框架协议，计划五年内在斗门区打造“一个超级商业酒店综合体、多个产城一体化综合体”系列项目。不久后宝龙就以底价32.58亿元拿下珠海北站TOD商住用地，宗地面积约15.9万平方米，计容建筑面积达39万平方米。

仅不到一年时间，宝龙就在大湾区落子三个超级综合体项目，反映了宝龙进军粤港澳大湾区的决心，也体现出拥有住宅、商业、酒店、文化艺术等综合实力的宝龙具备市场开拓能力。

商业分拆上市开启新征程

2019年12月30日，宝龙商业（09909.HK）从母公司独立拆分，成功在香港联合交易所主板正式挂牌交易，成为内地商业管理领域在港上市第一股，至今已近一周年。

上市一年来，宝龙商业涨势优秀，截至2020年12月1日收盘，宝龙商业股价较发行价涨幅达到126%。据2020年中报，宝龙商业实现营业收入8.69亿元，同比增长16%；净利润为1.45亿元，同比增长66.4%。

值得注意的是，今年7月，宝龙商业收购浙江星汇商业管理有限公司60%股权，10月，其与苏州新亿城商旅签约,原苏州高新区“新主城”的运营管理将由宝龙商业全面负责,同时更名为苏州“星韵宝龙广场”。

截至2020年12月1日，宝龙商业己获取管理商业项目总数114个，其中在营管理项目63个，己签约管理商业总建筑面积近1110万平米。

今年疫情对商业地产的发展造成不可忽视的影响，但是目前宝龙商业旗下项目已经全部恢复正常，不仅如此，宝龙商业还实现了购物中心的密集开业。

2020年11月20日，浙江永康市首座购物中心宝龙广场盛大开业；11月28日，杭州江东新城TBD、绍兴柯桥CBD共同迎来两座宝龙广场开业。

在2020年的最后一个月，宝龙商业还将迎来一大波新项目的开业，包括苏州星韵宝龙广场、天津于家堡宝龙广场、盐城城东宝龙广场、泉州台商宝龙广场、漳州龙文宝龙广场、青山湖宝龙广场（二期）以及绍兴诸暨宝龙广场等。

相关信息显示，宝龙商业计划于2025年在营项目达150个，这意味着，在未来5年开业100个项目，平均每年新开不少于20个。可以看到，宝龙在商业运营方面明显提速。

低估值高弹性成就优质股

宝龙在地产、商业方面的稳定增长，得到了评级机构的关注。

中金公司发布研报，首次覆盖宝龙地产，给出“优于大市”评级，目标价6.77港元，较公司当前股价有27%的溢价。中金公司表示，市场低估了宝龙地产的增长前景，尤其是商业地产方面，其独特的双引擎驱动为公司长期发展铺平了道路；西南证券则预计宝龙地产2020-2022年三年归母净利润平均复合增长率为15.2%，考虑到公司业绩超预期、商业快速恢复，净负债率相比2019年底下降1.3pp至79.9%，边际融资成本明显下降，维持“买入”评级，目标价7.82港元不变。

花旗表示，宝龙商业中期业绩强劲，盈利能力进一步提升，维持公司“买入”评级，上调目标价至35港元；高盛高华首次覆盖宝龙商业，予以目标价31港元，授予“买入”评级；美国银行证券发布研究报告，首次覆盖宝龙商业，给予“买入”评级，目标价37港元；美银表示，随着行业差异越来越大，投资者开始意识到宝龙商业物业管理的优势，并认为公司现价仍未充分反映增长前景，预计宝龙商业的表现将优于大市。

值得一提的是，今年2月21日，宝龙地产正式获纳入“恒生综合大中型股指数”及“恒生港股通指数”，实现了资本市场再上层楼，充分体现了投资者及资本市场对公司的实力、各项经营指标及企业管治等的正面认可。

在指数发布后，宝龙地产于3月6日再获纳入「沪港通」中的港股交易名单并于3月9日起生效，未来将进一步吸引更多长期及优质的投资者，以拓宽股东基础，提升股票流通性。上市不到半年，宝龙商业因良好的资本市场表现获纳入MSCI中国小型股指数成分股。

宝龙在《新五年战略规划》（2021-2025）中正式提出了五年内上市公司总市值超千亿的目标，宝龙在资本市场上的发展决心可见一斑。同时，宝龙商业将依托宝龙地产强大的实力背书，拥有更为广阔的发展平台，借助资本市场的力量，进一步提升自身实力及品牌影响力，为市场呈现更多优秀标杆产品。