文|董捧

“洗白”，四川方言，直译为“没得搞了”，相当于普通话里“完了”的意思。

老杨今年怕就要洗白了。他经营着一家消防机电类的公司，主要承接一些地产开发商或者政府的消防工程，水管、通风管道需要使用到大量的钢管、板材和钢构管件。

“加上电线、电缆，材料费多占到合同金额的将近60%，但是在最近半个月的时间里，热镀锌管却连续上涨超过2成，而合同总价却已敲定，成本上升只能由公司自己承担。”提及近期钢价的反弹，老杨也只能用“痛苦”二字形容。

究其原因，还在于最上游原料价格的上涨。11月下旬以来，铁矿石、焦炭价格连续飙升，本就处于盈亏平衡线的钢厂遭受暴击，无奈之下，只能通过涨价来对冲原料上涨的成本。

结果，钢坯价格上涨后，下游的建材、管材价格跟随上涨，沿着产业链一路向终端市场层层传导。

就在昨天，老杨还刚刚拉了一车镀锌钢从重庆市区到巫溪县的项目工地。12月14日，这车20多吨的钢管价值15.14万元，到12月22日时这车货就涨到了18.5万元，相当于7个工作日就硬亏了3.4万元……

钢管，涨惨了

老杨的公司，不大，全年项目金额只有1个亿左右。但是，按照往年来看，却可以为公司带来1000到1500万元的毛利润。

上半年，生意还算好做，下半年就不行了，尤其是11月以来，迅速恶化。

按照消防机电行业普遍的利润划分来看。水管、通风管道使用的材料以热镀锌钢管、冷轧板、角钢和白铁皮为主，这部分材料费约占合同金额的40%，电线、电缆占10%左右，另有5%到8%的材料费为钢构管件、连接器。

相当于，材料费用就要占到合同金额的55%到58%，再加上20%的劳务成本、9%的税收和近5%的资金成本，行业平均毛利润通常维持在10%到15%之间。

 “150mm口径管壁4.0的热镀锌钢，12月14日每吨5226元，昨天下午是6350元，21%的涨幅，100mm口径的这期间从4858元涨到了6023元/吨。”老杨告诉记者。

要知道，这还只是山西正大、成都华岐等小厂的价格，大型钢企由于品牌等因素价格会更高。

12月22日上午，老杨就接到了七八个供货商的电话，对方表示，也不知道未来钢管会涨到多少，建议他多囤点货。

下午，老杨的公司去参投一个地产开发商的标，但是原材料钢管的价格却不好确定，定高了，不好中标，定低了，自己亏钱。

“把成本经理、采购经理，还有管生产经营的副总叫到一起，上午、下午连着开了三个会，就是根据供货商更新的价格，反复确定标书价格。”老杨说。

需要说明一下，消防机电行业只有极个别企业是由发标方提供原材料，更多是由发标方提供一个合同总价，施工方在合同金额内自己采购钢管等原料。

这相当于，发标方将自己的成本锁定，原材料的涨跌风险由施工方承担。钢价跌了，施工方就赚了，涨了，自己承担损失。

一般来说，地产开发商或者政府项目也会为老杨这类公司预留出10%左右的利润空间，15%就已经算是极为可观的标准了。

“钢管涨了，我不可能去找发标方反应提高合同金额，对方一句‘跌了你怎么不说’，就会把我怼的无话可说。”老杨称。

老杨“死扛”

12月21日，老杨收到一家供货商的祝福，“冬至到，寒意浓。祝冬至康健。”

一同到来的还有调价通知，“今日11：30我公司热度圆管再次上调300元/吨，累计上调400元/吨。详情请咨询各区域客户经理或相关内勤人员，服务电话XXXX……”

12月23日，老杨同另外一家供货商谈价格，“今天不是降了吗？给我优惠一点。”

对方反馈，“今天价格只降了20（元）每吨……昨天一天涨价150每吨，前天涨价到400每吨。”

另一位钢管客户经理的朋友圈也很能说明问题，钢价以打款时间为准。这说明，第一钢管价格波动很快，第二供货商很强势，并不愁卖。

老杨，现在很纠结，“每年岁末年初，钢管价格都会涨一波，幅度在5%到10%之间，然后到来年3月复工复产后价格再回落。”

但是，现在他看不清，不敢囤货，只能采取被动的态度“死扛”。

谈及如何应对时，老杨给出了两个策略。一是，工地施工项目，能缓则缓，不能缓就咬牙硬挺着，二是尽量去和上游发标方去反复沟通，看下给予一些支持，虽然可能性很小。

老杨给记者算了一笔账。

今年，他们公司签下的合同金额总计8000万元左右，11月以前完成了60%，还有剩余40%未完成，即3200万元的合同。

按照近期钢价20%的涨幅粗略估算，剩余项目会出现400万元左右的亏损，全年预计毛利润从800万元折半。

如果后期钢管价格再涨20%，剩余利润损失殆尽。“别人看着做的挺热闹，别闹得最后不赚钱，还亏钱。”老杨说。

所以，这几天老杨时不时就要看下期货盘面，盯着矿石、硅铁期货价格是否还在创出新高。

在记者反馈“期货价格一旦形成趋势，之后就是各种专治各种不服的行情”后，老杨也只能用“尴尬”来回应……

如何从“单腿蹦”到“两腿走路”？

老杨，只是钢材行业诸多下游的一个缩影。

这类实体经营者，虽然生意规模已不容小觑，但是本身不了解期货，更不敢参与衍生品期货……

放在期货行业来说，也被称为“单腿蹦”，既经营实体企业，又通过衍生品市场对冲风险的产业客户，则被认为是“两条腿”走路。

假设老杨懂衍生品市场，则可以结合自身钢管、冷轧板等原料未来的消耗量，在期货市场上提前开仓做多铁矿石、焦炭或者螺纹钢等任一黑色系品种。

当钢管价格上涨后，虽然其原材料成本大幅上升，但是通过做多黑色系的收益却可以起到一定部分或者全部对冲的效果。

对于期货，老杨只能用于看趋势……

追溯到源头，则要归结为钢材原料的过快上涨。11月26日，铁矿石期货主力2105合约结算价创下年内新高的816.5元/吨，到12月21日最高涨至1147元/吨，上涨40.48%。

同期，焦炭主力2105合约从2256.5元/吨，最高升至2856元/吨，上涨26.57%。主要原材料价格上涨，本就盈利状况欠佳的钢厂又怎会不调价？坐等亏损？

国内几家期货交易所的压力也很大。

每当价格大幅上涨时，相关期货品种就会被外界拿来“背锅”，然后交易所层面展开调整手续费、保证金等提升交易成本的方式，抑制投机资金的短期炒作热情。

这次也不例外，除常规手段外，这次大商所甚至对矿石限仓标准进行调整，这在近十年期货市场上并不多见。

然而，大宗商品价格的形成是复杂的，供需关系只提供了一个价格波动的参考区间。

期货，代表的是远期的货物价格，既然还未实现，就会有想象和预期的空间，市场情绪、资金都会促使短期价格脱离上述波动区间，这再正常不过。基本面摆在那，早晚有价格回归的一天。

更何况，本轮矿石价格上涨过程中，期货并非处于领涨位置。

“在铁矿石价格波动过程中，期货价格一直低于国际市场价格及国内现货市场价格。”大商所12月20日指出，同时前11个月国内期货市场成交、持仓和资金规模大幅增长的背景下，铁矿石期货成交、持仓规模同比下降，未现资金大规模进入炒作的情况。

本报12月16日发布的《文华商品、CRB指数半年上涨18%，黑色系涨价遭多部门联手阻击》报道曾指出，“成交持仓比”等可以用于衡量单个期货品种的投机成都高低，而11月至今铁矿石该指标并未出现过于明显的放大，这与大商所通过观察持仓量得出的结论类似。

如何增加产业对衍生品市场的认知，提升其产业化的运用更加重要。而不是当大宗商品价格一涨，就喊出“期货操纵”、“期货助涨”这般无知论调，没上期货的原材料下半年一样上涨，难道也是期货操纵不成？