有人的地方就有江湖，有股票的地方就有壳。有的人想登陆新三板，但是有其他条件不支持，那么借鸡下蛋借壳上市就成了一条路。

走 这条路的人多了，可也就值钱了。相比于A股市场动辄上亿的借壳费用，新三板的壳最热时候也不过炒到3000万，说是白菜价一点也不为过。不久前申通借壳艾 迪西争夺民营快递第一股的名头，业内人士估计这个壳至少值3个亿。如今分层制出台在即，2015年价高达到3000万的壳也没那么紧俏了。

新三板的壳，锅边的馍，要想再火起来，恐怕没那么容易了。

一家位于北京的新三板企业准备出手壳资源，在价格处于高位时喊价2500万，按理说已经是良心商家了。但应者寥寥，有意者更不过尔尔。目前，壳资源的价格一路看低，已经跌到2000万了。

馍有圆缺薄厚，壳有新老轻重；新三板的壳从来都没有标准产品。

重资产的壳资源，剥离原有资产的很复杂，借壳完了要搬进新家还要费很大劲。比如新疆的某个壳资源，去年4月份即已经成交，但到了11月份仍无法交割，就因为土地证仍没办下来。“因此，优质的壳资源是交易股权结构简单，业务为轻资产模式公司。

老壳也比挂牌时间更短的新壳更受欢迎，挂牌时间较长的老壳，股权全流通，只需要通过老股转让就可完成控制人变更；而挂牌不久便叫价出让的新壳，则由于锁定期问题导致流通盘太小，需通过定增等方式引入借壳方，综合成本就相对较高。

有了壳还得有借壳的人，更要有中介商。

上市公司的壳贵是因为上市过程要审批和排队，壳资源很稀缺。但是新三板就不一样，门槛低，费用也不高。怎么新三板的壳也能炒起来？

国信证券相关人士表示，有两类企业会选择借壳挂牌。“大部分借壳企业本身存在财务瑕疵，第二类是等不及申请流程、希望立即上新三板定增融资的企业。这里三儿提一个借壳赢家——金蛋理财。

通 过借壳软智科技，金蛋理财成为了新三板互联网金融第一股，之后融资2亿元，公司估值17亿。而费神费力去美国上市的宜人贷，市值才2.2亿元。最重要的 是，年末股转系统叫停了类金融企业挂牌申请，想学金蛋理财的PPmoney、安心贷和恒富在线一下就懵逼了。借壳不成反被壳给套了……

随着分层制即将推出，壳资源会越来越不值钱。

国信证券的业内人士分析指出，一旦分层制度落地实施，新三板壳将不再值钱。“未来很多分到基础层的企业，如果融不到资将面临退市，就只有卖壳。到时可能会扎堆，导致壳资源供过于求。而创新层企业卖壳的几率很小，更多的将是并购。

根据统计，从2015年至今，大约有60家新三板企业的实际控制人发声了改变。这只是达成借壳的数字，背后有借壳想法的更多。壳价格也经历了从1000万飙升到3000万的飞升，如今壳价格开始走下坡路回到2000万。

壳资源的火爆越来越缺乏需求支撑，这是导致价格下降的最直接原因。借壳意向方往往采用广撒网方式寻找壳资源，结果就是居间人充斥市场，到处询价，真正的买家 其实很少。三板作为一个小众市场，一旦迎来可执行的摘牌制度，那么借壳的行为基本就不存空间了。而眼下，股转系统已经明确表态，随着分层制度出台，各种摘 牌制度也将完善。

壳，可能过一段时间还不如锅边的馍。