文|聚美丽  言午

据外媒报道，尽管美妆品牌的销售额可能因疫情而出现波动，但估值并未出现波动。目前的疫情预计不会阻止美妆并购交易的发展。

“只要市场和消费者行为发生变化，就会推动并购。”因此，美妆行业内一些备受关注的领域蕴藏了市场的新机会，而行业内极具竞争力的新锐佼佼者们，也备受资本与大公司的瞩目。

本文介绍了2021年国外美妆行业的并购预测与特点，并在文末列举介绍了投资人所关注的一些美妆品牌。

并购活动预计将持续到2021年

投资者和买家更倾向于看好那些拥有强大数字业务的公司——此前指的是强劲的社交媒体运营能力，但如今指的是强劲的电商销售能力。

根据消费者的购物习惯，护肤、护发和健康有望继续成为热门领域。此外，一直被视为热门目标的上游制造商也一直会受到关注。

“护肤是一个强劲增长的类别，尤其是天然护肤品和活性护肤品(皮肤类药妆)，这两个类别在大众渠道中都很受欢迎。此外，护发品类的表现也将继续强于其他领域。”Harris Williams公司董事总经理凯利 麦克菲利普米(Kelly McPhilliamy)补充道，“我们发现有趣的是，一些不太受欢迎的家庭和个人护理领域，如肥皂、个人清洁用品和家用产品的销售创下了纪录。由此可以看出消费者非常关注他们的个人健康和卫生。”

雅诗兰黛公司的总裁兼CEO法布里齐奥·弗雷达(Fabrizio Freda)今年还在会议时打趣说，口红效应现在变成了“乳液效应”。(口红效应这个概念是由雅诗兰黛名誉主席伦纳德·兰黛提出的，口红效应是指因经济萧条而导致口红热卖的一种有趣的经济现象，也叫“低价产品偏爱趋势”)

在许多情况下，今天受欢迎的公司正是危机前吸引人们兴趣的那些公司。与此同时，专家们认为，美妆品牌需要解释疫情间变化的销售额，不管是消费者兴趣大增而销售额大涨，还是因为过度涉足实体零售或收缩的品类而出现下滑，投资者更想知道公司是否可以健康、长足地发展下去。

疫情对美容产品销售的影响是导致一些公司在今年暂停交易的主要原因，但就目前状况来看，许多公司预计会在 2021 年重新启动并购谈判。

技术是另一个重点领域。“社区和区块链在今天非常重要。”Ohana &Co.的联合管理合伙人卡琳（Karine Ohana）说道。在谈到这项技术如何帮助增强企业的数字化运营、可追溯性和可持续性的功能时，她表示消费者的信任至关重要。

并且，投资者正在寻找商业模式能够改变市场的公司。“如果有企业像欧莱雅那样投资美妆数字技术公司ModiFace深入技术领域，我是不会惊讶的。”美国银行(Bank of America)董事总经理伊娃·基罗加(Eva Quiroga)说道，“在收购过程中，将技术引进公司内部可能比自己开发技术更容易。”

一些高管预计，旅游零售运营商之间会进一步整合，因为它们的业务实际上已经停滞了数月，而债务也在不断累积。

此外，业内人士提到低利率预计将促进交易量。预计未来几个月将有多家公司上市。举例来说，Hims最近宣布正在试图通过“特殊目的收购公司”(英文为 Special Purpose Acquisition Company ,简称SPAC)以16亿美元（约合人民币105亿元）的估值上市。

消息人士指出，其他公司可能也会如此，目前像Morphe母公司Forma Brands、Glossier等几家美妆企业已经公开谈论了上市的可能性。

一边减负，一边买买买

美妆行业的战略性买家或许已经勒紧了裤腰带。资生堂(Shiseido)、联合利华(Unilever)和汉高(Henkel)都曾公开谈论过资产剥离。就在11月，科蒂完成了包括Wella、OPI和Clairol在内的专业部门的资产剥离。

此外，根据Sky News 消息，私募基金Clayton Dubilier&Rice正在考虑收购英国快消巨头利洁时(Reckitt Benckiser)旗下个人护理品牌组合(包括 Veet薇婷、祛痘品牌Clearasil等品牌)，待出售品牌的预计价值总额高达10亿英镑（约合人民币87.8亿元）。

还有业内人士提到，雅诗兰黛可能会考虑剥离部分彩妆和美发业务。

与此同时，雅诗兰黛执行副总裁兼首席财务官特蕾西·特拉维斯(Tracey Travis)在公司最近的财报电话会议后表示，雅诗兰黛再次对收购持开放态度。她说，在疫情爆发之初，公司的“重点是保证现金流和资金管理”，但现在，公司的资产负债表表现非常强劲，将对并购交易敞开大门。

“只要我们认为某种资产、品牌或能力可以为公司带来增长，我们肯定不会错过，我们一直在关注的是哪些品牌或类别能够促进公司的盈利增长。”特拉维斯说。

美容行业的大买家正在寻找具有可持续增长能力的品牌，在某些情况下，还包括稳固的电商运营能力。这些都是2020年规模最大的交易之一背后的推动因素——Puig以12亿英镑（约合人民币105亿元）收购彩妆大师夏洛特·蒂尔伯里同名品牌Charlotte Tilbury，该品牌不仅实现了增长，拥有庞大的电商业务，还有涉及到护肤品领域的业务。尽管彩妆等品类业绩不佳，但护肤品领域今年的表现依然不错。

拓展全球市场的品牌被重点关注

全球潜力也从未像现在这样重要。专家指出，买家想要的是那些已经或可能进军中国和亚洲其他市场的品牌。

Jefferies董事总经理肖恩 韦斯特福尔(Shaun Westfall)表示:“所有品牌都需要能够进入亚洲市场——无论是跨境进入中国市场，还是丝芙兰东南亚市场——每个人都在寻找具有某种亚洲影响力的品牌。”买家也越来越多地来自亚洲。

“我们还看到，中国和亚洲买家的兴趣和行动有所增加，他们希望通过天猫或丝芙兰中国(Sephora China)加速西方品牌在该地区的发展。人们谈论这个社区的兴趣已经有很长一段时间了，但是现在我们开始看到这种兴趣转化为活动。”麦克菲利普米（McPhilliamy）说。

因此，从买方和卖方的角度来看，中国变得越来越重要。

“大公司将不得不去收购那些数字化的、正在增长的、具有全球潜力的业务。今年可能很难做到。”Threadstone董事总经理伊利亚 塞格林(Ilya Seglin)也肯定道，“明年，我认为这将是必要的。”

“疫情确实照亮了新的趋势，并在许多方面加速了该行业已经发生的变化。数字化实际上已变得更加紧迫，因为许多公司都拥有专注于实体店的品牌。”Financo董事总经理Vennette Ho说道，“最快、最有效的方法是并购。”

以下是投资人关注的热门品牌：

据业内人士透露，法国天然DIY化妆品品牌Aroma-Zone正准备上市。2014年，该品牌在巴黎开了第一家店，随后在法国又开了六家店，同时该品牌的网上销售蓬勃发展。据报道，Aroma-Zone预计2020年的销售额约为1亿欧元（约合人民币8亿元）。

意大利的Bios Line公司是一家生产天然化妆品、口服美容产品、个人护理和健康医疗设备的公司。据报道，该公司吸引了包括21 Invest在内的众多基金的兴趣。据报道，Bios Line在2019年的销售额超过了3000万欧元(约合人民币2.4亿元)。

据称，美妆制造商Mana Products旗下品牌Gray Away已与美国独立咨询公司Threadstone Advisors合作，该品牌的销售额为1000万美元(约合人民币6500万元)。

此外，护发品牌Kitsch已聘请Financo探索交易选项。

男士品牌现在热度很高，这是因为越来越多的千禧一代男性消费者开始使用日常护理产品。

美国男士理容公司Duke Cannon、美国男士纯净理容品牌Every Man Jack、男士私密护理品牌Manscaped、高端男士护肤和理容品牌Brickell Men’s Products、Dude Products 和Dr. Squatch都是市场上备受关注的品牌。

Dr.Squach的销售额约为1亿美元(约合人民币6.5亿元)，息税摊前折旧前利润(EBITDA)则为1000万美元（约合人民币6500万元）。

业内消息人士称，男士私密护理品牌Manscaped的销售额约为1亿美元(约合人民币6.5亿元)，由沐浴露、保湿乳液、爽肤水喷雾、安全剃毛刀等组成的产品线专为男性独特的护理需求而设计，以护理“腰带以下”的私密部位而著名。

最近，Duke Cannon 宣布获得美国私募股权基金Main Post Partners的战略性投资。据称，Duke Cannon的年销售额约为5000万美元，息税摊前折旧前利润(EBITDA)为1000万美元。

同时，美国男士纯净美容品牌 Every Man Jack 获得美国私募基金凯雷集团(Carlyle Group)多数股权投资。据悉，Every Man Jack 的年净销售约为6000万美元，过去两年中以每年约45%的速度增长。

被多方看好的定制护肤品牌Function of Beauty也于近日完成交易。12月初，Function of Beauty宣布获得LVMH集团旗下的全球最大消费品私募基金L Catterton 1.5亿美元(约合人民币9.85亿元)的投资。今年，Function of Beauty从定制护发领域拓展到身体护理和护肤类别，目前品牌所推出的定制产品获得了良好的市场反馈。

业内消息人士称，高端奢侈护肤品牌Erno Laszlo奥伦纳素在中国市场的业务发展得不错，据称品牌零售销售额达到1.2亿美元（约合人民币7.8亿元）。

10月，IL Makiage聘请了Centerview Partners为其IPO或战略出售提供建议并探索交易方案。IL Makiage于2013年由Shiran Holtzman Erel成立，并于2018年在美国重新推出，IL Makiage就重点发展其线上业务，并在之后投入了大量资金加码技术产品的开发。

业内消息人士称，美国互联网染护发初创公司Madison Reed正在筹集另一轮资金。Madison Reed 成立于 2013年，旨在颠覆价值 500亿美元的美发行业，Madison Reed凭借科技以及与色彩师的合作，提供价格在 25美元以下同时具有高质量的染发产品。

为千禧一代设计的法国个人护理品牌Merci Handy 也正在寻求进一步的投资或出售。该品牌在疫情期间获得了极大的关注，特别是明星产品洗手液增长极快。目前品牌刚刚进入美国和英国市场，估计年销售额约为2000万欧元（约合人民币1.6亿元）。

消息人士还在谈论高端纯净护肤品牌Tata Harper，据说该公司正在评估潜在的选择。

此外，投资界仍然对纯素美妆品牌Thrive Causemetics感兴趣，据说该公司已聘请高盛(Goldman Sachs)作为合作方。(该品牌的详细介绍可阅读聚美丽往期文章)

消息来源| WWD、Independent、各品牌官网图片来源| 各品牌官网