国际现货黄金上周结束连续四周的上涨行情小幅回落，不过分析师们对本周的黄金市场依然持比较积极的态度，认为股市的波动将会支撑金价。上周五(2月19日) 金价小幅走低，整周也收获了5周以来的第一次下跌，避险需求在依然支撑着金价维持在1220美元/盎司上方。

今年以来黄金市场的优异表现还在继续，虽然上周黄金市场出现了5周以来的第一次下跌，但黄金多头依然坚挺。数据显示，SPDR黄金ETF的期权显现出市场依然大量看多黄金。目前该ETF的看空期权价格较看多期权价格而言，处在2010年5月以来的最低水平。

标准银行(ICBC Standard Bank)分析师Tom Kendall表示：“今年以来黄金市场出现了非常大的波动，受到实际利率下滑、各国央行负利率以及金融市场不稳定的影响。”

欧元计金价触及10个月最高水平的1117欧元/盎司。此外，英镑计金价连续第7周上涨，突破860英镑/盎司上方水平。

Kendall表示：“亚洲地区的实物黄金需求则比较平淡，因此1225美元/盎司的水平目前看起来是足够高了。”

大部分分析师认为，上周金价的下跌是在此前触及一年高点后的一个健康盘整，而金价能够维持在1200美元/盎司的支撑水平上方，并且收于接近1232美元/盎司的水平，表明了市场会有所反弹。

RJO Futures高级市场分析师Phillip Streible表示：“市场正在形成一个良好的盘整模式，价格的表现完全是教科书级别的。”Streible表示，对金价看涨，认为金价将能够突破1232美元/盎司的阻力水平，并且重新测试近期的高点。

Streible称：“没什么真正改变了的，原油价格依然疲软，欧洲经济依然糟糕，对美国经济进入衰退的担忧也依然在。所有人都认为黄金是唯一的避险港湾。”

GoldCore研究主管Mark O’Byrne表示：“美国通胀的上升使得美联储加息的可能有所增加，但他们如果真的加息我会非常意外，因为全球经济的疲软表现以及整个使得的不确定性。”

今年以来受到全球市场波动的影响，避险需求推动金价大涨，至今已经收获了16%的涨幅。

不过O’Byrne表示，对黄金持谨慎看多的态度，因为金价此轮上涨的大幅度，对那些最坚定的黄金爱好者而言，都是很意外的。

谈论牛市或言之尚早

上周黄金市场有比较明显的波动，金价一度触及1240美元/盎司，也一度跌破1200美元/盎司水平，但市场的动荡还在依然带来避险需求支撑着金价。

BNY Mellon首席策略师Simon Derrick表示：“即使金价的上涨最后被证明不过是暂时的假象，仍然反映出了投资者对央行的信心变得多么脆弱。”

数据显示，黄金看多期权比看空期权更昂贵，受到实物需求疲软的影响。Derrick称：“金价的底部可能上升了，空头也在休眠中，但说新牛市开始还太早了。”

道明证券(TD Securities)高级商品策略师Mike Dragosits则认为，短期股票市场将继续抛售，因此对金价看涨。他认为，股市最近的回升的量很小，表明了涨势是很脆弱的。

Dragosits说：“如果股市真的出现大幅抛售，那么黄金市场会大幅回升。近期的模式就是投资者们一担忧股市，就会转而买黄金。”

Dragosits认为，本周的美国经济数据如果表现不佳，也会惊吓到市场，利好黄金。

加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets Global Futures)贵金属策略师George Gero认为，黄金市场的避险功能盖过了市场任何的负利率可能，这使得黄金更容易成为投资组合中的多样化工具。

不过也有一些分析师认为，黄金的涨势可能已经没有多少上行动能还在了。蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)商品分析师Jessica Fung表示，对美联储负利率的预期避险要持续增加才能推动金价进一步走高，但这是不太可能发生的情况。

Fung认为，尽管美国近期的经济数据表现不太好，但还不能推动美国经济进入衰退的恐慌。此外，她认为，股市会开始稳定下来，因为投资者们意识到衰退担忧是过度的。Fung说：“我认为股市的疲软已经被计入了金价中，目前而言，我认为股市要大幅走低才能推动金价走高。”

环球外汇行情中心显示，北京时间9:56，现货黄金报1223.10美元/盎司。