一、2020年中概IPO热度不减

1、IPO融资额：创近年新高，约为2019年全年的4.4倍

由于美国市场的宽松和开放，从2017年开始便掀起了中国企业赴美上市的浪潮，并在2018年达到了高峰，爱奇艺、拼多多、腾讯音乐和哔哩哔哩等互联网独角兽均是在该年上市。

虽然今年全球经济被公共卫生事件的阴影笼罩，但四度熔断后，在刺激政策和救济计划下，大量资金涌进美国股市带来极强的流动性，优质标的，尤其是高成长性公司备受青睐。

截至2020年12月，已经累计有超过30家中国企业成功登陆美国股市，由于有特殊上市模式，为了更好的统一数据口径，下文中的相关统计均剔除了空白支票的空壳公司以及借壳、或以SPAC上市企业以及分拆上市的百胜中国。

2020年是赴美上市创记录的一年，31家中概股狂揽超120.68亿美元，约为2019全年的4.4倍，创下新纪录。

2020年赴美上市的公司以细分领域的龙头公司为主，背靠中国的广阔市场和极强的经济韧性，自身具备良好的商业模式和相对确定的增长潜力，因此在发行较为顺利。2020年中概股美股IPO平均募资额为3.89亿美元，而互联网明星股扎堆上市的2018年则为2.26亿美元。

在去年中概股美股IPO中，以富途证券为代表的新兴券商扮演了重要角色。富途参与承销了贝壳、小鹏汽车、名创优品、陆金所、逸仙电商、一起教育科技等知名的中概股IPO项目，上述企业在富途的认购金额皆超过了百亿级港元。

在2018-2020年期间，上市的中概股约有65%获得了富途助力，包括IPO承销、IR服务和员工持股计划等服务（ESOP）等。

2020年，中概股募资金额Top3为陆金所控股、贝壳和小鹏汽车。其中，IPO集资王为“金融科技第一股”陆金所募资接近24亿美元，比2019年前三甲总额还多一倍有余。一体化房产交易平台贝壳找房募资额为21.20亿美元，中国新能源汽车三大巨头之一小鹏汽车则斩获14.96亿美元，大量明星公司的集体上市拉动了今年的发行规模。

极强的流动性和市场情绪推动美国市场快速反弹至高估值水平，纳斯达克指数屡创新高，市场愿意给予优质头部公司高估值。从2020年登陆美股市场的IPO企业来看，平均首日市值也创下新高，达到了惊人的51.70亿美元。

从市值分布来看，2018年和2020年是近几年中最星光熠熠的两年，2018年上市首日市值在100亿美元以上的有3家，而2020年则达到了5家，由贝壳领跑，上市首日市值达到了422.13亿美元，陆金所上市首日市值为313.30亿美元，而2018年电商明星拼多多上市首日的市值仅为295.78亿美元。

2、科技企业如鱼得水，新经济行业领跑

2020年登陆的市场中纳斯达克仍是主流，主要是因为近年赴美上市的中国企业以高增长的成长科技企业为主。纳斯达克上市的要求相对宽松，科技型企业扎堆，投资者对科技行业具备一定认知并愿意给出较高的估值，从而获得了许多中概股青睐。

值得注意的是，2020年不少明星企业成功登陆纽交所，如新能源汽车明星股小鹏、理想，消费领域名创优品和逸仙电商，房地产领域的贝壳，体现了传统主流市场对新经济的认可。

分行业来看，2020年赴美IPO的企业中，信息软件依旧坚挺，上市企业分布最多的行业为教育和新消费领携的可选消费，而疫情下医药股受益IPO数量创下新高。

可选消费和信息技术是近年中概IPO募资黄金赛道。尤其是公共卫生事件下，低利率促使人们谋求高回报的投资，高速增长的科技股和需求不断增长的新消费符合这一预期。

3、IPO当日表现：整体分化，强者愈强

在美股宽松的流动性和日益高涨的市场情绪下，2020年IPO的中概股在定价上都颇为激进，因而上市首日表现分化明显，强者愈强。2020年IPO的逾30家中概股中，有20家首日上涨。

从行业分布来看，金融领域两支新股首日均表现不佳，可选消费和医疗领域分化明显，信息技术和房产相对稳健。

从市值分布来看，独角兽（10亿美元~100亿美元）企业赴美IPO首日表现更为稳健，去年上市公司处于该市值区间本身就具备一定市场知名度，如达达、名创优品等，此前就是一级市场备受瞩目的新星企业，上市后也受到热捧。2020年IPO破发密集的市值区间主要是10亿美元以下，市场关注度不高导致IPO热度有限。

个股层面，首日表现分化更加明显，实时互动云服务商声网首日涨幅高达152%，贝壳首日涨幅87%，而2019年首日涨幅第一位为嘉银金科，上涨接近54%，2018年IPO首日涨幅冠军则为趣头条，上涨128%。

二、2020年中概IPO后表现

高估值上市后，随着市场情绪的逐渐冷静，投资者也将以更审慎的态度对待这些新股，资金快速向具备更高增长潜力的明星公司涌动，强者恒强。

本地配送服务商达达集团凭借Q3亮眼的财报和互联网巨头社区团购混战的强势东风开始狂奔，IPO至11月30日涨幅达到了262.41%，成为2020年IPO后涨幅冠军。创新生物药公司天境生物上市后一路走高，成为2020年中概股新股中涨幅亚军。新能源汽车领域被誉为今年美股的“头等舱”。美国市场已有特斯拉这样的相对成熟标的，一路领头狂奔，中概新股小鹏汽车、理想汽车也分别实现了176.91%和118.65%的涨幅。

互联网基因叠加金融领域的沉淀，使得富途更加了解新经济、新消费公司，成为当之无愧的美股上市新经济公司卓越合作伙伴。

依托庞大的美股投资用户群体，富途在2020年助力多家明星中概股赴美IPO。今年表现优异的多家新经济公司，如小鹏、贝壳、名创优品、逸仙电商等，富途均参与了IPO分销，帮助这些优质企业在IPO中更通畅地募集到资金。以小鹏汽车为例，富途参与认购的人次达到了4.6万人，总认购额达到了22亿美元。

新经济公司在IPO首日取得不错的佳绩后仍能延续涨势，小鹏汽车受益于新能源汽车赛道日益明朗行业利好累计上涨176.91%，日均成交额达到了9.48亿美元。

富途作为头部互联网券商，拥有完善的产品能力、优秀的渠道能力和坚实的国际金融牌照基础，从而能更好地服务优质标的IPO，助力中国新经济企业腾飞。

结语：

2020年美股饱受疫情冲击后强势反弹，三大股指近期屡创新高，依然是全球主要的IPO市场。另一方面，中国经济修复超预期，给予了新经济公司丰沃的土壤成长，这些优质的标的赴美IPO后价值也被投资者认可，成功募资后进一步加速成长，形成良性循环，相信未来中概股市场会依旧繁荣。