正在阅读: 重仓医疗股,5年增长20%:木头姐的投资逻辑是什么?

扫一扫下载界面新闻APP

重仓医疗股,5年增长20%:木头姐的投资逻辑是什么?

5支ETF中上市满5年的4支平均年化回报率是37%,打败了绝大部分同类产品。

文|MedTrend医趋势

2007年12月19日,巴菲特发起了一个“悬赏”,如果一组职业投资人能用5支以上的对冲基金在10年的期限内跑赢标普500,就可以赢得50万美元。而如果没有,巴菲特就会把这50万美元给一个慈善组织。

2017年底,巴菲特开开心心的捐了钱。

没想到3年后这位ARK Invest创始人凯瑟琳·伍德做到了,被誉为“牛市女皇”。

凯瑟琳·伍德成为如今牛市的新主人,旗下5支主动型ETF,尤其是收益最高的是聚焦生物技术领域的ARKG,用亮眼表现漂到了顶点。

*2020年全年,标普500指数累+16.26%,而ARK旗下5支主动基金中表现“最差的”一支涨了105%。

5支ETF中上市满5年的4支平均年化回报率是37%,打败了绝大部分同类产品。

近日,凯瑟琳·伍德一直意图在医药领域建立“第二重仓”,英国《金融时报》对凯瑟琳·伍德独家采访,让我们来听听凯瑟琳·伍德的医疗布局:

“DNA测序、机器人技术、能源储存、人工智能和区块链这五大医疗科技创新将颠覆全球经济。”

“下一波的超级公司不会出现在互联网领域,而是出现在医疗领域,尤其是基因技术领域。”

“未来五年,我们相信,我的年复合投资回报率大约在20%左右。”

ARK Invest创始人凯瑟琳·伍德

“女皇”最近在买什么?

医疗重仓:罗氏制药、诺华、BMS、武田制药...

凯瑟琳·伍德是如今“横空出世”的美国女股神,投资策略是押注“颠覆式创新”企业,一战成名。据悉,旗下基金ARKK和ARKW年初迄今涨幅分别为127%和147%。

近日,凯瑟琳·伍德开始持续买入医药股,建立第二重仓:

1月13日,买入诺华制药共计52.83万股,金额约为4930万美元,这已经是自2020年12月以来,ARK已经连续23个交易日加仓诺华制药;

1月15日,ARK力增持医药巨头施贵宝,单日买入41万股,斥资约2700万美元/ 继续增持诺华制药,单日买入16.6万股,斥资约1560万美元/罗氏制药单日买入29.76万股,累计634万股,市值3亿美元/武田制药公司买入22万股;

1月19日持续加仓罗氏控股、诺华、远程医疗企业Teladoc Health。其中Teladoc Health 单日买入4.53万股,持仓比重累计高达6.46%/ 诺华单日买入6.24万股,持仓比重累计为2.76%/罗氏控股单日买入28.60万股,持仓比重累计为3.19%...

另外,ARK近期还大举买入专注于研发创新药的美国生物技术公司再生元制药公司基金(ARKK和AKRG的合共持股高达近一千万股);

与此同时,ARK还继续在远程医疗上加大建仓力度,过去的一周ARK旗下四支ETF连续买入美国最大的远程医疗平台Teladoc Health (TDOC),目前持仓总市值为19.06亿美元。

为何凯瑟琳·伍德最近如此看好医疗领域?

四大对标普500指数贡献最多的公司——苹果、微软、亚马逊和Facebook,却在你的投资组合中,几乎没有贡献。为什么呢?

凯瑟琳·伍德:我不是说这些公司的股票不好。事实上,他们是非常好的股票。

早期,我们的投资组合中包含这四家公司的股票。但是,随着他们发展成为万亿市值的公司,我们认为我们的研究更应该侧重下一波万亿级别的公司。

而这下一波的超级公司不会出现在互联网领域,而是出现在医疗领域,尤其是基因技术领域。如果你关注我们的旗舰基金的话,占比最大的是医疗健康行业。

目前,你在医疗领域的投资组合是那些?

凯瑟琳·伍德:目前ARKG主要重仓5大医疗领域:

基因编辑 —— ARKG持有CRISPR Therapeutics、Editas Medicine、Intellia Therapeutics和Beam Therapeutics四大基因编辑公司,合计仓位为10.4%,ARK的策略是一网打尽所有的基因编辑公司;

基因测序或基因诊断 —— ARKG持有Pacific Biosciences of Californi、Invitae Corporation、Personalis、Veracyte、10x Genomics、NanoString Technologies等6家基因测序或诊断公司,合计仓位有16.59%;

新药研发类 ——诸如诺华、武田、罗氏等大型药企之外,另外还包括细胞疗法公司如mRNA公司Arcturus Therapeutics,反义寡核苷酸公司Ionis Pharmaceuticals,微生物疗法公司Seres Therapeutics,小分子药物公司因塞特医疗等,合计仓位20.51%;

研发服务类 —— ARKG持有Schrodinger、Flurotech、Berkeley Lights、Codexis等研发服务类公司,涉及药物筛选、DNA合成等领域,合计9.87%的仓位,希望重塑CRO行业的产业价值链。

医疗服务类 —— ARKG持有Teladoc Health、Accolade、Veeva Systems、Phreesia等医疗服务,合计9.68%的仓位,涉及远程和移动医疗、医保系统方案等。

过去五年中,特斯拉贡献了五分之一的收益。那么未来五年,你认为目前的投资组合中,哪些增长潜力最大?

凯瑟琳·伍德:特斯拉仍在增长,但我必须要说,拜登当选需要低价的healthcare,会对基因和生物科学方面有更多推动,FDA也会更快地批准相关医药和疗法,尤其是针对于癌症。

增长潜力最大的公司将来自基因技术领域。

因为DNA测序、人工智能以及基因治疗(尤其是CRISPR基因编辑)的融合,将有希望治疗疾病。从ARKG的持仓来看,基因编辑、基因测序、基因诊断等相关的基因公司都有配置。

DNA测序、机器人技术、能源储存、人工智能和区块链这五大医疗科技创新将颠覆全球经济。

重要的是,这些技术跨越了医疗各个领域,给短期、孤立和高度专业化的研究工作带来了便利。

传统的医疗服务也可能让位于下一代DNA测序、人工智能和基因疗法的融合。

与此同时,在传统医疗服务领域,AI和区块链技术的出现,主导当今医疗生态系统的中间商面临着“去中介化”,这些技术将促进商业和消费者市场的融合。

*最新!2020年1月19日,ARK合计减持特斯拉15万股,减持金额高达1.26亿美金。

市场不会给超级明星基金经理第二次机会,在这样动荡的一年过去之后,未来你有这样的顾虑吗?

凯瑟琳·伍德:我不会因为一年的不顺而气馁,我的投资期是五年。

未来五年,我们相信,我的年复合投资回报率大约在20%左右,我们仍相信未来还有非常大的增长空间。

泡沫时期播下的种子,这些年一直在发育成长。接下来,他们将破土而出,茁壮成长,就像当年的亚马逊那样。

“女皇”最近抛售了什么?

“太多投资人挤在一个个‘风口’里面,拼了命要追最火的标的,其实肉不用吃最后一口,铜板不用挣最后一个,抽身出来看全局的机会,才是投资的更高境界”。

明显的例子是吉利德科学。受益于所谓新冠“神药”瑞德西韦,股价一路从62美元左右攀升至84美元,但后来爆出药效不如预期,去年7月开始股价大幅回落,跌破60美元。

近日,ARKK基金中有两个比较醒目的“0”,即将赛里斯医疗和ORGANOVO HOLDINGS全部清仓。

赛里斯医疗是一家微生物疗法及生物制药公司,去年8月,这家公司曾宣布其开发的微生物组疗法SER-109,在治疗复发性艰难梭菌感染(CDI)的关键3期临床试验中获得积极的结果,该公司股价曾一度飙升400%;

ORGANOVO HOLDINGS是一家3D生物打印公司,其实早在2019年,该公司四财季营收同比下降38%至70万美元净亏损为7百万美元,并预计现有资源加上其在外发行的股票可维持该公司正常运行至2021财年。

并且持续多日抛售Seres医疗、Organovo控股、Nanostring技术、Compugen等生物科技公司...

未来潜在股有哪些?

截至去年年底,凯瑟琳·伍德旗下投资公司表现最差的一只也有近30%的5年年化回报,表现最好的5年年化回报高达46.35%,该成绩是巴菲特平均水平的两倍!

由于其惊人的业绩,和对股市独特的见解,使得ARK基金的一举一动也成为市场焦点,以其为范本的“抄作业投资法”日渐盛行。

毫无疑问,凯瑟琳·伍德无疑成为股市风向标!

按照过往情况,ARK一般在首次披露对某个标的建仓时,该标的往往立即受到市场的追捧,短期内的涨幅较大,我们可以通过持仓风格,试图预判谁会成为下一个潜在标的:

① AI选药的公司——RelayTherapeutics

选择的靶点大多属于临床验证过的可靠靶点,从药物设计上进行优化,从而提高药效,降低副作用,当然也对新型靶点进行药物开发。

D.E.Shaw在华尔街以量化对冲知名,亦持有RelayTherapeutics的股份,亚马逊的创始人Jeff Bezos曾在此当打工人。

公司的其他股东几乎涵盖了所有Tier 1的医药投资机构,股东阵容非常强大;在靶点方面,公司选择了Ship2、PI3K、FGFR2等热门靶点,且与基因泰克等知名公司有合作关系。

按照ARK过往的持仓习惯来看,具备选药平台的新药研发公司受其青睐,RLAY最近刚好解禁,很有可能会成为ARK的下一个配置标的。

② 四家生物制药公司

在新药研发的技术类型中,ARK目前尚未涉足PROTAC技术,目前上市的4家生物制药公司Arvinas Holding Company、Nurix Therapeutics、Kymera Therapeutics和C4 Therapeutics都属于该技术类型。

PROTAC技术具有非常强的创新意义,比如具有高活性、高选择性,靶向不可成药靶点等,可让更多的靶点成药。

根据ARK过往持仓的偏好来看,PROTAC兼具平台价值和重大的创新意义,相关概念标的很可能成为ARK的下一个配置公司。

医药股春天来了,但抄底要趁早

全球后疫情复苏之下,伴随“医疗”领域在一级市场成为风口,医疗无疑是投资机构“撒钱最多”的赛道。

其实,早在疫情爆发之前,在中国市场上,医疗资本就已经持续火热,研发管线堪称“火爆”。

无论是新成立基金,还是IPO公司,数量都达到了往年的2-3倍。

数据显示,2020年医疗健康领域共计有61家公司实现IPO,相比2019年增长48%。

医药板块中,最为特殊的无疑是疫情受益股,基本可以分为四类,防护类、治疗类、检测类、疫苗类。

先涨起来的是医疗防护类企业,比如口罩、防护服,其后是治疗类和检测类,最后是疫苗类。

而这些似乎基本不在凯瑟琳·伍德投资逻辑。

按照鸡尾酒理论:当人们在追捧防护类、检测类疗法,可能早已红海!当下疫苗受到追捧,市场可能已经过热了。

*股市有一个“鸡尾酒理论”:当你去参加鸡尾酒舞会,大家都在谈论股票的时候,市场可能是过热了。

那么下一片蓝海又在哪里?

凯瑟琳·伍德的投资可以理解为简单的“基本面逻辑”,寻找被市场低估的优质标的。

如目前主流的技术路线包括RNAi、细胞疗法、基因疗法、ADC、双抗、新型靶点等,各个路线竞争激烈,创新迭代快,产生了较多的投资机会。

市场的波动正好是加仓而非砍仓的绝佳时机,所以抄底要趁早。

最后,借凯瑟琳·伍德的话来做结尾:

“我一直觉得,鲜有人关注的方向才是你该选择的方向。过去几年,我也根据这个思路获得不小的成功。

所以当你看到大家都朝着一个方向蜂拥而去,当然对冲基金确实可以给资产经理带来丰厚利润,但是当大家都奔着对冲基金而去的时候,你发现有一个模式对终端投资者十分有利,那么或许,这个模式将成为下一个热点。”

本文为转载内容,授权事宜请联系原著作权人。
表情
您至少需输入5个字

评论 0

暂无评论哦,快来评价一下吧!

为你推荐

下载界面新闻

微信公众号

微博