文｜清科研究

伴随防疫措施常态化，局部偶发疫情对日常经济活动影响减弱，国内股权投资活动也陆续恢复。

从数据来看，由于经济发展状况、资源禀赋以及产业结构的不同，各大城市股权投资市场亦呈现出不同的发展趋势，差异性也越来越明显。

清科研究中心将从基金管理人、募资、投资和IPO等角度介绍国内股权投资区域特点，用数据量化展现各大城市股权投资市场的发展差异。

总况

国内区域投融资发展不均衡，南方规模是北方的2倍

受疫情影响，南北方股权投资市场均呈现募资难困境，募资金额均下降; 投资案例数量下降，投资总额不降反增。

从区域数据来看，2020年南北方市场投融资差异甚大，南方地区募资总额约为北方地区的2.45倍,投资案例数约为2.48倍，投资金额约为1.93倍。

具体而言，北方地区的募资集中在京津鲁三省，在投资方面，北京占据绝对首位，投资总额占北方地区76.87%，约为位列第二的山东省的9.14倍。

在以东北三省为代表的其他北方区域，产业结构还有待升级，在募资市场上有着天然劣势，募资总额与投资总额均不足百亿。而南方地区募投均呈现阶梯状分布，第一梯队为粤、浙、沪、苏，募资额度达千亿级别，投资总额占南方地区投资总额的81.92%，同比增长22.02%。

第二梯队以安徽、湖南等中部省份为主、募资额度达百亿级别，投资同比增长51.28%，其中，贵州省投资额度增速最高，投资额达111.4亿人民币，同比增长4.57倍。第三梯队为海南、西藏各省，其中，海南募资活跃度增长，重庆投资额度小幅增加。

图1 2020年南北区域股权投资市场数据对比

机构

股权投资基金管理人登记超过1.5万家，超过一半聚集在北上深

截至2020年12月底，中国证券投资基金业协会完成登记的股权投资基金管理人（包含私募股权、创业投资基金管理人、私募资产配置类管理人、证券公司私募基金子公司）有1.5万家。从各城市数据来看，已登记的股权投资基金管理人集中度较高，登记数量超过100家的有22个城市，合计占比超过85%。

具体而言，各城市登记的股权投资基金管理人分布差异较大，北京、深圳和上海数量最多，均超过2,000家，三地总计占比超过一半。

图2 截至2020年中国证券投资基金业协会登记的股权投资基金管理人城市分布（部分）

募资

人民币基金深圳新募集数量最多，上海新募集基金金额最大

从各城市数据来看，2020年人民币基金新募集中有10个城市新募集基金数量超过100支，其中深圳数量最多，有333支基金完成募资；其次是嘉兴，有291支基金完成募集。从募资金额看，上海和北京新募集金额超过1,000亿，新募集金额分别为1,039.87亿元人民币和1009.69亿元，同比分别上升63.2%和下降39.0%。

从资金属性看，上海和北京新募集的人民币基金国资占比较大，如上海注册的中国国有企业混合所有制改革基金，目标规模高达2,000亿，首期募资规模707亿；中保投资在北京注册的国家石油天然气专项基金，规模也高达450亿。

图3 2020年中国股权投资市场新募集人民币基金部分城市对比（按募资金额排序）

投资

北京和上海投资活跃度最高，苏州增长速度较快

从投资数据来看，2020年北京和上海投资活跃度最高，投资案例数超过1,000起，投资金额均超过1,500亿元人民币。从投资案例数TOP20城市来看，广东省入围城市最多，深圳、广州、东莞、珠海四个城市上榜；其次是浙江省和江苏省，均有3家城市上榜。

图4 2020年中国股权投资市场投资情况部分城市对比（按投资案例数排序）

行业

各城市重点支持行业大体相同，但投资体量侧重有一定差异

从投资数量来看，各城市股权投资行业主要集中在IT、互联网、生物技术/医疗健康和半导体及电子设备，其中IT行业投资活跃度最高，也是北京、上海、深圳、杭州最受投资机构青睐的领域。在投资金额方面，各城市行业有些许差异，北京互联网投资金额最高，上海是半导体及电子设备投资金额最高，而深圳则是生物技术/医疗健康领域投资金额最高。

图5 2020年重点城市股权投资部分行业名次对比（按投资案例数）

图6 2020年重点城市股权投资部分行业名次对比（按投资金额）

IPO

北上深绝对优势明显，苏杭紧随其后

得益于我国资本市场注册制改革政策的相继落地，2020年全国大部分主要城市的上市数量均有所上升， 13个城市中企境内外IPO数量不低于10家，其中北上深无疑夺得前三甲，而浙江省和江苏省则分别有6个和4个城市的中企境内外IPO数量冲进前20。

图7 2020年中企境内外IPO部分城市对比（按上市企业数量排序）