文|MedTrend医趋势

2月8日据知情人士消息，美国POCT诊断公司Quidel Corp正在寻求对分子诊断巨头Qiagen凯杰的收购要约。

据了解，Quidel已向Qiagen提出了初步方案，以评估对潜在交易的兴趣，并要求相关信息保密。目前审议尚处于初期阶段，不确定是否会达成协议。

消息传出后，Quidel上涨了7.5％。凯杰股票上涨了9.2％，市值一度升至128亿美元。

截止目前，Quidel首席执行官Doug Bryant在一封电子邮件声明中表示，“我们将继续寻找可更好在全球布局，或有助于公司数字和远程医疗的机会。我们不会达成一项显然不适合战略的协议。除此之外，不会对谣言发表评论，也不会进一步发表评论。”

而Qiagen凯杰公司的代表拒绝置评。

新冠机遇下，Quidel营收暴增

Quidel总部位于圣地亚哥，在全球开拓、销售快速检测诊断试剂，涉及妊娠、传染病、肿瘤、自身免疫性疾病和骨质疏松症。

2017年美艾利尔被雅培收购的时候，将其Triage免疫分析业务卖给了Quidel。Triage免疫分析业务是美艾利尔的拳头产品，当时Quidel以4亿美元的低价收购，也是把握了不错的时机。

但是Quidel的利润其实一直不太稳定，曾经还卖过自己的办公楼。而2020年，Quidel凭借其新冠检测产品获得了不错的业绩。

数据显示，Quidel总共发布了六项Covid-19测试，且都获得FDA紧急使用授权，其中包括金标准聚合酶链反应测试，快速周转的抗原产品以及流感和Covid-19组合测试。

虽然还未发布其正式的2020年报，但是从前三季度营收可以看到，第三季Quidel营收同比增长276%，超过华尔街的普遍预估。

增长的主要原因是快速免疫分析和分子诊断解决方案产品类别的增长：

归功于Sofia SARS抗原测试增长，其快速免疫分析产品收入增长近7倍，达3.37亿美元。

归功于莱拉SARS-CoV-2检测增长，其分子诊断解决方案业务收入从470万美元飙升至6300万美元。

在2021 JP Morgan大会上，Quidel首席执行官Doug Bryant表示，目前公司没有了债务，预计到2021年收入将增加一倍。到2024年，收入的增长率将达到18％。

Bryant表示，如果有合适的机会，将把资金用于加强供应链和增加产量，并进行潜在的并购。

疫苗效应“降低”新冠检测需求？

去年7月赛默飞世尔因出价过低未能赢得凯杰股东支持。交易终止后，凯杰一直是业内被收购的目标，提出邀约者也不少。

然而凯杰也是新冠检测的收益方。2月9日刚刚发布的财报显示，2020年全年的净销售额增长23％，达18.7亿美元，超过了此前销售增长预期。

凯杰2020财年营收

凯杰的产品包括几种类型的超快速，便携式和基于抗原的冠状病毒测试。自新冠以来，其市场份额已增加了约30％，因此凯杰认为即使在大规模推出COVID-19疫苗后，其销售额仍有望保持增长。

首席执行官Thierry Bernard表示，“公司正在研究法规，并在COVID-19产品组合中扩大关键解决方案的使用，一旦新冠消退，COVID-19产品组合也将得到应用。”

同时，公司仍在努力提高COVID-19核心产品的生产能力，并确保它们能够准确检测到该病毒的新变种。

此外，凯杰的QuantiFERON结核病检测，癌症诊断和DNA样本技术的需求趋势有所改善，第四季度净销售额增长了36％，达到5.712亿美元，超出了分析师平均预期。

分析师预计，2021年第一季度按固定汇率计算，凯杰净销售额将增长至少45％。

然而，随着越来越多的疫苗在全球范围内推广，投资者越来越怀疑新冠检测相关高需求将持续多久，认为最终营收将受到潜在影响。面对“长期增长担忧”以及COVID-19测试需求不可避免的下降，“抱团取暖”或是并购交易原因之一。

此外，自新冠以来，Quidel一直被供应链困扰，如果凯杰可以通过试剂或其他检测用品帮助提高生产能力，则有可能加快Quidel的供应速度。

继赛默飞世尔126亿美元邀约后，Quidel出手会成功吗？

自去年，凯杰就成为了业内的“热门标的”。

此前EvaluateMedTech分析的Qiagen的潜在收购者，包括赛默飞世尔，西门子医疗，丹纳赫以及安捷伦，并没有Quidel。此次“小鱼吃大鱼”的交易消息传出也是出乎意料了。

然而此次交易除了双方不予置评，华尔街其实并不看好，认为“毫无意义”。

Craig-Hallum分析师Alex Nowak表示，尽管混搭或将是一个“惊喜”，这个组合可能会创建一家整合Quidel抗原和Qiagen分子诊断的全球诊断公司。但是两家公司之间有明显的规模差距。

截止目前凯杰市值近126亿美元，Quidel市值才100亿美元。

他还指出，除了潜在的Quidel-Qiagen组合“缺乏明显的收入或运营协同效应”之外，Qiagen还有生命科学业务，提供分子分析的原材料，试剂和测定法。Quidel怎样更好融合到快速诊断业务需要考虑。

对于凯杰来说，在2019年传出收购消息前市值约为80亿美元，且坏消息不断，当时股价一度降到三年最低点25美元。

2019年11月“收购热剧”上演之后，凯杰股价便一路上涨，最高到达每股43.16美元（2019年最高值）。随着新冠“红利”2021年其总市值已近126亿美元。

既然因为报价太低拒绝了赛默飞世尔，或许此次邀约价格应该会更高。

二级市场对于此次交易反映除了在消息当天有所波动，目前看起来较为平静。

QUIDEL股票变化

凯杰股票变化

根据彭博社数据，大健康领域今年已宣布了约690亿美元的交易，几乎是2020年同期的四倍。大笔交易包括Jazz Pharmaceuticals Plc以72亿美元收购GW Pharmaceuticals Plc等。

还记得在今年JP Morgan大会上各大公司CEO都表示了对并购交易的意愿，2021年大健康资本市场或将再创新高。