本周A股弱势报收。其中上证综指报跌2.22%,成交量较前周萎缩，5日线已成压力位。创业板周线收出阴十字星，成交量继续收缩，跌势明显。

仅从技术图形看，创业板连续三周收阴后，下周应有技术反弹机会，如无放量大阳，应会继续走坏。主板或有存量资金博弈，结果亦难乐观。

盘面观察，各日分时图形走得极其“猥琐”，反映出“两会”维稳资金的底线思维与力不从心。

消息方面

【12日，尚福林刘士余项俊波出席十二届全国人大四次会义议记者会，回答中外记者提问。】

刘士余媒体首秀，投资者多有期待。综合这位新任证监会主席答记者问的要点，可以判定这样几件事。第一、注册制一定会搞，但一定不会近期搞。至于什么时候搞，市场修复程度是一个观察点。换句话说，只有指数回升到某个区间点位之后，注册制这锅菜才会上席。此前，或是市场流言，或是空头工具。至于具体点位，激荡君个人认为，上证不回4500以上，注册制免谈。这件重要的事，还要注意刘主席在一字一句加标点符号引述“十八届三中全会决定”原话时表达的一个意思：多层次资本市场搞不好，注册制同样只是菜单。这里面有一种可能是：后续某个分层的资本市场，倒有可能先行先试注册制。中国的事，事缓则圆。

第二、再来股灾一定会救，但不是救指数，而是救“波幅”（深V！）。暴涨暴跌不被允许。便宜上证50了。或许“中小创50”日后也会现身。用刘主席的话来说就是：“救市”的表述不规范，我们叫稳定。

第三、刘主席对市场完全失灵情况下如何作有充分考虑，除了”果断出手”，安抚“市场的大多数”——中小投资者也会是重中之重。本次媒体首秀亦是一次效果较好的安抚行动。溯本追源，大股东、大企业、大机构包括券商、产业资本、公私基金等等，理论上政府是可以用文件“挟持”的（当然，它们也可以用表现“挟持”政府）。不安定因素确是中小投。当前的A股市场，如何让中小投不盲动、不躁动，是大课题，要出真招。长远看，改变中国资本市场投资者结构，任重道远。

刘的首秀基本上喝彩一片。认真看刘的答记者问，激荡君觉着最重要的是，这位主席能够站在投资者的角度看待问题，这是这一级别的领导者的难能可贵之处。对于A股而言，站在投资者的角度，拿投资者的钱当钱，与市场保持距离，是观察新主席能否作为的基本维度。

至于首秀场上的表现，三位主席，刘士余以真诚坦率完胜。

【12日，周小川易纲潘功胜范一飞出席十二届全国人大四次会议记者会，就“金融改革与发展”的相关问题回答中外记者的提问。】

周小川在这个重要场合再次确认了货币政策“稳健略偏宽松”的表述。同时对利率调整需要观察CPI和PPI数据进行了说明。整体观感上，央行在中国经济宏观调控方面还是有定力的，也有大局观。未来金融监管改革，央行的地位和作用或会更加突出。

【12日，肖亚庆张喜武黄丹华出席十二届全国人大四次会议记者会，就“国企改革”的相关问题回答中外记者提问。】

“国企改革”虽闹得水响，但基本上没有什么特别的新意和亮点。是否阻力重重？哪里阻力重重？真不好说。至少从效果评价上，大部分还在文字范畴。新近曝出的龙煤事件，是个警醒。

催化剂

【12日，谷歌人工智能AlphaGo与韩国棋手李世石继续进行人机大战，最终AlphaGo 3：0完胜李世石。】

比赛虽然已经输了，但是还没完。这件事儿对A股市场的影响还会有一阵。关注人工智能标的。

【北青报消息，12日记者会后，香港记者围堵刘士余问“深港通今年会不会通”，他回应“肯定通”。】

不会有什么疑问，后续市场对深港通标的的炒作，会一波接着一波。关注时间节点。

本周市场关注的一些重磅数据陆续出台，从大的方面看，经济形势仍不乐观。值得注意的看点，一是房地产开发投资回升是否具有延续性。二是新兴消费品和战略性新兴产业增长势头还不错。比如乙烯、SUV运动车、集成电路、航空航天等。这些增长动能，或为3月4月资金关注点。

下周起，市场面临两会维稳退出及美联储再次议息等利空预期，叠加技术下行趋势，大概率并不乐观。虽然本周刘士余的答记者问为下周后的A股市场打了一剂强心针。但这一针只能说剂量适中，至于疗效，长期看是明确利好，短期看各人理解，不排除市场借机冲高后回落，要观察的，是冲高后资金是否流出。