文丨环球老虎财经

3月2日，国美零售低开12.93%。消息面上，1日晚间，国美零售公告称，拟以先旧后新配售22.8亿股，占扩大后股本9.57%。每股配售价格1.97港元，较3月1日收盘价折让15%，不过较近60个交易日平均收市价1.25港元/股则溢价57.6%。

根据公告，扣除相关费用及开支后，预计净筹资约44.5亿港元，国美零售计划将所筹资金用于偿还债务及作为营运资金，包括用于扩展线上及线下双平台业务。

回顾在黄光裕身陷囹圄的过去十余年里，杜鹃成为国美台前的掌舵手。在她的治下，国美的战略核心由激进转为稳中求变。但在电商的大浪潮下，小心谨慎的战略风格也使国美错过了最佳的转型时机。

2017年末，国美启动了“家·生活”战略，围绕家电、家装、家居、家服务等领域，形成了“到店、到家、到网和社群”四元一体的零售模型，向外界释放了国美求变的积极信号。不过，国美的转型努力仍任重道远。据《2019年中国家电行业年度报告》显示，在家电线下渠道，国美销售份额为8.5%，位列第二，但远不及苏宁易购17.9%的市场份额。在线上家电市场，国美更是被京东、苏宁易购、天猫碾压，市场份额仅为4.88%。

而受疫情影响，国美零售的业绩在2020年更是遭遇了沉重打击。国美零售日前披露的业绩预报显示，预计2020年销售收入较上年同期相比下滑约23%-29%之间，归属于母公司所有者应占亏损在65亿元-72亿元之间，而上年亏损为25.9亿元。值得注意的是，按照预报中的数字，这已是国美零售连续第四年呈现亏损状态。

与业绩持续亏损相对应，国美零售在资本市场的表现也是不如人意。自2016年下半年以来，国美零售股价长期在1元附近徘徊，最低跌落至0.63港元/股。

进入2021年，这也是黄光裕回归国美的元年，国美开始了更为明显的变革动作，线上线下齐发力。1月11日，国美宣布“国美”APP更名为“真快乐”APP，产品从过去的电商APP更换定位为娱乐社交的购物APP。1月21日，“真快乐”APP抢先版正式运营，标志着国美向双平台化、娱乐化、社交化迈进。

在线下方面，3月1日，国美零售CFO方巍在电话会议中表示，目前国美已经拥有了3000多家门店，在今年我们会继续在整个三到六线城市，通过加盟方式，希望再开出加盟店2000家以上，到今年年底基本就拥有5000家门店以上。

值得一提的是，牛年节后首日，2月18日晚间，国美控股集团官微曾刊出一篇创始人黄光裕在高管会上的讲话。黄光裕在讲话中更是立下誓言，“力争用未来18个月的时间，使企业恢复原有的市场地位”。“军令状”的作用立竿见影，次日国美系应声大涨，港股国美零售收涨18.07%。而截至3月1日收盘，国美零售年内涨幅已达149.46%。

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