记者 | 郭净净

监管压力下，义务教育校外培训类上市公司股价纷纷大跌。

3月11日， A股教培概念上市公司豆神教育（300010.SZ）、紫光学大（000526.SZ）、科德教育（300192.SZ）股价分别跌6.45%、1.61%、0.30%；港股方面，卓越教育集团（03978.HK）、大山教育（09986.HK）、新东方在线（01797.HK）、思考乐教育（01769.HK）等教培概念公司股价也应声下滑2%左右。

当地时间3月10日，美股方面，中概股教培类上市公司股价跌幅更大，其中“教培三巨头”新东方（EDU）、好未来（TAL）、跟谁学（GSX）分别大跌14.08%、11.64%、8.59%，市值分别蒸发近44.76亿美元、52.92亿美元、18.11亿美元；合计起来，三家教育培训机构一夜间累计蒸发近116亿美元。

此外，界面新闻记者了解到，朴新教育（NEW）、瑞思学科英语（REDU）、海亮教育（HLG）、尚德机构（STG）、精锐教育（ONE）的美股股价也有不同成都下跌。其中，朴新教育当日跌幅仅次于跟谁学，为7.35%。

有分析称，这些公司股价大跌与教培市场将被严查传闻有关。

对此，东吴证券最新研报认为，预计义务教育课外培训行业或将迎来2018年以来又一次大规模的整顿行动，对于线下机构，行业规范化仍是主线，行业监管趋严，行业或将迎来进一步洗牌；对于线上机构，过去大量的广告投放或已造成一定不良影响，未来广告内容也更加规范化，广告投放规模有可能在监管下放缓。“投资者需要持续保持观望。”

其中，东吴证券特别指出，线上K12课外培训的“烧钱”营销获客模式或将收敛。该机构指预计接下来会出现两种情况：一是广告内容模式整治：在线教育的广告投放将逐渐规范化，或将减少一些诱导性的语言，增加理性的宣传，避免引起家长过于焦虑；二是广告开支也会有所限制，大概率会对在线教育通过高营销获客的增长逻辑和扩张速度带来一定影响。

界面新闻记者了解到，2018年中，全国各地已经对K12课外培训机构有过一轮整治，主要也是针对以“应试”为导向的培训，加重了学生课业负担，引发了家长焦虑情绪。当时的监管措施主要是查处无证无照的培训机构、纠正超纲超前的强应试行为及整治办学条件等。这次整治下，整个K12教培行业（尤其是初中和小学阶段的培训）完成大洗牌，不够规范的中小教培机构大量倒闭，新东方、好未来等大型上市培训机构突围。

对于行业监管传闻，海外投资者逐渐冷静下来。3月11日（周四）美股盘前，部分教培龙头股的股价有所回暖，截至北京时间17时18分，新东方涨9.5%，好未来涨6%。