文|WEMONEY研究室 刘双霞

继马上消费金融之后，招联消费金融也启动上市。

招联消费金融近几年发展势头强劲。招行财报披露，招联消费金融总资产规模破千亿大关，贷款规模在持牌消费金融同业中排名第一，资产质量优于同业平均值。2020年，其营收净利双增长。

不过，也应关注到伴随业务规模扩张，招联消费金融在风控上面临着越来越大的挑战。招联消费金融此前花力气推广的校园分期项目已经下架。在去年，更是因多项侵犯消费者权益违规被监管公开通报。

招联消费金融启动上市，招商银行拟整合股权

3月19日，招商银行公告披露，该行董事会审议通过了《关于招联IPO及收购招商永隆所持招联股权的议案》，启动招联消费金融有限公司（简称“招联消费金融”）上市研究工作，具体上市方案成熟后再行提交董事会审议。

在议案中还披露，招商银行拟收购同为“招商系”招商永隆银行所持招联消费金融25.85%股权。收购完成后，招商银行持有招联消费金融50%股权，招商银行集团持有招联的股权仍维持在50%不变。

招联消费金融于2015年在深圳成立，初始注册金为20亿元，在股东方于2017年、2018年两次增资后，目前注册资本金增至38.69亿元。

目前，招联消费金融股权结构为：中国联通持股50%；招商永隆银行持股25.85%；招商银行持股24.15%。其中，招商永隆银行为招商银行全资附属公司。

除了股东方增资外，招联消费金融还通过银行授信、发行金融债及信托渠道等融资。

2020年，招联消费金融在银行间债券市场共发行3期金融债，规模合计70亿元。2021年1月，该公司又获得深圳银保监局批准，发行不超过130亿元人民币的金融债券。

不过，招联消费金融近几年发展势头强劲，总资产破千亿元，补足资本需求依然很大。

2016年－2018年，招联消费金融的资本充足率分别为15.91%、12.90%、13.29%，截至2019年6月末，该数字为13.95%。

事实上，随着消费金融公司业务规模扩大，不止招联消费金融一家谋求上市融资。

早在2019年7月，捷信消费金融母公司捷信集团曾向港交所申请IPO，但遗憾的是，几个月后捷信集团宣布，在此阶段上市并不符合集团的最佳利益，决定不再推进上市进程。

2021年1月8日，重庆证监局官网公示，马上消费金融与保荐机构签订辅导协议，拟公开发行股票并上市，保荐机构为中金公司、中信建投。

总资产破千亿，营收增速连年下滑

招联消费金融近年来发展势头强劲。

2019年，持牌消费金融公司中总资产在1000亿元以上的还只有捷信消费金融一家，而到了2020年6月，捷信总资产缩水。2020年年底，原本位居第二的招联消费金融突破了千亿大关。

招商银行年报显示，截至2020年末，招联消费金融总资产1088.81亿元，净资产110.23亿元。

另外，招商银行披露，截至2020年末，招联消费金融贷款规模在持牌消费金融同业中排名第一，资产质量优于同业平均值。

近年来，招联消费金融虽连续盈利，但其营收增速却下滑明显。

2016年－2019年，招联消费金融分别实现营收11.91亿元、41.62亿元、78.94亿元和107.40亿元，同期分别实现净利润3.36亿元、11.89亿元、12.53亿元和14.66亿元。

据中国联通2020年年报显示，招联消费金融2020年营收为128.16亿元，较2019年的107.4亿元增长19.3%，2020年净利润为16.68亿元，较2019年的14.66亿元同比增长13.77%。

从数据可以看出，招联消费金融已连续盈利，但其营收增速却放缓。从营收增速来看，近四年营收增速分别为172%、67%、54%和19.3%。

校园分期项目下架，曾被监管通报业务违规

除了业绩下滑外，伴随业务规模扩张，招联消费金融在风控上面临着越来越大的挑战。

在产品和服务客群方面，据中诚信的评级报告显示，招联消费金融主要面向具有先进消费理念、拥有稳定工作的年轻群体，35岁以下客户占比超过70％。

招联消费金融官网介绍，旗下拥有“好期贷”“信用付”两大产品体系。

据WEMONEY研究室了解，“好期贷”是招联消费金融旗下的互联网现金借贷产品。“信用付”是招联消费金融旗下的互联网信用支付产品，“信用付”根据应用场景不同，可分成大额专项贷款产品以及通用消费贷款产品两个大类。大额专项贷款产品通过与场景的深度结合，包括教育贷、美容贷、装修贷等。

招联消费金融此前曾推出过面向在校学生的消费信贷产品。“零零花”是招联消费金融打造的专属大学生的分期消费平台，专为在校大学生提供分期消费、闪付买单、低息借款等服务。在2015年，中国联通网上营业厅还上线了零零花产品。截至2019年6月末，“零零花”贷款余额为5.70亿元，贷款笔数为89.87万笔，贷款平均期限为8.44个月。不过，受监管原因影响，零零花项目已经下架。

另外，不得不提的是，2021年10月22日，银保监会消费者权益保护局通报招联消费金融侵害消费者权益的4大问题，包括营销宣传存在夸大、误导，未向客户提供实质性服务而不当收取费用，对合作商管控不力，催收管理不到位。

具体看监管通报的内容可以窥见招联消费金融在发展中的问题。

据监管通报，招联金融在相关宣传页面、营销话术中，未明确说明展示利率为日利率、月利率还是年利率，“超低利率”、“0门槛申请”、“全民都可借”、“随借随还”、“想还款可以提前还款”等宣传内容与实际情况不符，存在夸大、误导情况。

此外，招联消费金融未向客户提供实质性服务而不当收取费用。据披露，招联消金与银行、信托公司、小额贷款公司开展联合贷款业务，向借款人收取贷款本金1.5%的平台服务费，2018年1月1日至2019年7月31日共收取相关费用7943.23万元。在联合贷款申请及贷后管理中，该公司未向联合贷客户提供有别于单独放贷客户的额外实质性服务。

再者，招联消费金融公司对合作第三方商户管控的制度不完善、机制不健全，管控不到位。

被监管通报后，招联消费金融也表示，“全面开启自查和整改工作。已基本完成整改工作，并不断将整改向深入推进。”

从去年以来，提倡理性消费、消费金融纳入监管评级、大学生互联网消费贷收紧等举措频出，消费金融行业面临着越来越严厉的监管，这也给拟上市的消费金融公司带来了挑战。