记者 | 卢奕贝

编辑 | 昝慧昉

在泡泡玛特市值大跌的当下，潮流玩具赛道却依然热闹。

近日，潮玩品牌ToyCity玩具城市宣布完成了数千万元的A轮融资，由不二资本领投，奇点资本跟投。天眼查APP信息显示，ToyCity公司主体为东莞市城仕玩具贸易有限公司，成立于2020年1月，注册资本500万元人民币。

与大部分潮玩品牌类似，ToyCity也采取了自有原创IP打造、独家IP运作和成熟知名IP授权并行的运营模式，目前运营的IP有30多个。其中较为知名的原创IP为Laura，以露天马戏团的小丑为人物原型设定，曾与综艺节目《这！就是灌篮》联名合作，此外也签约了如火影忍者、权力游戏等知名IP。

眼下，几乎所有潮流玩具生意都会用盲盒模式引流。界面新闻搜索其天猫官方旗舰店发现，在定价上，ToyCity盲盒售价在49-69元之间，而潮流手办系列定价在500元到1.2万元之间。从销量上看，盲盒类产品是其销售主力，而潮流手办产品月销量都在个位数。其中卖的最好的一款Laura花卉公仔盲盒，售价59元起，月销量达500+。

据官网介绍，目前ToyCity已经完成了IP开发运营到供应链生产及终端渠道铺设，拥有20余家生产供应商，月产能可达300万只玩具，旗下IP的潮玩产品已入驻了全线主流销售渠道。

伴随着泡泡玛特的崛起，潮玩这门生意吸引了大量玩家入场。

类似ToyCity这样年轻、并在近两年获得资本青睐的潮玩品牌不少。如北京的52Toys分别在2018 、2019年获得了1亿以及数千万的两轮融资；武汉的IP小站在2019年也获得了数千万天使轮融资。

一些实力雄厚的大公司也瞄准了这个赛道，它们不仅创建自己的品牌，还直接推出了潮玩集合店，成为潮玩生意销售渠道的一环。

2020年10月，推出过KK馆、KKV、THE COLORIST调色师等新零售业态的KK集团，宣布创立潮玩集合店品牌X11；同年12月，名创优品也宣布推出子品牌、潮流玩具集合店TOP TOY，试图用更全的品类、更大众化的IP、更低的价格实现后发制人。

根据天眼查数据显示，2017年我国潮玩相关企业年注册量才首次超过100家，而截止目前为止，这类潮玩企业的数量累计已超过800多家。

越来越多的入局者，也推动了这个市场规模的迅速扩大。市场调查公司弗若斯特沙利文的报告显示，2015年到2019年，中国潮流玩具零售的市场规模从63亿元上涨至207亿元，复合年增长率为34.6%，而在全球潮玩零售市场，同期的年复合增长率则为22.8%。预计到2024年，国内的市场规模将上涨至763亿元，复合年增长29.8%，同期全球市场的预期复合年增长16.1%。

不过，其中TOP5公司所占的市场份额分别为8.5%、7.7%、3.3%、1.7%及1.6%。这也意味着，尽管泡泡玛特位列第一，其市场份额与IP矩阵，都还没有真正与其他竞争者拉开很大的距离。这也给其它市场参与者提供了可以想象的空间。

而泡泡马特所展示的获利空间，同样也让行业极具吸引力。据招股书，泡泡玛特自有IP毛利率高达73.4%，独家IP毛利率70.3%，非独家IP毛利率67.9%，2020年中期实现毛利5.33亿，毛利率高达65.2%。并且泡泡玛特曾经的千亿市值也着实诱人。

但这个市场的参与者若想获得成功，也都会面临跟泡泡马特同样的挑战。

如我们此前报道，IP是潮玩的核心，而盲盒式的商业运作推动了销售的火爆，但原创的设计与内容运营，决定了一个盲盒的生命周期。冲动消费退潮后，消费回归理性，消费者对IP的认可度和忠诚度，决定了盲盒玩法是否可持续，这会直接影响潮玩企业的收益和成长性。

此外，IP运营的背后依赖于原创与持续的内容延伸能力，随着潮玩入局者增加，第三方IP授权的成本持续上涨，这对企业而言也是不小的挑战。

泡泡玛特生意版图中最赚钱的一环，便是自有IP Molly。但Molly并不是所有玩家能打造出来的，它建立在泡泡玛特IP运营孵化、潮玩文化推广、线上线下渠道触达消费者等一套商业运营积蓄的势能基础之上。即便是泡泡玛特，也会忧虑于能否再打造出一个“Molly”。

而对如ToyCity这样的“小”玩家来说，在先行者众多、大量玩家入场的情况下，想要突围、打造一个受到消费者认可的原创IP比以往更加艰难。若是压注第三方IP，打造“平价”盲盒，又很难在供应链体系成熟度、成本压缩上与名创优品、KK集团这样的大公司比拼。

尽管眼下的潮玩赛道依旧热闹，但在潮水退去后，ToyCity能否真正拥有自己独特优势，出落为一家成功的潮玩公司还有待时间去检验。