文｜资管科技 顾盼

3月31日上午，宇信科技（300674.SZ）发布2020年年度报告，同时披露其联营企业晋商消费金融公司（简称“晋商消金”）的全年业绩。

2020年，晋商消金实现营业收入5.46亿元，同比增长46.77%，净利润5418.03万元，同比增长3.75%。

单独来看，下半年表现不如上半年。2020年上半年和下半年的营业收入分别为3.08亿元、2.38亿元，净利润分别为3589.04万元、1828.99万元。

晋商消金主要以线上业务，在2020年上半年或许线上优势显露，但是当整个行业的情况好转以后，又被甩在队伍后面。

一年连踩“五雷”，净利润减速或因场景频频爆雷

晋商消金成立于2016年2月23日，是全国第14家成立的消费金融公司，注册资本为5亿元。总部位于山西太原，其股东为晋商银行、奇飞翔艺（北京）软件有限公司、天津宇信易诚科技有限公司、山西华宇商业发展股份有限公司、山西美特好连锁超市股份有限公司，五家股东持股比例分别为40%、25%、20%、8%、7%。

截至2020年12月31日，晋商消金的总资产69.16亿元，同比增长6.12%，总负债61.81亿元，净资产为7.36亿元，净资产同比增长8.07%。成立五年来，累计发放普惠消费信贷超570亿元，累计服务消费者近1300万人。

但是其净利润以及注册资本都处于行业末端。

以2019年成绩为例，据相关媒体报道，在22家披露业绩的消费金融机构中，净利润超过1亿元的有12家，而晋商消金以5200万元的净利润排第15名；5亿元的注册资本也排在中等靠后的位置，低于5亿元的消金机构只有3家（总数23家）。

从产品来看，晋商消金官网显示，旗下产品包含晋情贷、晋享分期、借蛙（晋享钱包）三大产品，覆盖了线上小额、线下大额、消费分期等产品形态。

《资管科技》发现，晋商消金开业第一年的年度业绩表现靓丽，2017年净利润达到4618万元，增幅达到4127%，2018年净利润为8197.14万元，保持着两位数增速，但是2019年净利润同比下降36.3%，2020年净利润仅同比微涨3.75%。

究竟原因为何？或许跟近几年场景不断爆雷有关。

随着业务规模的扩张，晋商消金积极挖掘新资产的需求。2017年下半年开始，晋商消金便开始和多个租房分期平台合作。

到了2018年，却连踩“五雷”。三次踩雷“租金贷”，一次踩雷汽车相关分期产品，一次踩雷旅游分期业务。

晋商消金合作的租房分期平台“元宝e家”对接的下游公寓方，包括上海歆禹房屋租赁有限公司、上海小寓信息科技有限公司、北京昊园恒业房地产经纪有限公司三家均被曝出资金链断链。

汽车分期业务方面，2018年3月份，晋商消金和汽车分期平台可可家里（北京）信息技术有限公司发生合同纠纷，二者为合作关系。同年7月，晋商消金发表声明称，公司系贷款资金提供方，对可可家里的“车联网设备”无任何保证或经销关系。目前，可可家里已被列入失信被执行人名单。

2019年，晋商消金继续发力教育、医美场景，涉足多个不被业内看好的资产。

例如，在2019年4月底，晋商消金与乔融金服等三家金融科技平台合作，为其提供放款资金和信审，助贷平台为晋商消金提供用户，这三家平台均定位于美容医疗分期行业。然而早在2018年，就有报道指出乔融金服存在医疗陷阱，乔融金服合作的美容院曾通过伪造一名女大学生的在职证明为其办理医美分期贷款。

有业内人士指出，“消金市场在当下仍处于跑马圈地的阶段，各机构如果精耕细作是能够做好风控的，但这可能面临丧失抢占市场份额的良好机遇。如果大干快干、依托合作方跑马圈地，能够抢占市场份额，但也可能遭遇风控不到位、踩雷合作方的问题，这方面就需要放贷机构做多维度的权衡。”

此前还有消息称，晋商消金不履行合同规定支付服务费用，拖欠合作方服务费用高达6000多万元以及逾期利息200多万元。原告向晋商消金发起诉讼，要求支付欠款。

入局房抵贷，是机遇更是挑战

近日有消息透露，晋商消金又开始着手准备线下大额贷款业务，入局房屋二次抵押贷款产品。

晋商消金推出的房抵贷产品是一款线下申请的现金贷产品，目前只支持山西，要求房龄在35年以内，还款方式有先息后本和等额本息。有晋商消金信贷员称，目前该产品受理范围只限于山西，正在预热阶段，具体政策还不清楚。

房抵贷是指借款人以自然人名下的房产作抵押，向银行申请一次性或循环使用的消费或经营用途的人民币贷款。

房抵贷的优势明显，首先便是客群质量有保证，在信用贷款的风险居高不下的背景之下，抵押贷款越来越被金融机构看重，在抵押贷款中房产又是最被看好的资产。因此各大银行机构、消费金融机构早已布局房抵贷产品，消费金融公司里面有湖北消金、中银消金、锦程消金等，晋商消金算是入局较晚的。

不过，房抵贷产品也不是没有后顾之忧。按照监管规定，通过房抵贷产品所借资金不能用于购房，只能用于消费或经营。但是实际情况确实有不少房抵贷产品的贷后资金流向房地产行业，有分析指出，用户的这种行为，属于短期负债匹配长期资产，借款人存在一定违约风险。

作为较早入局房抵贷业务的锦程消费金融，此前也收到一纸罚单。2020年6月28日，锦程消金因贷后管理不到位严重违反审慎经营规则，被四川银保监局罚款人民币40万元。

相关案件的文件显示，锦程消金发放的房抵贷业务或曾流入楼市。被告人因为逾期支付购房尾款而被告上法庭。

房抵贷产品的贷后资金流向成为金融机构的又一“大考”，对于晋商消金来说，或许挑战要大于机遇，毕竟晋商消金在风控方面本就比较欠缺。

融资方面，2020年3月9日，晋商消金获得开展资产证券化业务资格，但是迟迟未见动静。

此前，晋商消金对外发布增资公告，提出拟以每股1.48元的资产评估价格为基准，以市场成交价为定价依据（不低于资产评估价格）募集普通股不超过5亿股，募集资金不超过7.4亿元。

值得注意的是，大股东晋商银行将同比例增资，增资后持股比例占增资完成后总股本的40%，继续确保第一大股东地位。另外，公告明确主要股东自取得股权之日起5年内不得转让所持有的股权。

融资渠道已经打开，背靠晋商银行的资本优势以及各大股东的场景资源，或许，只有不断加强风险管理，提升自身风控能力，晋商消金才能够走出困境。