当前美国就业到底怎样？

受此次新冠疫情干扰，美国官方失业率并不能很好地反映当下美国劳动力市场的全貌。即便如此，美国就业情况也正逐步好转。

 

美国的官方失业率又被称为U-3失业率，它认定的失业人员只包括那些积极求职而得不到工作的人，这种统计口径并不适合疫情期间复杂的失业状况。

疫情下，很多失去了工作的人因为经济封锁、企业纷纷关门而没法找工作，再加上疫情期间学校停课，很多失去工作的人不得不在家里照顾孩子，也就无法去找工作或者接受新的工作。这部分人并不符合U-3统计下“在过去4周时间里积极寻找工作但是没有找到工作”的情况，而是被称为“因为其他原因而不在工作状态”，进而被归为“无法分类”。也就是说，他们并没有被算成失业人员，而是直接被看作退出了劳动力市场。

布鲁金斯学会副主席兼经济研究项目主任斯蒂芬妮· 艾伦森（Stephanie Aaronson）在今年2月发表的文章里提到，“无法归类”的人员数量从疫前的60万左右一度飙升至疫情初期的800多万，到今年1月降至170万。

“无法归类”的人员被看作退出劳动力市场降低了美国的劳动参与率，从而拉低了失业率。美国劳工统计局数据显示，疫情期间美国劳动参与率迅速下降，从2020年1月的63.4%一度跌至2020年4月的60.2%，后波动反弹至今年3月的61.5%。

美国劳工统计局在今年1月曾表示，如果“无法归类”的这些人也被划归为失业人员，那么美国今年1月失业率会比6.3%的官方失业率高出0.6个百分点。

与U-3相比，U-6失业率更为全面，它将那些因为经济原因而从事兼职工作的人，以及那些因为沮丧而不再寻找工作的人也算作失业人员。3月美国官方失业率为6.0%， U-6失业率为10.7%，两者相差4.7个百分点，但这个缺口与疫情前十年（2010年至2019年）的缺口均值（5.45个百分点）相比并不算大，并有进一步收缩的趋势。当前，3月的缺口相较年初已收缩0.3个百分点。

 

就业会慢复苏还是快复苏？

如果从非农就业来看，美国的就业市场似乎恢复缓慢，而且私有部门非农就业缺口仍然高企，但可预期的是，服务业的就业缺口将快速收窄，且近两个月已经开始有所显现。

美国3月新增非农就业91.6万大幅超出预期，仍不及2020年5月至8月的快速复苏势头。圣路易斯联储数据显示，疫情之前的2020年2月，美国私有部门的非农就业总数接近1.297亿，而今年3月，这一数字为1.225亿，也就是说，与疫前相比，当前美国私有部门非农就业缺口高达约720万。

普遍观点认为，造成美国就业改善缓慢的一个原因是美国政府在数轮财政刺激中为居民、尤其是失业人员提供了大方的财政补助金，在不用工作就能维持原来生活水准的情况下，很多失业人员的再就业意愿降低。

特朗普政府在去年3月推出的2.2万亿美元财政刺激计划中向符合条件的美国人派发了1200美元/人的现金支票，为失业者额外提供600美元/周的失业补助。在去年12月推出的9000亿美元财政刺激计划中，特朗普政府又向符合条件的美国人派发了600美元/人的现金支票，今年3月拜登政府推出的1.9万亿美元财政刺激计划再次向符合年收入标准的个人或家庭发放1400美元/人的现金支票，并为失业者额外提供300美元/周的失业补助。

这几轮财政补贴下来，尽管美国经济遭受疫情严重冲击，但美国居民的收入增速不仅没有下降，反而从2019年的3.7%提高到了2020年的7.0%，是2007年之后的最高增速。 

另据美国劳工部统计，疫情前的2020年第一季度，全美各州失业金平均水平为374美元/周，平均周薪为972美元，在第一轮政刺激中每周额外发放600美元失业补助的情况下，失业人员领到的失业金超过了疫前平均工资。

芝加哥大学2020年5月发布的一项研究结果显示，三分之二的失业人员从州失业金和当时联邦政府600美元/周的补充失业金拿到的钱加起来超过了他们在工作中能挣到的钱。不仅如此，每五名符合条件的失业人员中就有一个获得的失业救助金比他们此前工作的收入高出一倍 。

不用工作就能拿到与工作同样的报酬，这无疑降低了失业者重返就业岗位的意愿，拉低了美国的劳动参与率。2020年4月以来，美国的劳动参与率一直在61%左右徘徊，2021年3月劳动参与率为61.5%，较疫情刚开始时2020年3月的62.6%低约1.1个百分点。

不过，财政补贴的不可持续意味着失业人员“不用工作”的状态可能不会持续太久。在美国政府的三轮财政刺激中，额外失业补助金额逐渐降低，先是从去年4月的600美元/周降至去年8月的450美元/周，拜登的1.9万亿美元财政刺激中进一步降至300美元/周。

按照疫情前全美平均失业金水平374美元/周、平均周薪972美元来计算，失业人员得到的失业补助低于972美元的平均周薪，此外，拜登政府提供的300美元/周额外失业补助将在今年9月6日到期，这些因素叠加无疑会促使此前不用工作和不愿工作的人重返劳动力市场。

实际上，撇除财政补贴因素，美国就业复苏缓慢主要还是受服务业拖累。在防疫限制下，休闲娱乐、酒店餐饮等部门遭受严重冲击，就业岗位流失较多。圣路易斯联储数据显示，在今年3月，与疫前2020年2月相比的720万个私有部门非农就业缺口中，服务业部门的就业缺口约达640万，这其中，休闲和酒店服务部门的就业缺口高达313万，在所有服务业分项中缺口最大。

随着美国疫苗接种普及、疫情缓解和经济重启，美国服务业复苏预期将带动美国就业市场回暖。近期的就业数据显示，被疫情压抑的服务业就业正大幅反弹，这预示着未来服务业就业潜力将进一步大幅释放。

美国劳工统计局数据显示，2月，美国私有部门新增非农就业46.5万，其中，制造业就业减少4.8万，而服务业就业却大幅增加51.3万，这其中，休闲和酒店业新增就业35.5万，占比高达近70%。此外，2月，美国休闲和酒店部门失业率录得13.5%，尽管仍然远高于6.2%的总失业率，但已经连续第10个月下降，较2020年4月39.3%的峰值下降了25.8个百分点。3月份，美国私有部门新增非农就业78万，就业进一步回暖，其中，制造业新增额由负转正，服务业继续强势修复，新增59.7万。

海通证券在报告中指出，与此前经济危机相比，此轮疫情导致的衰退中美国经济和就业的反弹将会更迅速。受疫情冲击，美国失业率在2个月时间里就从3.5%的历史地位升至14.8%的峰值。不过，由于失业者多为临时性失业，在经济封锁逐步放开后，失业人员重回岗位，失业率又迅速下降，在9个月内从14.8%的峰值回落到今年2月的6.3%。相比之下，在美国1948年以来的11轮经济周期中，失业率平均在11个月内快速达到顶峰，再回到低点则平均花费58个月，最长的一次在1991年3月失业率达到峰值后，用时120个月才完全恢复。

美联储会不会更早紧缩？

服务业的快速复苏预期还可能会推高通胀，或从另一个层面促使美联储更早采取行动。

在美国通胀结构中，服务类的权重非常高，美国劳工部公布数据显示，2020年，美国消费者物价指数（CPI）中商品类权重和服务类权重分别为37%和63%。而当前，美国服务消费与疫前相比仍有较大缺口。

圣路易斯联储数据显示，2021年2月，美国个人消费支出同比下降0.6%，其中，商品消费同比增长近10%，但服务消费同比降幅依然高达5.2%。

疫情期间，美国政府对居民和失业者进行了大规模财政补贴，加上疫情期间消费活动减少，美国居民在2020年以来累积大量储蓄，一旦疫情防控放开，前期积累的储蓄将部分转化为消费需求，美国服务消费或迎来报复性反弹。据浙商证券计算，2020年至今，美国居民储蓄规模相较疫情前的均值水平共计攀升1.5万亿美元 。

 

据海通证券预测，从今年第二季度起，美国通胀水平或升至3%以上，之后在高位徘徊。尽管在平均通胀目标下美联储对通胀的容忍度有所上升，但假如通胀超过3%，美联储将不得不把收紧货币政策纳入议事日程。芝加哥联储主席查尔斯·埃文斯近日表示，不需要对通胀感到恐慌，除非上涨到3%。

美联储在3月的议息会议上预测，美国失业率将在今年底降至4.5%，未来两年，美国失业率将进一步降至4.2%和3.7%，并在此后长期维持在4%。高盛最新预测则显示，美国失业率在今年年底将降至4.2%。美联储主席鲍威尔今年2月在国会作证时表示，失业率降到4.3%或以下是美联储收紧货币政策的必要非充分条件。

然而，考虑到财政和失业补贴的不可持续性、服务业就业将随着疫情缓解和经济重启而迅速反弹，再加上服务业的快速复苏可能推动美国通胀快速上升，尽管目前美联储对收紧货币政策措辞谨慎，但它实际上可能会更早行动。

当然，美国疫情可能出现的反复仍是最大的不确定性。约翰斯·霍普金斯大学统计发现，进入4月后，美国单日新增确诊病例数回升至近8万例，达到七周以来最高水平。但是，美国已有超过1亿人接种过至少一剂新冠疫苗，达到总人口的三成左右，随着进一步加快疫苗接种，美国的“第四波疫情”或没有想象的那么严重。