作者：缪凌云

最近，互联网金融行业发生了两件事情。一件很大，很好——中国互联网金融协会成立；一件不大，不太好——民政部公布203个山寨社团，不少跑路平台找过这些社团背书。

互金行业协会成立：最坏的已经过去，最好的尚未到来

2016年3月25日，上海，中国互联网金融协会成立，原央行副行长李东荣任会长。

上海市长杨胜、人民银行副行长潘功胜和银监会、证监会、保监会和民政部等相关监管部门的重要领导均出席会议。

美利金融CEO刘雁南表示：“中国互联网金融协会是目前国内最高级别的互金协会，一定程度上反映出了国家政府及监管层对互金行业未来发展的重视与期待。”

捷越联合创始人王晓婷也认为，“以协会监管加自我约束相结合的方式，可以有效促进行业健康发展。”相信，这也是很多业内人士的共同看法。

当然，互金协会的成立对行业的发展大有裨益，对企业与投资者而言，也是一颗定心丸。

一方面，打通了企业与政府沟通的渠道。

正如凤凰金融总裁张震所述：“中国互联网金融协会将成为沟通企业与监管部门的重要桥梁，向政府传达企业的共同要求，同时协助政府制定和实施行业发展规划、产业政策、行政法规和有关法律，这将有利于推动整个行业的快速发展。”

另一方面，则为投资者提供了有效参考。

虽然不能说，只要是加入互金协会的企业一定不会出现问题，但与之前杂乱无章、乱象百出的状况相比，投资者至少有了了解平台和反馈意见的官方第三方渠道，而不用再做“无头苍蝇”。

毫无疑问，在经历了风雨飘摇的2015年之后，由国家牵头的“互联网金融行业协会”的成立，为这个行业提供了背书，夯实了底部。

不过，虽然最坏的已经过去，但最好的，也远未到来。

政策上自然不必赘述，每家企业都努力在“deadline”到来之前，达到规范；而即便从经济角度观察，情况同样不容乐观。

最基本的，看到了市场的红利，万达、恒大、复星等大型集团纷纷涉足，再加上银行等传统机构的逐步转型，行业竞争不断加剧，前端成本被一步步推高。

同时，在经济大环境的影响下，互金行业理财产品收益逐步下降，势必会减少对一部分投资者的吸引力。

当然，花开两朵、各表一枝。

收益率的下降，一部分源于经济环境，另一部分也有着行业发展愈加理性的因素，与过去一味追求高收益相比，投资者越来越注重收益的稳定性与平台的安全性，回归理性的收益率，对行业的健康发展应当是一件好事。

此外，互联网金融还有一个绕不开的问题——资产匮乏。

对于一些基于实业，转型、拓展而来的互金平台，或者手握大量优质证券资产的金融机构而言，或许无需太多担心。

然而，如果从行业整体或者未来角度观察，想要互联网金融真正做大做强，真正实现普惠金融，“资产荒”必须解决。

当然，这就不是互联网金融本身需要面对且可以解决的问题了，而是我国整个经济体系欠下的旧帐。

资产荒的主要形成原因在于两个。

其一，经济周期下行阶段，实体产业的疲敝；对此，国家也提出了“供给侧改革”等措施；

其二，则在于缺少“发现优质资产”的意愿与能力。

在银行等金融机构有过工作经验的朋友应该深有体会。我国许多金融机构尽职调查、风险管理的能力并不差，但由于为中小微企业提供金融服务的成本过高、利润较低，再加上一些政策性因素，靠着大客户已经能够“吃饱”，很少有人愿意再多费心思。

相比之下，许多新兴的，包括从实体企业衍生出来的互联网金融平台，则缺乏数据积累与完善的体系。

有能力的没意愿、有意愿的没能力，这真是一个令人尴尬的局面。

不过，同样可以肯定的是，随着互联网金融的发展，市场竞争的加剧，有能力的开始尝试摆脱“懒癌”，去开发新的客户；有意愿的也通过自我积累与行业协作的方式，开始增强能力。

方向在哪里？消费、城镇  农村、全球化

在今年的政府工作报告中，李克强总理有着这样的表述：

规范发展互联网金融。大力发展普惠金融和绿色金融。加强全口径外债宏观审慎管理。扎紧制度笼子，整顿规范金融秩序，严厉打击金融诈骗、非法集资和证券期货领域的违法犯罪活动，坚决守住不发生系统性区域性风险的底线。

当然，除了对互联网金融直接的表述之外，配合近期其它政策进行解读，从此份报告中还可以看出未来互联网金融三个重要发展方向：消费金融、农村（城镇）金融、全球化资产配置。

消费金融：

报告提出，2016年要“深挖国内需求潜力，开拓发展更大空间”，同时，“鼓励线上线下互动，推动实体商业创新转型”，并且直接提出了要“在全国开展消费金融公司试点，鼓励金融机构创新消费信贷产品”。

消费金融不仅能够改善我国经济增长结构，而且能够为广大消费者带来实际好处，无疑是未来发展的重要方向。

农村城镇金融：

准确地讲，关于金融部分，报告中直接提及的是“农村”：要“建立全国农业信贷担保体系，完善农业保险制度，引导带动更多资金投向现代农业建设”。不过，下一阶段互联网金融

场化发展的重要方向，必然是城镇金融。

从地域上观察，我国金融基本呈现以下格局：

从中心城市到城镇再到农村，市场空间递增、市场开发难度同样递增，于是就出现了这样的状况：

大城市由于竞争激烈，市场占有成本过高，拉低总体利润；农村由于金融基础薄弱，市场培育成本过高，拉低总体利润；处于中间态的三四线城镇，无疑成了最好的选择。

当然，城镇金融与农村金融也有着密不可分的联系，譬如京东金融在农村推出的各类服务，采用的就是“依托城镇，渗透农村”的方法。

全球化资产配置：

报告指出，2016年要“推进新一轮高水平对外开放，着力实现合作共赢”，对外开放，不仅是实体经济领域的开发，也有与人民币国际化等战略相配合的有序的资本项目的开放。

反映到互联网金融上来，全球化资产配置的好处在于，既可以满足投资者“现金”的全球化投资；又可以帮助机构进行“资产”的全球化匹配。

譬如凤凰金融、资立方、海航云商等公司，都已早早在跨境理财、跨境资产、跨境支付等方面开始了布局。

“混业”互金：打通金融最后一公里

此次互联网金融协会成立之际，召开了第一届理事会一次会议。第一次会员代表大会会员共437名。其中，来自银行机构84名，来自证券、基金、期货公司44名，来自保险公司17名，来自其他互联网金融新兴企业及研究、服务机构292名。

同时，协会《自律公约》对互联网金融做出了明确定义：

互联网金融，是指传统金融机构与互联网企业利用互联网技术和信息通信技术实现资金融通、支付、投资和信息中介服务的新型金融业务模式，具体包括但不限于互联网支付、网络借贷、股权众筹、互联网基金销售、互联网保险、互联网信托以及互联网消费金融等业态。

也就是说，在“互联网金融”这个框架之内，几乎所有的金融企业类型都被囊括。

毫无疑问，互联网金融的出现，迅速推动了金融“混业”的发展。有能力的机构试图打造“全牌照”集团，小而美的平台也在努力寻找贷款、保险、证券、信托等更加多样的资产。

当然，这里的“混业”更多的是以集团为纽带，以子公司为支撑，以互联网平台为载体的形式，在避免触碰监管红线的同时，部分实现了“混业”的效果（前端及部分后端）。

互联网金融呈现混业的状态，首先给监管带来了挑战。

在最近的博鳌论坛上，中国人民银行原副行长、人大财经委副主任吴晓灵就曾指出，“目前，银监会、保监会、证监会分割监管，把‘三会’合在一起来加强信息沟通是不管用的，照样打架”。

很显然，在加速混业的互联网金融面前，现有的监管体系也需要进行加速调整，行业协会自然也是步骤之一。

其次，互金的混业发展，挤占了部分“小而美”的空间。

特别是前端流量的获取，在平台提供的“理财池”愈加同质化的情况下，投资者在某一平台即可完成各种类型理财产品的投资，并没有动力区下载更多地APP，去注册更多地账号，毕竟在他们眼中，收益率仅仅是一个数字。

当然，后端资产的获取与管理，则存在无限的可能，当对专业的要求逾高时，小而美存在的空间逾大。

互金带来的金融混业的加速，无疑可以进一步满足投资者的各类理财需求，但倘若从更加长的时间轴观察，这一趋势最大的好处应该在于“正在全面激活金融对中小企业输血能力”，换句话说，是在金融大动脉基础上毛细血管的不断延伸。

正如前文所讲，在拥有前端流量优势的大平台挤压下，更多的公司（包括中小银行在内）不得不转而提高资产管理、风险管理能力，以更低的成本或者更广泛的标的去提高自己的竞争力，而在这一过程中，受益的自然是长期游离于传统金融服务体系之外的中小微企业。

用市场的力量倒逼“小而美”的生根发芽，这对企业是“阶段性的残忍”，对行业及整个经济，却无疑一个良性的循环。

山寨社团：真发展，还是假正经？

除了政府主导的，刚刚成立的李逵“中国互联网金融协会”外，最近，民政部还公布了一批李鬼——203个山寨社团，有热心朋友做了一个简单统计，不少跑路平台都有这些“山寨社团”影子，并列出了一些相关“山寨社团”：

中国国际经济技术合作促进会（与民政部登记社团重名）、中国国际投资合作促进会、中国国际投资贸易研究会、中国国际投资贸易协会、中国国际风险投资协会、中国风险投资协会、中国股权投资基金会、中国投资担保专家委员会、中国公司国际交流合作协会、中国诚信企业协会、国际诚信企业协会、中国信用协会、中国担保协会、中国金融业协会、中国银行业联合会、中国中小企业联合会、中国企业合作促进会、中华民营企业联合会、中国民营企业家联合会、中国民营企业联合会、中国民营企业家协会。

并且，其中中国担保协会、中国金融业协会、中国银行业联合会出现次数最高。

其实，对任何一个行业而言，都存在包括“社团”在内的许多自发性组织，当然，其中有许多组织的成立的确是“因事而成”，是真心想做成一些事情，抑或真心想在政府真空的区域，靠企业的力量推动行业规范发展；但同时，也存在不少“挂羊头卖狗肉”、“为捞钱而生”的社会。

至于如何鉴别，的确是一个高难度的事情，或许我们可以从名称上看出一些道道：

例如上面提到的山寨社团，首先，可以看到“中国”、“中华”这些字眼基本成了标配，胆小的或许会用“北京”、“上海”、“京津冀”，胆大的可能就直接“亚洲”、“世界”、“联合国”了；其次，“专业”、“发展”、“促进”这样的词语也是必不可少的；再者，自然是“金融”、“信用”、“银行”这些行业分类了；最后，还有一个有趣的现象是，很多社团十分善于追热点，比如“一带一路”、“丝路”什么的，一不小心就可能被拿去用了。

总而言之，这类社团的名字往往比较“宏观”，一方面，显得大气嘛，另一方面，宏观了，才能吸收更多类型的企业，收更多地会费不是……

当然，关于名字这个问题，只是玩笑，最好的鉴别方法，自然是以民政部等官方部门的公告为准。

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