文|天下银保  吴林璞

4月13日，记者从用益金融信托研究院处获悉，4月5日至4月11日这一周，集合信托募集规模大幅下挫逾70%。发行市场方面也有所降温，产品发行数量和规模均出现下行。

那么，是什么样的原因导致了这样的变化？随着标品信托重要性日益凸显，这一块业务又面临着怎样的难题呢？

发行和成立“双降”

上周集合信托募集规模大幅下挫。用益金融信托研究院数据显示，上周共有143款集合信托产品成立，环比减少48.19%；募集资金74.29亿元，环比减少70.46%。其中，标品信托产品成立数量63款，环比减少55.94%；募集规模36.93亿元，环比减少45.64%。

具体来看，上周除工商企业外其他各投向领域的产品募资规模均有不同程度的下滑。其中，金融类集合信托募集资金41.61亿元，环比减少60.41%；房地产类信托的募集规模14.68亿元，环比减少83.57%；基础产业类信托募集资金12.19亿元，环比减少35.92%；工商企业类信托募集资金5.81亿元，环比增加4.59倍。

记者注意到，上周集合信托发行市场方面也有所降温，产品发行数量和规模均出现下行。

相关数据显示，上周共34家信托公司发行集合信托产品215款，环比减少28.09%；发行规模398.08亿元，环比减少22.72%。其中，标品信托82款，发行规模162.62亿元，环比减少4%。

收益率方面的变化则不明显。上周成立的集合信托产品平均年化收益率为7.09%，环比增加0.05个百分点；集合产品周平均期限为2.05年，环比增加0.1年。整体来看，平均预期收益继续围绕年化7%上下波动。

“近期集合信托产品的平均预期收益率走势平稳，波动幅度减小。当前国内的货币政策相对稳健，监管层在应对外部环境的不确定性方面的操作空间比较大。”用益金融信托研究院分析称。

另外，用益信托研究员喻智对记者表示，集合信托产品中的非标产品比重下滑，对平均预期收益率的走势影响也较为有限。

标品信托遇难题？

可以看到，标品信托的重要性正在持续凸显。

用益金融信托研究院指出，目前信托业转型加速，房地产信托受监管和市场降温的双重影响，募集规模日趋下行；基础产业类产品在监管层的规范之下，短期内展业不会有突飞猛进式的增长。

而金融类信托受益于标品信托的火爆，规模占比总体维持上行的走势。在新的监管环境下，标品业务对信托公司发展的重要性显著提升，信托公司对标品信托的拓展力度也明显增加。

对于上周集合信托产品募集规模大幅缩减的原因，喻智对记者分析，除了小长假影响和信托公司相关安排之外，或许还与现阶段标品信托占比较高对资金募集带来的不利影响有关。

“具体来看，上周金融类产品募集规模占比超六成。可以说，标品信托的持续升温是大势所趋。”喻智进一步指出，但从投资者教育方面来看，短期内效果还比较有限，在这种情况下，标品信托产品比重过高可能会对集合信托整体的资金募集造成不利影响。

金乐函数信托分析师廖鹤凯在接受《国际金融报》记者采访时表示，这几年信托规模在触及历史高点后平缓下降，非标融资类产品的大规模压缩导致更多的从业人员已开始考虑转方向，其中更多的是被动选择。

“主动的方面则是积极拥抱投资类项目。”廖鹤凯进一步指出，但目前该类项目在市场上依然处于培育期，肯定是有一定难度的。

另有不愿具名的信托从业人士也向记者表达了对标品信托业务发展的担忧。“标品业务是一片红海，信托的传统优势预计难以发挥。在资金来源和优秀人才激励机制方面，信托公司和公私募基金等机构相比也存在着一定的劣势。”该人士还表示，从今年的情况看，信托公司的标品业务也会受到整体市场行情的影响，能做成什么样子还不好说。