规模高速奔跑后稳定在2000亿+阵营后，聚焦寻求规模、利润和财务的最大平衡，是阳光城过去一直在努力做的事情。

4月15日，阳光城（000671.SZ）交出2020年成绩单并举行业绩发布会。与往年业绩会不同，阳光城今年业绩会增设了北京会场，北京会场的管理层为泰康集团委派至阳光城的董事陈奕伦。

根据业绩报告，2020年，阳光城实现全口径销售额2180.11亿元，权益销售金额1395.65亿元，权益占比64%，完成年初制定的销售目标。其中，浙江大区2020年销售首次突破400亿元。2020年，阳光城有超过七成项目的价格优于竞品，近八成项目去化优于竞品。

营收方面，2020年阳光城实现营收821.7亿元，同比增长34.6%；归属上市公司股东净利润52.2亿元，相较上一年增长29.85%。

由于公司业绩的稳步增长，阳光城2020年的加权平均净资产收益率（ROE）也达到20.76%，平均每股收益1.20元，均创下历史新高。

在土地储备方面，阳光城去年新增确权总货值1800亿元，权益地价401.96亿元。一二线货值占比约70%，大福建、长三角、珠三角占比约63%。同时，阳光城通过多种拿地方式扩充土地储备，额外锁定货值约1289亿元，2020年共计新增土储3091亿元。

阳光城过去一年在产业勾地方面取得突破，旧改项目也在稳步推进。通过多种方式，他们实现了总土储规模合理，区域布局合理：截至2020年末，阳光城总可售面积为4252万平方米，可售货值达5627亿元，这为今后数年的稳步增长奠定了基础。

总体来看，2020年阳光城在年初提出的六大工作目标均得到实现，它完成了战略投资人的引入、提升了资本市场认可度、销售取得2000亿+、投资取得3000-5000亿货值、品质工程再提升以及全年交付套数超过10万套，交付量超过以往总和。

提前半年降挡

从2017年开始，阳光城就致力于控负债，降杠杆。2020年，房企三道红线融资新规出台，外部环境的变化使阳光城在控负债上更进一步。

根据业绩报告，2020年阳光城账面货币资金498.05亿元，短期有息负债为325.24亿元，扣除受限资金92.90亿元、预售监管资金60.21亿元后，现金短债比为1.06，符合监管要求。

除了现金短债比符合监管要求，阳光城的净负债率指标也达到绿线要求。根据业绩报告，阳光城通过不断的债务优化后，实现了净负债率的大幅下降，减少近43.04个百分点至94.90%。

三道红线指标中，唯一不达标的是扣除预收款项后的资产负债率。业绩报告显示，阳光城扣除预收款项后的资产负债率为79.09%。

尽管扣除预收款项后的资产负债率仍不达标，但三道红线由橙转黄，这比阳光城原有的计划提前了半年。

对于三条红线的问题，阳光城执行董事长朱荣斌认为扣除预收款的负债率这个指标是困难比较大的一个指标，很多企业都面临着这个指标的问题。但是朱荣斌并不逃避问题，他表示，阳光城要长时间持续地保持在黄档，尽快地在第一个五年计划里实现扣除预收款项后的负债率降到70%以下，实现三道红线全面的达标。

三道红线之外，阳光城的负债结构进一步改善。业绩报告显示，阳光城有息负债总额为1060亿，在前三年有息负债规模保持平稳的基础上，降负债又实现了突破；同时有息负债保持良性结构，短长比为3:7，非银占比继续降至20.34%。

阳光城基本面的持续改善、财务结构优化和降杠杠取得一定成效后，资本市场也给予了这家公司更多认可，获得多家境内外评级机构上调评级。

在境内评级方面，中诚信将阳光城的AA+主体评级展望由稳定提升至正面。境外评级方面，穆迪上调阳光城主体评级由B2正面上调至B1稳定，中诚信亚太首评BB稳定突破公司境外最高评级，联合国际上调公司主体评级由BB-稳定上调至BB稳定，惠誉上调公司债项评级由B稳定上调至B+稳定。

这些评级提升后，为阳光城继续降低融资成本、优化融资结构、提高经营安全性打下基础。

与泰康的十年之约

2020年，阳光城是房地产商中唯一一家成功引入险资战投的房企，泰康人寿、泰康养老持股13.53%成为阳光城第三大股东。朱荣斌表示，这是阳光城过去一年“最浓墨重彩的一笔”。

成功引入战投的后，阳光城也对未来十年的业绩许下承诺。为了完成业绩承诺，阳光城订下了两份5年计划，为接下来的10年发展提出了方向。

在第一个五年计划中，从2020年到2024年底，阳光城坚持地产的主赛道，继续把主业做大做强，三道红线全部达标，实现向管理要效益。

第二个五年计划，是2025年到2029年，阳光城要在开发业务中保持优势，同时在地产相关领域开辟第二赛道，在住宅消费升级、新型城镇化、新基建、家居科技等方面都可能诞生新赛道。

朱荣斌表示，阳光城将在第一赛道失速之前进入第二赛道，并实现规模和利润的跨越。

就当下的2021年来说，阳光城设定的销售目标是实现2200亿+，全年可售资源约3260亿元，其中福建、上海、浙江大区合计占比43%，其他区域以直辖市和省会城市为主，如重庆、南宁、昆明等。按照阳光城往年65%左右的去化率，今年的货值足以支撑实现销售目标。

对于今年的土地拓展，阳光城将权益口径销售1400亿元计算，80%的回款率就能达到1200亿元左右的回款额，最大比例的土地支出是30%到35%，相应支出额就是420亿到460亿元。

在新赛道拓展上，2020年阳光城已经提及关于分拆物业公司“阳光智博”上市的计划，并将其作为今后一个新的增长点。发布业绩的同时，阳光城也发出了分拆物业上市的公告，正式启动这一上市计划。

阳光城管理层还表示，公司已将物业港股上市定为今年的业绩指标之一。