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中煤华昱6亿债务构成实质性违约 或打开煤炭企业债务违约口子

中煤华昱的债务危机,或打开煤炭企业债务违约的口子,在煤炭行情长期得不到好转的情况下,恐有更多的煤炭企业面临债务违约的风险。

图片来源:视觉中国

继中国钢铁企业的债务危机被引爆后,这一危机蔓延到了另一大产能严重过剩行业——煤炭。

4月6日,中煤集团山西华昱能源有限公司(下称中煤华昱)公布违约公告,其发行的2015年度第一期短期融资券(下称15华昱CP001),应于4月6日兑付本息,截至到期兑付日日终,未能按照约定筹措足额偿债资金,不能按期足额偿付。

对于违约的原因,中煤华昱解释称,受煤炭市场行情疲软影响,煤炭销售价格大幅下降,2015年前三季度,本公司经营业绩出现亏损,造成公司资金链紧张。

其2015年第三季度业绩报告显示,截至2015年9月底,实现营业收入约44.5亿元,亏损了约4.2亿元。

中煤华昱表示,上述短融债券不能按期足额偿付,己构成实质性违约。该事件严重损害了债券持有人利益,在公开市场造成了不良影响,郑重向“15华昱CP001”持有人道歉。

“15华昱CP001”短融发行总额为6亿元,期限为1年,利率为6.3%,付息兑付日为2016年4月6日,到期应付本息金额约为6.38亿元。主承销商为上海浦东发展银行,托管机构为银行间市场清算所股份有限公司。

4月6日下午,银行间市场清算所就发布公告称,截至本日日终未收到中煤华昱为“15华昱CP001”支付的付息兑付资金,暂无法代理发行人进行本期债券的付息兑付工作。

业内人士分析,中煤华昱的债务危机,或打开煤炭企业债务违约的口子,在煤炭行情长期得不到好转的情况下,恐有更多的煤炭企业面临债务违约的风险。

对于该短融的后续处置安排,中煤华昱称,目前正通过多途径努力筹措偿债资金,尽快完成“15华昱CP001”本息资金的兑付。具体将采取三种措施,一是寻求股东各方给予支持;二是积极通过外部融资渠道筹措资金;三是加强企业自身经营,努力通过经营性现金流偿还部分本期短期融资券本息。

根据中债资信煤炭研究行业团队的报告,截至去年9月末,中煤华昱的现金类资产为12.49亿元,按2014年末的受限货币资金3.59亿元估算,目前可动用现金资产仅为8.9亿元。中债资信表示,中煤华煤从银行渠道新增贷款已非常困难,且自身造血能力较差,未来债务偿还高度依赖直接融资周转。

成立于2014年3月的中煤华昱,前身为中煤集团山西金海洋能源有限公司。根据官网资料,公司总资产为238亿元,拥有下属企业24个,包括8座煤矿和16个地面企业,产业涉及煤炭、电力、冶化、建材、现代农业、酒店服务业及房地产业等领域。

中债资信煤炭研究行业团队对中煤华昱的评价为,产能规模一般,均为整合矿井,安全生产压力较大。尤其是,煤炭产品约占收入90%,煤炭业务亏损扩大,短期内扭亏可能性较小。

2月24日,中煤华昱与恒丰银行合作进行了结构性融资,发布公告称,恒丰银行出资7.5亿元成立产业基金,成立济南昱能投资管理合伙企业(有限合伙),并由该合伙企业对华昱公司进行增资。

增资后,济南昱能投资管理合伙企业持股比例为17.57%,中煤华昱的大股东——中国中煤能源集团(下称中煤)对其持股比例,从原来的60%降为49.46%。

中煤虽作为中国第二大煤炭企业,但其这几年的经营情况也不容乐观。去年,其上市公司中煤能源(601898.SH)亏损了25亿元,同比下降428.7%,不得不面对2008年上市以来的首次年度亏损。

2015年,国内煤炭价格持续下滑,环渤海动力煤价格指数单边下跌至370元/吨,比年初降低150元/吨以上,降幅达30%。

根据上述公告显示,中煤华昱的主体评级已被降为BBB,债项评级A-3。“15华昱CP001短融”发行时,主体评级仍为AA+,债项评级为A-1。

根据中债资信煤炭研究行业团队的报告,目前中煤华昱存续的应付债券总额还有38.5亿元,其中2016、2017年分别到期15亿元和23.5亿元。

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