文|经观财经眼

白酒狂，白酒狂完啤酒狂。

5月18日，重庆啤酒领涨啤酒板块，股价成功创下历史新高，与两个月前相比股价接近翻倍。

与股价翻倍对应的，是一季度重庆啤酒的利润翻倍。

4月28日，重庆啤酒发布2021年一季报——今年1季度，重庆啤酒实现营业收入32.72亿元，同比增长56.90%；归母净利润2.95亿元，同比增长111.65%；扣非净利润2.90亿，同比增长184.08%。

近几年的中国啤酒业，一直在讲高端化的故事。营收停滞或低增长，但利润高增长，是啤酒上市公司股价持续上涨的普遍逻辑——今年一季度，重庆啤酒的毛利率达到了51%历史新高水平，同期青岛啤酒的毛利率也是历史新高，但仅为45%。

重庆啤酒的增长领跑啤酒行业，是有迹可循的。2020年，重庆啤酒营收增长7.14%，而同期，啤酒业的两大巨头华润啤酒和青岛啤酒的营收均在下跌。

眼下的重庆啤酒，要增长有增长，要利润有利润，要故事还有故事。

重庆啤酒整合嘉士伯的故事，是业内独一份的——去年10月，嘉士伯中国业务注入重庆啤酒的计划正式启动，按照资产重组方案，嘉士伯则将旗下所有国内业务注入重庆嘉酿，重庆啤酒也将全部与啤酒的生产和销售相关的运营资产注入该公司，最终重庆啤酒持股重庆嘉酿51.42%。

10年前，重庆啤酒的股价在跨界研发乙肝疫苗路上跌宕起伏，一度成就了股神徐翔抄底的神话，但无论对于重庆啤酒还是股神徐翔来说，往事皆如云烟。

而当年，恰恰是也是啤酒业的赶顶的时刻——中国啤酒产量，早在2013年就已经达到5602万千升峰值，此后逐年下滑，2020年只有3411万千升，且同比仍下滑7%。

峰回路转，如今重庆啤酒整合嘉士伯，确实是赶上了。

看行业集中度，2020年啤酒行业的CR6已经超过88%，比2016年提升了近15个点，未来只能靠兼并重组。

当前不仅是啤酒业兼并重组的好时机，嘉士伯中国业务对重庆啤酒来说，也是好的重组对象——2021年，七次人口普查让老龄化的预期再度升温，更重要的是，啤酒企业需要搞定的年轻人，也越来越瞧不上工业拉格，传统啤酒企业要生存，高端化必须坚定地走下去。

而嘉士伯，无疑是中国啤酒业高端化最确定的受益者，且未来几年都是利润释放期。

可以说，嘉士伯占到了中国啤酒高端化的先机——以嘉士伯旗下的1664为例，作为定位女性消费群体的法国白啤品牌，不仅价格远比传统啤酒更高，且目前几乎是渠道上的硬通货，用户心智的收割机，而其他传统的中国啤酒企业，暂时还没有同类的产品。

事实上，正如高高在上的毛利率所反映的，目前重庆啤酒是国内啤酒企业中高端化特色最鲜明、高端品牌组合最丰富而成熟的啤酒企业——今年一季度，重庆啤酒的营收中，消费价格10元以上的高端啤酒营收占比超过1/3，同比增长99%，增幅超过6-9元的主流啤酒48个百分点。

而高端啤酒的能量，确实非同小可。

事实上，类似茅台酒被爆炒的现象，在高端啤酒上也同样存在，只不过，其炒作逻辑更像是近几年对限量球鞋的炒作——目前，一些高端啤酒的单价可以轻松上百元，且出现频繁断货的现象，这种现象，不排除有饥饿营销、炒作的成分，但市场对高端啤酒需求的暴涨是更值得关注的内因。

事实上，近几年，整个啤酒业都搭上了一辆快车，因为市场需求巨大而供给相对短缺，高端的啤酒产品很容易被市场接受，这才有了近几年啤酒行业利润的快速释放。而重庆啤酒也凭借先天优势，成了最早的获益者。

对重庆啤酒来说，能不能稳住在高端啤酒领域的先发优势至关重要——一旦重庆啤酒抢占了高端啤酒的用户心智，后来者将很难追赶，但是话说回来，留给重庆啤酒的时间窗口，可能只有2-3年，之后，重庆啤酒就需要迎接其他酒企高端化成型带来的挑战。

回到2021年的啤酒业，在高端化的大逻辑下，啤酒业今年的故事是消费复苏+体育大年，前者，夜场及线下餐饮渠道的消费回升、带动啤酒销量上涨，正式重庆啤酒业绩放量的主要原因，后者，欧锦赛、美洲杯、奥运会、全运会的相继登场，也是资本市场追捧啤酒企业的一个重要原因。

可以想象，今年的消费复苏和体育赛事，正如去年的直播带货，实际上为啤酒企业创造了一个绝佳的攀高、甚至超车的机遇，啤酒企业间的对垒一定会格外精彩。

以史为鉴，中国啤酒企业，一定熟知日本啤酒业在人口老龄化之下受到的重压。任何当下的机会，都不会被轻易放过。