文|天下银保  吴林璞

5月26日，记者从云南信托研究发展部获悉，从信托资产集中度来看，2020年CR4（前4名）、CR8（前8名）、CR10（前8名）分别为24.3%、39.2%、45.8%，已连续3年上升。

不难发现，行业头部公司依然占据较大的市场份额，且近3年中不断扩大。

另一方面，在转型浪潮下，信托文化、战略管理、业务转型成为行业发展的“关键词”。业内人士对《国际金融报》记者表示，大部分信托公司已认识到“真转型”不可避免，并积极探索证券投资、股权投资、资产证券化、家族信托等转型领域。

加大资本市场投入

2020年5月发布的《信托公司资金信托管理暂行办法(征求意见稿)》，对集合资金信托发放贷款及投资非标债权资产的规模占比提出上限要求。

有分析认为，资金信托新规征求意见稿旨在引导信托公司压缩、限制非标业务规模，调整业务结构，扩大证券投资信托、股权投资等投资类业务的规模。

“从2020年的情况也可以看到，信托投向资本市场的资金明显增多。”云南信托研究发展部总经理王和俊在接受《国际金融报》记者采访时表示。

具体来看，信托规模前十的公司资金在证券投资领域占比普遍较高，且提升较快。据悉，2020年，信托规模前十位的公司证券投资平均占比为17.5%，比2019提升2.5个百分点，已超越工商企业成为第二大资金投向。

“可以看到，头部信托公司正在积极探索证券投资领域，将其作为重要发展方向。”王和俊补充称。

以光大信托为例，增设了证券市场权益投资部，同时在财富管理总部下增设投资管理部、营销管理部、机构部、智能科技部。

此外，记者了解到，中信信托也已于2021年增设证券投资部。

总的来看，2020年信托资金五大投向中只有证券市场信托是增长的，同比增长15.4%。基础产业信托、房地产信托、金融机构信托、工商企业信托均出现萎缩，同比分别下降12.55%、15.75%、20.76%、9.64%。

相关数据显示，2020年，证券投资信托规模为2.26万亿元，同比增长15.44%，占比上升至13.87%，位列五大板块第四位。

地产、政信创收占比高

收入来源方面，2020年信托收入排名前十的公司中，有一半的公司政信与地产收入占比超过其他类别。王和俊坦言，“地产与政信业务，目前依然可以说是信托公司的重要收入来源。”

从2020年的情况看，云南信托研究发展部相关数据显示，有48家信托公司房地产信托规模为负增长，只有13家信托公司为正增长，并且只有3家公司的增长速度大于10%，其余正增长的增速都分布在0%至5%的区间，增长十分微小。

“而2019年，房地产信托规模正增长的有32家，负增长的有36家，正负增长几乎各占一半。”王和俊进一步指出，可见在“房住不炒”政策的影响下，房地产信托规模可能将持续低迷。

记者了解到，2020年，信托公司努力拓展地产股权投资业务。相关数据显示，大部分房地产集合信托都是通过股权投资和权益投资的方式运用于房地产领域。

基础产业信托方面，截至2020年末，其规模为2.47万亿元，同比下降12.55%。

“主要是由于受疫情影响，国内推行宽松的货币政策和积极的财政政策，信托资金与债市、银行贷款等融资渠道的竞争加剧，基础产业信托募集规模下滑。”王和俊表示，但基础产业信托仍位居五大板块中的第二位，说明政信信托仍然是为信托公司创收的重要来源。

注重战略层面规划

记者注意到，2019年大部分信托公司对于战略规划的描述还停留在业务布局等内容上，体现出行业整体上的战略发展仍是“单一式”、“粗放式”的思路。而2020年，已有绝大部分信托公司意识到战略管理的价值。

“具体来看，信托公司在战略规划层面不仅注重业务发展，也更加强调风险管理、组织运营、信息科技、人力资源、企业文化等支撑体系的建设。”王和俊表示。

相关数据显示，62家已披露年报的信托公司中有50家对组织结构进行了调整。其中，多数公司在总经理室框架之下做出调整，增加了部分专业化业务部门和事业部，完善了中后台职能部门体系；还有部分公司在董事会之下做出调整，增加了有关消费者权益保护和关联交易控制相关的委员会。

可以看到，各家信托公司在新的行业监管形势及业务转型趋势下，从自身资源禀赋、业务倾向、公司治理等出发，所制定的战略既表现出一定的共性特征，也显现出鲜明的自身特色。

王和俊告诉记者，信托行业的“分化”，不仅体现在财务指标上，更愈发体现在战略规划上。

从信托公司个体看，不同信托公司间的“辨识度”也愈加明显。“有的是借助股东资源优势，或聚焦特色行业、或产融结合的信托公司；有的则全面拥抱资本市场或特殊资产等专业化业务；而有的则定位于立足地方、辐射全国（或重点经济圈）。”王和俊补充称。

“以股权投资为例，各家信托公司依托自身资源禀赋聚焦特色领域，比如中信信托聚焦高端制造、上海信托聚焦于科技赋能金融、英大信托侧重于清洁能源。”云南信托研究发展部指出。