6月4日，伊利股份发布《2021年度非公开发行A股股票预案》公告，拟募集资金不超过130亿元。以伊利股份6月4日收盘时市值计，占比约为5.40%。公告显示，此次募集资金将主要用于液态奶生产基地建设、婴儿配方奶粉智能制造、长白山天然矿泉水、数字化转型和信息化升级等项目。

“此次非公开发行股票是公司出于长远发展考虑向市场募集资金的融资行为，旨在完善公司产能布局，提升盈利能力，同时增强公司资本实力，优化资本结构，助力公司以更加稳健的步伐，实现中长期战略目标。”公告发布后，伊利股份董事会秘书邱向敏在接受媒体采访时表示。

根据发行对象及最终发行价格确定方式的不同，定向增发可以分为定价定增与竞价定增两种。伊利本次采取的是更市场化的“竞价定增”的方式。在竞价定增中，发行对象及发行价格的产生更为严格，对参与竞价定增的机构投资者性质及数量均做了明确要求。而从募资用途来看，伊利股份面向未来的战略布局非常具有针对性，其主要投入方向均为未来发力的增长点。

在2020年底的伊利集团领导力峰会上，伊利提出了新的战略目标：2025年挺进“全球乳业三强”，2030年稳健迈向“全球乳业第一”。此次定增的目的，同样也可以视为伊利在为新的战略目标注入更多资金支持，促进公司以稳健的速度良性发展，向自己“全球乳业第一”的目标进发。

关注高增长潜力和高附加值品类

伊利的此次募投项目新建产能将更多用于生产高端液态奶、高端常温酸奶、婴幼儿配方奶粉、健康饮品等高增长潜力和高附加值品类。

2020 年，受新冠疫情影响，消费者更加重视乳制品的营养健康、提高免疫力等功能特点，市场需求明显增长。根据中国奶业协会数据，2020 年我国牛奶产量达 3,440 万吨，同比增长 7.5%；尼尔森零研数据显示，国内有机乳品、常温牛奶、低温牛奶细分市场零售额比上年同期分别增长达21.9%、11.5%、21.7%。

在消费升级的长期趋势下，消费者对高端化、差异化、功能化乳制品的结构性需求也在不断增长。此外，随着近年来国产品牌品质的不断提升，以及更加精准的理解中国消费者的需求，新一代消费者对国货的认可度正在不断提升，这为国内乳业品牌的发展提供了良好机遇。

其中，高端液态奶市场尤为值得关注。根据弗若斯特沙利文的数据，中国市场高端液态奶的零售销售价值从2015年的人民币759亿元增至2020年的人民币1503亿元，并预计将增至2025年的人民币3027亿元，2020年至2025年复合年增长率为15.0%。

伊利一直是中国高端液态奶市场的头部品牌，2005年前后，正值中国经济高速发展，对优质产品的消费需求十分强劲。以伊利金典为代表的，高蛋白含量、浓香口感的高端白奶为产业开辟了出新的高端细分市场，高端液态奶也很快成为中高消费阶层的新宠。

根据尼尔森数据，2020年金典零售额增20%以上，增速位居高端白奶细分品类行业第一。2021年一季度金典较2019年同期增长更是超过了30%。金典有机液体乳零售额增长35.1%，市占份额高达50.6%，在对应的细分市场中位居首位。

随着人均可支配收入提高和消费升级趋势，高端液态奶、高端常温酸奶等产品也称为乳企的必争之地。持续投入资金强化该业务，可以有效稳固业务优势，并且高端液态奶的高附加值也将为公司带来更高利润，该部分产能投入能够给伊利和投资者带来良好回报。

而伊利奶粉及奶制品业务2020年实现营业收入128.85亿元，同比增长28.15%，是伊利股份成长更快、毛利润率更高的业务。伊利通过募资强化奶粉业务资源投入，有望给公司带来更高的增长速度以及整体毛利润的提升，从而提升公司的成长能力和盈利能力，为自己在市场竞争中持续提高壁垒，增强整体实力。

拓展矿泉水业务

我们还在公告中发现，此次募集资金也将用于长白山天然矿泉水业务，这同样是有着增长潜力以及高投资回报率的领域。矿泉水市场是创造神话、千亿收入级别的大市场，全球食品巨头多有布局这个板块。而伊利股份本身高周转的经营效率、强大的渠道资源，具备了做大、做强矿泉水品类的关键要素。

前瞻产业研究院称，中国包装饮用水行业快速发展，市场规模不断扩大，2019年已经突破2000亿元，2014-2019年年复合增长率达到11%。而欧睿国际则预测未来5年行业销售额有望维持7%-9%的增长，销量增速将保持在6%-7%左右。且中国瓶装水市场也在进行高端化升级，东方证券研究所曾在一份报告中提及，伊利以天然矿泉水作为切入点，定位中高端，成功概率更大。

伊利持续投入资金强化矿泉水业务，除了帮助其在瓶装水千亿市场规模中占据自己的地位，也能够延伸主产品线，帮助其公司再次打造新的超级大单品。

持续推动全产业链创新

此外，除在产供销等传统能力上不断加深“护城河”外， 从伊利股份此次的募投项目还可以看出，公司已经将“全产业链创新”作为未来发展的核心战略。

乳制品行业贯穿一二三产业，具有产业链条长、上下游合作方高度分散的特点。需要乳制品企业与上下游进行深度融合。事实上，伊利已经实现了“全球织网”，布局生产基地，夯实全球供、产、销的统筹规划能力、运营协同和风险应对能力。

而伊利股份通过此次募投项目，可以将创新成果向产业链上下游进行分享和赋能，有利于实现与消费者、供应商及经销商紧密联结， 提升全产业链的运营效率，构筑未来长期竞争壁垒。

与此同时，在为未来发展奠基铺路的过程中，此次融资对伊利股份也会起到降低财务费用、优化资本结构的作用，有利于公司的长远健康发展和股东的长期利益。

向“全球乳业第一”进发

在刚刚过去的2021年第一季度，伊利收获了“史上最强一季报”。

伊利2021年一季度营业总收入达273.63亿元，同比增32.49%，归母净利润28.31亿元，同比增147.69%。 而在疫情之下的充满挑战的2020年，伊利营业总收入达968.86亿元，归母净利润70.78亿元，逆势实现高位双增长，凸显出公司的健康增长态势和优秀的盈利能力。

在困难重重的2020年，伊利能够实现如此优异的财务指标，向全行业甚至全球乳业市场证明了其“全球乳业五强、亚洲乳业龙头”的标杆实力。而事实上，通过透视伊利的财报，你也能够从中看到此次募集资金的重要性以及长远意义。

作为行业龙头和领导者，伊利一直在深化创新能力，公司的研发费用为行业领先。公司持续培育并拓展新业务，不断发掘新的行业增长点。金典高端液态牛奶、安慕希高端酸奶、伊利奶酪系列产品 、配方升级后的金领冠婴幼儿配方奶粉等业务取得突破性发展，成为公司新的业绩增长点。报告期，公司新品销售收入占比16%。创新是企业不断前进的发动机，同时也能给企业带来更高的利润。伊利的全产业链创新机制，持续培育并拓展新产品新业务，稳固大单品领先市场地位。

如前所述，这些产品线给伊利的增长提供了强大的推动力，而伊利对其产能进行优化投资，则能够保持这样的前进动力，向自己的目标迈进——在2020年底的伊利集团领导力峰会上，伊利提出了新的战略目标：2025年挺进“全球乳业三强”，2030年稳健迈向“全球乳业第一”。

而在2020年报、2021年一季报业绩沟通会上，伊利进一步明确细化了未来发展的路线图：2020-2025 年收入持续实现较快增长，到 2025 年达到全球乳业前三；在 2030 年实现全球乳业第一，在巩固常温液奶优势地位的同时，确立奶酪、奶粉、低温酸奶与低温牛奶等细分品类的领导地位。

由此，你不难理解伊利此番“定增”背后的原因。从伊利持续投入的业务布局来看，这些业务能够巩固其市场领先地位，并且保持高速业绩高速成长；此外，对于全产业链创新的投入，也能够增强伊利的未来竞争力，在全球市场的竞争格局中，提升自己的绝对优势。从而，这些能量终将带领伊利实现“全球乳业第一，健康食品五强”的目标。