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美国通胀数据创金融危机以来新高,黄金价格将迎来新一轮反弹?

在6月CPI数据出炉之前,黄金价格或存在一定的上涨空间,但不宜预期过高。

图片来源:图虫

 美国5月消费者价格指数(CPI)同比上涨5%,创下2008年8月以来的最快增速,不仅超出4.7%的预期值,也比4月提高了0.8个百分点。

随着美国通胀从预期转变为现实,黄金价格的走势再度受到关注。5月美国CPI数据发布后,COMEX期货黄金价格迅速见底回升,并站上1900美元/盎司关口。

4月29日,界面商学院曾发表《现在是时候抄底黄金了吗?一文了解金价的秘密》一文,通过历史数据分析,我们认为黄金价格与美国实际利率存在显著负相关关系,并预测黄金价格短期仍有向上空间。至今近一个半月的时间里,COMEX期货黄金由1772.0美元/盎司涨至1901.3美元/盎司,区间涨幅7.3%。伦敦现货黄金由1771.51美元/盎司涨至1898.34美元/盎司,区间涨幅7.2%,与我们的预测方向一致。

不过,6月以来黄金价格呈现平台震荡的走势,6月1日至6月10日,黄金价格累计下滑0.34%。

基于金价与美国实际利率显著负相关的逻辑,我们可以通过预测名义利率及通胀水平来判断未来实际利率走势,进而对未来的黄金价格走势进行预判。那么,在美国通胀数据连续大幅走高后,黄金是否又将迎来一轮反弹机会?反弹持续性将如何?

美国国债收益率短期会飙升吗?

名义利率可以用美国10年期国债收益率来衡量,其从今年年初起快速上扬,在3月19日创下1.74%的高点,随后于4月初出现回调和盘整。5月中旬,美国10年期国债再度反弹至1.695%,此后回落至今。

5月CPI数据公布后,美国10年期国债收益率似乎无惧通胀,继续降至1.5%下方,报1.457%。

回顾历史,美联储货币政策操作与美国10年期国债收益率走势密切相关。从金融危机以来的表现看,在美联储实施宽松货币政策时,美国国债收益率往往会立即出现明显的持续下滑;而在美联储实施紧缩货币政策时,美国国债收益率却并不一定立即出现上升,甚至可能出现下降,这取决于市场预期以及实体经济的变化。

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