实习记者 | 刘晓涵

6月8日，每日优鲜赴美递交上市申请，拟挂牌纳斯达克市场，股票代码为MF，摩根大通、花旗集团、中金公司、华兴资本、招银国际、工银国际、富途证券、老虎证券、Needham均为主承销商。

此前有媒体报道，每日优鲜上市融资5亿美元至10亿美元，此前已完成10轮融资，已披露的9轮融资额累计106.76亿元。此次募资的50%将用于前置仓零售业务的升级，20%用于拓展智能菜场业务，20%用于发展零售云业务，其余用于日常经营。

每日优鲜创始人徐正持有公司约15.3%股权，合计74.1%的表决权。此外，老虎环球基金通过Internet Fund IV Pte. Ltd. 持有12.4%的股份，投票权3.8%；青岛国资委旗下国信创新通过厦门每日优鲜股权投资合伙企业持有8.7%的股份，投票权2.7%；腾讯透过Image Frame Investment (HK) Limited持有8.1%的股份，投票权2.5%；元生资本Genesis Entities持有7.2%的股份，投票权2.2%。

此外，每日优鲜面临的竞争对手还有叮咚买菜、物美科技、钱大妈、美菜网，均有传出IPO消息，其中叮咚买菜也已提交赴美上市申请。

受累“前置仓”，三年亏近70亿

据招股书披露，每日优鲜的目标是成为推动中国邻里物流业数字化的最大平台。创始人徐正15岁考入中国科学技术大学，在联想控股离职后于2015年创办每日优鲜。

提起每日优鲜，离不开讨论其DMW模型，即分布式迷你仓库，又叫“前置仓”。

每日优鲜的前置仓位于当地社区，承担冷链仓储和最后一公里物流。招股书显示，公司平均能在39分钟内向客户交付订单，通过移动APP和小程序，用户可以订购4300多件食品产品。

艾瑞数据显示，2018年、2019年每日优鲜按客户随时购买（按需）商品计算的DMW中排名第一，每月按需DMW零售业务的订单均价94.6元。

前置仓带来的便利显而易见，但其存在本身却是建立在不断烧钱、增加成本代价上的。招股书显示，2018年至2020年，每日优鲜一直处于入不敷出的经营状态。

2018年至2020年，每日优鲜的总收入分别为35.47亿元、60.01亿元和61.30亿元，而成本加上物流运营费、销售市场费和技术费、行政费等总成本和运营费用分别达到了57.96亿元、89.01亿元、77.74亿元，均处于收不抵支的状态。

招股书显示，2018年至2020年（报告期），每日优鲜最终录得的净亏损分别为22.32亿元、29.09亿元和16.49亿元，三年累计亏损达67.9亿元。

诸多项开支上，每日优鲜的物流运营费用（履约费用）引人瞩目，报告期内该项费用开支分别为12.39亿元、18.33亿元和15.77亿元，分别占总收入的34.93%、30.54%和25.73%。

招股书指出，该项履行费用包含产品支付和仓库运营、前置仓库和质量控制中心租赁以及第三方平台收费。由于每日优鲜三年平均毛利率为87.77%，即便每日优鲜有意识的下压仓储物流费用占比，25.73%的比例下盈利压力依旧不小。

2015年，徐正建立了每日优鲜的前置仓模型，至2021年3月31日，已在16个城市运营了631个前置仓的网络。按此测算一个城市平均将近40个前置仓。

值得关注的是，2019年，每日优鲜曾公开其前置仓数量为1500个，以此计算，每日优鲜的前置仓出现了大量关停。

烧钱减少，造血能力仍一直不行

比不断烧钱更忧心的是，每日优鲜的现金流一直紧缺。2018年至2020年，每日优鲜的经营现金流分别为-17.24亿元、-19.67亿元和-16.12亿元。

公司似乎也没有继续烧钱的资本。2018年至2020年，每日优鲜用于市场推广和销售的费用逐步缩窄，分别为7.95亿元、7.40亿元和5.89亿元，分别占营业收入的22.45%、12.33%、9.60%。

一般费用和管理费用支出占比也从2018年的23.16%持续下降至2020年的4.88%，总费用占比（主要包括物流运营费、销售推广费、行政管理费和技术内容）从2018年的71.98%下降至2020年的46.32%。

但从目前来看，每日优鲜用户数因缩减开支已受到影响。

艾瑞咨询数据显示，2020年每日优鲜的GMV（商品总额）排名第二，市场份额28%。2018年至2021年Q1，每日优鲜的有效用户数量（即支付款项超过销售产品相关成本的交易用户）分别为510万人、720万人、870万人和790万人。今年一季度较去年的有效用户数出现下滑。

不过，每日优鲜的核心用户（年内至少一个月购买四次或四次以上）在交易用户中的占比从2018年的约14.9%持续增至2020年的21.1%，消费额也持续稳步增长。截至2021年3月31日，每日优鲜核心用户年消费额为2106元。

即便烧钱收缩，界面新闻记者发现其偿债能力却不如当初。招股书显示，2018年每日优鲜的流动比率和速动比率分别为1.86、1.79，仍处于正常状态，但至2020年，该数值分别降低至0.5、0.44。

这在于其流动负债相较于2018年的17.03亿元扩大了将近一倍至28.98亿元，源于其应付账款从2018年的7.39亿元扩大47.23%至2020年10.88亿元。

每日优鲜在招股书中解释：我们的应付账款主要是给供应商、外包交付公司和营销服务商的账款。据悉，2018年至2020年底的应付账款余额分别为7.39亿元、14.19亿元和10.88亿元。

此外，为了进一步实现社区零售业端-端数字化，每日优鲜下半年推出了智能新鲜市场业务、目前已在中国14个城市的54个菜市场签订运营协议，并开始在中国的10个城市运营33个菜市场运营。

生鲜电商仍未分胜负，每日优鲜在招股书中透露：上市后恐难盈利。

消费者投诉不断，所售豇豆近日被监管部门检测出问题

界面新闻记者了解到，黑猫投诉网中有大量关于每日优鲜错发漏发、售卖变质产品、产品质量问题及存在食品安全隐患的投诉。

界面新闻调查发现黑猫投诉上关于每日优鲜的投诉有2121条结果，其中近百条是关于每日优鲜食品安全问题的投诉。有不少网友称在每日优鲜购买的食品已经变质，而客服没有合理解决问题。变质食物包含除西瓜、蓝莓等水果外，还有肉类、海鲜等食物。

2021年5月25日，上海市市场监督管理局发布了2021年第19期省级食品安全抽检信息，每日优鲜的上海第二分公司被检测出销售的豇豆中倍硫磷和灭蝇胺检测值超标，再次爆出食品安全问题。