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深度揭秘:如何在香港设立家族办公室?

很多超高净值人士选择将家办设立在中国香港,其中不乏一批在港上市企业的创始人和高管

图片来源:视觉中国

作为财富管理的最高形态,家族办公室(以下简称为“家办”)在海外经历上百年的发展已形成非常成熟的业态。而在国内,家族办公室也得到了越来越多超高净值人士的青睐。

“从个人直观感受来看,近年来家族办公室这一概念被越来越多提及。实际上,对于高净值个人和超高净值人士而言,他们在私人银行无法获得满意的服务。本质在于,私行是卖方立场,核心目的是为银行赚钱,并不会真正从客户角度去思考。家族办公室则会站在客户的买方立场,成为家族的‘守门员’,在任何情况发生时,为家族成员守护家族利益。”一位超高净值人士向《家办新智点》表示。

当超高净值人士考虑设立家办时,选址是首要考虑的问题。《家办新智点》观察到,很多超高净值人士选择将家办设立在中国香港,其中不乏一批在港上市企业的创始人和高管。

近日,《家办新智点》详细梳理了在香港设立家族办公室的优势、设立流程以及当地行业发展现状,希望能给你带来一些启发。本文为专题研究第一篇。

01 为什么选择香港?

为什么要选择在香港设立家族办公室?具体来看,在香港成立家办有以下四大核心优势:

一,香港是亚洲领先的私人财富管理枢纽

作为全球区域金融中心,香港是亚洲最大的跨境私人财富管理中心,全球排名仅次于瑞士。据“香港投资推广署”向《家办新智点》提供的资料显示,全球15大私人财富管理公司(以资产管理规模计)都在香港设有据点。

二,香港的多元化产品平台可以满足家族办公室个性化的资产配置需求

在资产配置上,家族办公室强调体系化、多元化资产配置来分摊风险。因此,家族办公室投资的资产类别非常丰富,如债券、股票、固收产品、信托、私募股权投资、对冲基金、艺术品收藏等。

从产品端来看,香港具有完善的银行中心,同时也是全球最大的股票集资中心和亚洲(除日本外)第三大债券中心。

此外,香港是亚洲第二大私募股权市场,仅此于内地,是投资私募股权的理想平台。据香港投资推广署向《家办新智点》提供的数据显示,香港汇聚500多家的私募股权和风险投资公司,囊括了全球前20大私募股权公司中的15家。

“家办最主要的功能是投资理财,帮助家族实现财富的保值增值。作为家办,在香港我们可以接触到丰富的金融产品,譬如对冲基金,在香港我们可以找到最优秀的对冲基金管理人和产品。”香港某单一家办负责人Lily(化名)在接受《家办新智点》访谈时表示。

三,成熟的专业服务和人才配套

香港是国际资产管理中心,2019年香港管理的资产总值达3.7万亿美元,全球百大资产管理公司当中约70家在香港设立了据点。

在人才方面,据香港投资推广署向《家办新智点》提供的数据显示,香港具有超过42,000名资产和财富管理业务从业人员,超过45,000名注册会计师,以及超过13,000名执业律师和大律师(包括来自33个司法管辖区的注册外国律师)。

在Lily看来,尽管香港家办行业并没有太成规模,但相关服务非常成熟,具有非常专业的外部服务团队。因此,企业可以“轻装上阵”,内部无需花费高昂成本培养法律、财务等团队。

四,健全的监管框架和法律体系

从家族办公室经营环境层面来看,香港具备简单低税的环境,提供多种税务优惠,此外香港全面性避免双重课税协定(DTA)网络。

在法律体系方面,以信托法为例,香港完善的信托法赋予香港拥有良好的隐私保护和资产保护。据悉,香港在2013年修订了信托法后,具有永续信托、强制继承权保护、提升受托人的预设权力、加强对受益人的保障、财产授予人保留的权力六大特点。

据香港某单一家办COO Alice(化名)观察,十年前在港上市的企业很少会设立家族信托,但是从2018年以来,保守估计10家企业中有6家通过设立家族信托管理家族财富。

多年来,香港和新加坡一直在争夺亚洲金融中心的地位,各不相让。为了吸引高净值人群在新加坡设立家办,新加坡政府近年来不遗余力,推出了多项税收优惠政策、移民利好等条件。

Alice所在的家族办公室在选址时曾综合对比了新加坡和香港,经过深入研究之后,最终选择了香港。因为她发现,香港作为全球金融中心,在人才、信息以及产品方面具有新加坡不可比拟的优势。

在税收优惠方面,新加坡和香港相差无几。此外,随着新加坡加入CRS全球申报系统,对于一些希望通过投资新加坡实现避税功能的高净值人士不再具有吸引力。

“与新加坡相比,香港更靠近内地市场。无论是新经济的发展还是独角兽企业的数目,香港是最具吸引力的,投资者希望能更贴近所投资的市场。香港资本市场的深度和广度,以及可以通过股票通投资内地市场,这些都是亚洲其他市场不具备的优势。”Alice告诉《家办新智点》。

02 如何在香港设立家族办公室?

根据其服务的家族数量,家办可以分为单一家办(Single Family Office,简称为SFO)和联合家办(Multi Family Office,简称为MFO)两大流派。

对于单一家办而言,因为无需对外募资,设立程序相对简单。在选定企业名称和类别后,可以选择在港设立有限公司,大多数在香港成立的有限公司均为私人股份有限公司。

从监管层面来看,据2020年1月7日香港证监会发布《有关家族办公室的申领牌照责任的通函》显示,香港并无专为家族办公室而设的发牌制度。

《证券及期货条例》下的发牌制度是以活动为基础的,如家族办公室所提供的服务并不构成任何受规管活动或属于任何适用的豁除情况,该家族办公室便无须根据《证券及期货条例》申领牌照。需要注意的是,家族办公室在未领有牌照的情况下不得声称其经营某类受规管活动的业务。

因此,如果单一家办持有该家族相关资产的实体的经营单位或全资子公司,并且负责管理相关资产,则无需申领牌照。

需要指出的是,即便单一家办可以主张牌照豁免,但这并不意味着单一家族办公室不受监管约束。单一家族办公室必须参照证监会关于资产管理公司的监管要求,在治理结构、风险控制、信息披露、从业人员管理等方面严格落实监管要求,确保其合法合规地开展家族信托业务。

而联合家办由于向第三方提供资产管理服务,因此需要向香港证监会申请相关金融牌照。香港的金融业是准入制,只要符合资质要求,即可申请获得相关牌照,从事该行业。

据《家办新智点》了解,联合家办最基本的需要拿到4、9号金融牌照,但是联合家办一般都会配齐1、4、9号牌照,其中1号牌对应证券交易,4号牌针对证券交易提供操作意见,9号牌提供资产管理。

目前,1、4、9号牌照可以通过自己申请和购买两种方式来获取:

如果企业选择自己申请牌照,其申请时间约需6个月。同时,企业在申请1、4、9号牌照时需要具备以下六大申请条件:

1.必须在香港注册成立的有限公司或在注册处注册的非香港公司。

2.企业在香港有实际的办公地址(必须为甲级写字楼)。

3.有经验丰富的管理团队去协助运营公司,业务框架、内部监控系统以及合格的负责人员RO(《家办新智点》注:RO是英文Responsible Officer的缩写,为“公司及其责任人”,即国内风控官。)。

值得注意的是,RO需要经过证监会的考核持牌上岗,在证监会注册,终身执业。RO资格与RO自然人个人相关,与持牌公司不相关,所以RO可以自由更换任职的持牌公司。据了解,目前一个RO的年薪是100万港币起步。

在这种制度下,如果在工作中违反了证监会规定,RO会掉牌失去终身的执业资格。因此,RO为了终身的专业资格,会站在证监会规定的角度监督持牌公司的日常运营符合监管规定,成为香港证监会在持牌公司运营一线的管理触角。

4.必须拥有两个持牌人,持牌的个人及负责人员的国籍方面,证监会无任何限制或特别规定。要求最少一名负责人员必须以香港作为基地,以便直接监督有关业务。

5.公司内最少一名负责人员必须为董事局成员。

6.香港公司注册资本要求500万港币;必须一直保持实缴股本和流动性资本不少于300万港币;必须在香港的银行开立账户。

因为香港1、4、9号牌照的申请难度非常大,时间周期相对较长,因此很多机构会考虑收购已有的待转让牌照。据《家办新智点》了解,疫情之前,很多内地人士纷纷在香港设立资管公司,当时的4、9号牌价格曾高达五百万港币,疫情发生后,牌照价格有所下降。

谈及在香港设立家办的感受,Lily表示香港作为一个离岸市场,法律和税务都比较透明,程序也比较简单。“我们在香港设立家办的过程中,政策并未给我们带来障碍,都是按照规矩一步一步去做的。”

近年,家族办公室业务发展蓬勃,是财富及资产管理业重要的增长部分。为了进一步推动香港的家族办公室业务,特区政府为投资推广署提供额外资源,以成立专责团队,为有兴趣来港营办的家族办公室提供一站式支援服务,其中主要包含了为家办在规划、开业、筹组业务和拓展业务方面提供一定支持。

03 挑战

由于发展时间较短,香港家办行业目前仍处于“鱼龙混杂”的状态,既有低调隐秘的单一家办,市场上找不到他们太多信息,也包含了很多打着“家办”的名义销售各种产品的机构。

单一家办的投资偏好与家族owner高度相关,投资决策上主要由家族owner拍板决定,职业经理人只能扮演辅助角色。

在香港很多Old Money看来,家办最主要的职能是“守富”,因此其投资组合中固收类产品占比较高。以Alice所在的单一家办为例,投资组合中固收产品的占比高达70%以上。“为保证财富顺利的传承,我们决不会制定非常激进的投资策略,去投资今天可能赚100倍,明天亏200倍的资产。”

对此,天使投资人、新型联合家办关注者李治国评论认为,对比美国家族办公室,香港家办的投资理念相对保守,因此在过去20年中错失了投资科技创新创业的机会。

而香港家办这种相对保守的投资理念,也引起了家族owner与职业经理人之间的龃龉。据《家办新智点》了解,一个资产管理规模高达数十亿港币的家族办公室曾聘请了一位职业经理人负责操盘整体业务,他有着国外顶尖私行背景,但是不久这位职业经理人选择了离开家办重新投身私行。

原因很简单,以投资固收产品为主的家办,优秀职业经理人无法发挥自己的才能,收入以工资和奖金为主,拿不到Carry,与在私行收入相比有明显落差。因此,如何找到品性优秀、能力突出且能够长期服务家办的人才是超高净值人士们在香港筹建家办时需要面对的挑战。

相对于欧美家办行业,香港家办行业还有很长的一段路要走。但我们可以看到,家族办公室已经成为财富管理行业升级发展的“新动力”。

来源:家办新智点

原标题:深度揭秘:如何在香港设立家族办公室?

本文为转载内容,授权事宜请联系原著作权人。
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