文|天下银保  余继超

852.6%、635.4%、137%、41%……从近期陆续披露的一季报数据来看，仍在正常运转的上市金融科技企业普遍取得了亮眼的业绩，净利润同比大幅上升。头部平台陆金所2021年一季度促成新增贷款1724亿元，净利润达49.69亿元。

业绩爆发性增长的同时，上市金融科技平台资产质量也在持续提升。截至一季度末，360数科、乐信、信也科技、嘉银金科的90天以上逾期率分别为1.29%、1.84%、1.13%、1.56%，维持在较低水平；陆金所所有贷款30日以上逾期率仅2%，较2020年第四季度环比持平。

《国际金融报》记者综合分析陆金所、360数科、乐信、信也科技、宜人金科、嘉银金科一季报后获悉，一季度的亮眼表现得益于监管框架的逐步明晰，上市金融科技平台助贷业务向不承担信用风险的“轻资本模式”转型，并积极拓展小微贷及海外业务，寻求新的业绩增长点。

零壹研究院院长于百程对《国际金融报》记者分析指出，银行贷款互联网化的趋势不会改变，在新的监管形势下，轻资本模式成为助贷类上市金融科技公司和银行合规下的新合作方式。基于市场的需求，助贷机构业务从个人向小微企业拓展，在海外业务拓展方面也有所加强。

“面对互联网贷款业务监管升级和疫情的挑战，助贷类上市金融科技公司紧扣住银行数字化的需求和贷款业务互联网化的大趋势，提升长期服务能力，相信会有持续的市场空间。”于百程判断。

一季度业绩暴涨

2021年一季度，上市金融科技平台大都交出了一份亮眼的财报。陆金所、360数科、乐信、信也科技、宜人金科、嘉银金科分别实现营业收入152.51亿元、35.99亿元、29.4亿元、21.13亿元、11亿元、3.43亿元，同比分别增长16.9%、13.1%、17.7%、0.33%、7.4%、9.4%。

净利润方面，陆金所2021年一季度净赚49.69亿元，同比增长18.7%；360数科一季度净赚13.47亿元，同比增长635.4%；乐信2021年一季度扭亏为盈（2020年一季度因会计政策变更及疫情影响，大额计提导致亏损），实现净利润7.1亿元；信也科技一季度净利润为5.93亿元，同比增长41.0%；宜人金科一季度净利润1.81亿元，同比大增852.6%；嘉银金科一季度实现净利润9367万元，同比增长137%。

从撮合贷款规模上看，陆金所目前是最大的上市金融科技平台，2021年一季度促成新增贷款1724亿元，同比增长17.3%；截至2021年一季度末，零售信贷业务贷款余额5826亿元，同比增长15.1%。

贷款余额上千亿的还有360数科。2021年一季度，360数科促成贷款741亿元，同比增长40.4%；贷款余额1019亿元，同比增长37.5%。乐信一季度促成贷款538亿元，同比增长57.8%；贷款余额824亿元，同比增长40.8%。信也科技一季度促成借款268亿元，同比增长104.6%；贷款余额325亿元，同比增长35.4%。嘉银金科一季度促成贷款金额41.72亿元，同比增长44.1%。

业绩增长的同时，上市金融科技平台资产质量也在提升。截至一季度末，360数科的90天+逾期率为1.29%，较2020年底的1.48%环比降低0.19个百分点，较2020年一季度末的2.17%下降0.88个百分点。陆金所所有贷款30日以上逾期率仅2%，较2020年四季度环比持平。

此外，乐信的90天+逾期率由2020年三季度末的2.6%降至2021年一季度的1.84%；新增借款的FPD30（首次逾期30天）已经连续8个月保持在1%以下。信也科技90天+逾期率为1.13%，较2020年同期的7.25%下降6.12个百分点。嘉银金科0-30天逾期率（M1）仅1.17%，90-180天逾期率（M3+）仅1.56%。

探路轻资本模式

依据财报分析，上市金融科技平台一季度业绩亮眼，一方面得益于监管框架的逐步明晰，其助贷业务向不承担信用风险的“轻资本模式”转型。陆金所财报披露，公司正逐步降低第三方增信比例，转而鼓励合作资金方承担更多风险。陆金所高管在业绩电话会议上透露，52家合作银行中已经有17家加入可持续的风险分担模式。

据悉，360数科从2019年开始向不承担信用风险的轻资本模式转型。财报显示，轻资本模式下促成贷款在2019年占比13.7%，2020年占比26.1%，2021年一季度包括轻资本模式在内的不承担信用风险的贷款促成金额达372.45亿元，同比增长211.9%，占比已升至50.2%。

360数科CEO兼董事吴海生表示，轻资本增长超预期的转变是360数科业务性质根本转变的里程碑，即从资本驱动转向技术驱动。360数科方面预计，今年年底新贷款中有2/3是轻资本模式。

在2020年初召开的新消费战略发布会上，乐信CEO肖文杰曾介绍，乐信新增交易额中，无风险、纯科技服务模式的轻资本模式部分占比已达到50%。最新财报显示，2021年第一季度乐信To B服务模式持续高速增长，无风险、纯科技平台服务收入6.36亿元，占比达21.6%，同比增长122%。

信也科技高管近期在接受媒体采访时透露，信也科技正在全面转向助贷分润业务模式，目前已与5家银行机构开展分润合作模式，未来会进一步提升分润业务的占比。

此外，从财报中可以看出，嘉银金科一季度实现营业收入3.43亿元，同比增长9.4%，其中代表金融科技业务收入的撮合服务收入大幅增长24.7%，代表过往网贷存量业务的贷后服务收入则已经归零。

于百程表示，近两年来，受互联网贷款监管升级以及疫情影响，助贷业务的合规性要求提升，行业优胜劣汰加剧。但银行贷款互联网化的趋势并不会改变，随着银行对于助贷平台的深度了解和自身独立风控能力的提升，轻资本模式成为合规下的双方新合作方式，因此头部助贷类公司获得了更多机会。在轻资本模式中，助贷平台虽然牺牲了一定的利润率，但不承担风险，业务稳健性更强，长远看在资本市场能够获得更高的估值。

瞄准小微企客群

轻资本转型之外，上市金融科技企业还将客群瞄准小微企业。2021年一季度，陆金所促成的新增贷款中有75.7%发放给了小微企业主，较2020年同期增长近10个百分点。

据介绍，陆金所控股旗下平安普惠通过线上线下融合模式提供小微信贷服务。当前在280个城市建立了近5.7万人的地推团队。截至今年一季度末，有接近400万一二线城市以外的借款人获得陆金所无抵押零售贷款，陆金所中小企业主的画像为平均年龄39岁，经营企业年均收入低于1000万元，雇员不足20人。

信也科技、360数科、乐信都在财报中披露了小微业务占比。2021年第一季度，金融机构通过360数科向小微企业发放授信额度58亿元，占比7.8%，较上一季度环比增长67%。360数科表示，随着技术投入和业务拓展，小微业务将成为公司业绩增长的新引擎。

信也科技一季度为30.5万的小微企业主提供服务，在小微领域单季促成的借款金额增长至44亿元，占促成借款总额的16.4%，超过2020年全年为22万户小微企业主促成37亿元借款金额的规模，预计2021年全年小企业贷款占比将达20%。

此外，乐信也首次在季报中披露小微企业贷款情况。乐信CEO肖文杰介绍，一季度促成小微企业贷款21亿元（据此计算，占一季度促成贷款总额538亿元的3.9%），调研发现15%的用户有小微企业贷款需求，未来将开发该业务的潜力。

于百程指出，在近两年政策指引下，小微金融是银行重点拓展的领域，小微金融业务难度更高，更需要助贷机构的服务。在这样的市场需求下，助贷机构业务从个人向小微企业拓展，将小微金融服务作为业务的发力点。

布局东南亚市场

境内向轻资本模式转型、瞄准小微企客群，而布局东南亚等境外市场是陆金所、信也科技、嘉银金科等上市金融科技企业寻求新业绩增长点的方向。陆金所控股联席CEO计葵生在一季度业绩电话会议上表示，陆金所控股正通过云解决方案将技术和经过验证的在线运营模型输出给中国香港以及东南亚的银行合作伙伴，以扩大公司的业务范围。

据悉，陆金所早在2017年就开始布局境外市场，同年7月陆金所国际业务平台“陆国际”获得新加坡金融管理局（MAS）批准开业。2020年8月，陆金所香港在获得香港金融牌照后，正式上线“陆香港App”，与全球及本地知名资产管理人合作为香港居民提供线上服务；同期，陆金所还联手开泰银行共同打造泰国版综合线上财富管理平台，向银行进行技术与运营赋能。

此外，陆金所、信也科技曾于2019年底获得印尼金融服务管理局（OJK）监管牌照。信也科技还在今年一季度财报及业绩电话会议上首次披露了国际业务：目前公司已在印度尼西亚、菲律宾和新加坡开展业务。

据介绍，在印尼，信也科技成立了一家名为PT Pembiayaan Digital Indonesia的金融科技合资公司，对应开发App名为“AdaKami”，于2018年底注册，2019年底获得许可。

在菲律宾，信也科技成立了全资子公司WeFund Lending Corp，与多家企业建立了强有力的合作关系，从电子商务和零售公司到银行，包括菲律宾联合银行。该公司产品JuanHand拥有该国监管部门颁发的在线贷款许可证，并为该国130多万用户提供服务。

2021年1月，信也科技宣布其子公司已获得新加坡金融管理局（MAS）颁发的资本市场服务（CMS）许可证。牌照批准后，可开展证券交易、期货合约交易、杠杆式外汇交易、企业融资顾问、基金管理、房地产投资信托管理、证券融资、提供证券托管服务和提供信用评级服务等业务。

嘉银金科也把海外市场作为开拓重点。财报显示，第一季度，嘉银金科其他业务收入为2210万元，主要是来自印尼等地的海外业务部门的贡献，预计将在一到两个季度内获得“金融科技在线贷款”许可证。嘉银金科目前正在进行审慎的海外扩张，重点关注东南亚、拉丁美洲、非洲等地的市场机遇，今年计划在尼日利亚开设非洲第一家分公司。