记者 | 郭净净

6月23日，纳微科技(688690.SH)正式登陆科创板上市。当日，该公司股价以93元/股开盘，当即较8.07元/股新股发行价涨超1052%，就此跻身10倍股之列。

期间，纳微科技股价一度最高飙升至120.9元/股，涨幅达1398.14%；截至当日收盘，该股最终报收110.88元/股，涨1273.98%。据收盘价估算，纳微科技新股每签（500股）收益超过51000元。

就全天资金情况来看，截至收盘，纳微科技获主力资金净流入5.56亿元。

自6月11日启动新股申购，纳微科技就获市场追捧。公告显示，该公司新股发行数量4400万股，其中网上初步有效申购倍数约4821.80倍，同时5281个账户参与网下配售摇号中只有529个最终获配账户。网下配售摇号中签结果显示，中欧基金、泰康资管、新华养老保险等各大基金、资管、保险、证券公司等机构参与此次新股“抢购”。

此外，截至6月23日收盘，纳微科技最新市值444亿元，市盈率超487倍。就此，早已“押注”这只医药大牛股的高瓴、红杉、华兴、药明康德（603259.SH）等机构也赚得盆满钵满。

纳微科技招股书显示，2018年11月，华杰（天津）医疗投资合伙企业（华兴）以货币形式认缴公司419.7096万股股份，增资价格为11.91 元/股，涉及总成本价近5000万元。同时，2019年2月，纳微科技实控人之一江必旺将其持有的公司2%股份（约167.88万股）转让给华杰投资，股权转让价格为11.91元/股，涉及交易额约2000万元。至此，华杰投资前后投资纳微科技的金额合计约7000万元。以纳微科技6月23日收盘价110.88元/股估算，华杰投资最新持股2232.85万股（占总股本5.58%）的市场价值约为24.76亿元，浮盈超24亿元。

同时，2019年12月，深圳高瓴益恒投资咨询中心（高瓴）、宁波梅山保税港区红杉智盛股权投资合伙企业（红杉）、上海药明康德新药开发有限公司（药明康德）分别以货币形式认缴公司355.1807万股、221.4500万股、184.5415万股，本次增资价格为22.80元/股，认购总成本价分别是8098.12万元、5049.06万元、4207.55万元。而到6月23日首日上市，高瓴、红杉、药明康德所持纳微科技最新持股分别是1447.40万股（占总股本3.62%）、841.51万股（占总股本2.1%）、701.25万股（占总股本1.75%），最新市场价值分别是16.05亿元、9.33亿元、7.78亿元，分别浮盈约15.24亿元、8.82亿元、7.35亿元。

公开资料显示，纳微科技专门从事高性能纳米微球材料研发、规模化生产、销售及应用服务，为生物医药、平板显示、分析检测及体外诊断等领域客户提供核心微球材料及相关技术解决方案。

2018年至2020年，纳微科技分别实现营业收入8239.58万元、1.3亿元、2.05亿元，对应的归属于上市公司股东净利润分别是1465.99万元、2342.61万元、7269.28万元。

未经审计的最新财务数据显示，2021年1-3月，公司营业收入同比增161.37%至6654.04万元，归属于母公司股东的净利润同比增长497.85%至2205.50万元。此外，纳微科技结合公司当期经营状况及在手订单情况，预计公司2021年1-6月可实现营业收入1.42亿元至1.56亿元，较2020年1-6月增长81.46%-99.35%；预计2021年1-6月可实现归属于母公司股东净利润4900万元至5400万元，同比增长105.46%-126.43%。

除了向上的业绩增势，纳微科技最为市场关注的还是其所从事业务的稀缺性。公开信息显示，纳微科技所处的色谱填料/层析介质行业长期以来一直被国际大型科技公司垄断，其中GEHealthcare、Tosoh、Bio-Rad三家公司2018年度全球市场占有率达50%。微纳科技作为后来者，打破了国外的技术和产品垄断，加快了高性能色谱填料和间隔物微球的国产化速度。

公司目前产品和服务主要涉及生物医药和平板显示两大应用领域，其中产品在生物制药行业主要用于生产环节下游的分离纯化。招股书显示，来自生物制药行业的相关收入占纳微科技主营业务收入比重分别为71.24%、76.76%和83.64%；恒瑞医药（600276.SH）、丽珠集团（000513.SZ）、复星医药（600196.SH）等医药企业均是该公司的客户。

按照我国药品生产监管规范要求，药品生产企业在产品获批时需要报备相关色谱填料/层析介质厂家，若更换相关供应商，需对更换后的产品进行试产、测试并在药监局履行相关变更程序，替代成本较高，客户对于色谱填料及层析介质供应商的黏性较强。

不过，需要注意的是，近年来国家推出的“医保控费”和“带量采购”等政策，可能影响公司生物医药客户的研发需求和生产需求，并形成一定的药品价格降价压力，进而影响到其对纳微科技色谱填料/层析介质产品的采购需求和采购价格；针对仿制药推出的“一致性评价”政策以及监管部门对药品质量和杂质控制要求趋严，带来生物医药客户对公司色谱填料/层析介质产品的质量要求同步提高，可能导致公司产品质量控制成本提高。