文 | 财联社 韩理

近年来ESG概念兴起，在今年“碳中和”“碳达峰”的背景下，包括公募基金、资管机构、银行理财子公司等均在积极布局ESG相关产品。

近日富达国际对亚洲部分地区居民的ESG投资意识进行了调查，调查数据显示，中国局面的ESG投资意识正在不断增强，参与ESG投资时间的人数比例领先亚洲其他市场，同时还有较大的群体未来有意愿进行可持续投资。

事实上，今年以来，国内ESG投资也迎来大发展。财联社记者统计发现，今年以来新成立的ESG主题基金达到13只，仅6月成立的ESG主题新基金就有4只，其中包括近期刚成立的工银瑞信中证180ESGETF和富国中证ESG120策略ETF等产品。

中国居民ESG投资意识增强

根据富达国际的调查，65%的中国受访者表示“了解ESG投资”，其中13%表示“了解很多”，36%“了解一点”，16%表示“听说过”。在受访者中，有20%的中国受访者已经投资于ESG，还有68%的中国具名表示有兴趣进行ESG投资。

近年来，ESG主题基金得到大力发展，根据WIND筛选的数据，归属于ESG投资基金的数量已经达到了159只，截至6月23日，这类基金的规模达到了1842.71亿元。

ESG分别代表环境（Environmental）、社会（Social）和公司治理（Governance），所谓ESG投资理念是在投资决策过程中，除了考虑财务回报因素外，也要上述三大角度，评估企业经营的可持续性，以及对社会价值观的影响。

记者查询发现，国内最早成立的名称中含有“ESG”基金是中证财通可持续发展100指数，成立于2013年3月，当年财通还成立了另一只ESG主题基金——财通可持续混合。而在此之前，兴全基金、建信基金等都曾发行过相关的主题基金，这些基金则是以“社会责任”命名。近年来，随着ESG投资理念再度被热议后，以“ESG”命名的基金才陆续又被布局。

截至6月24日，名称中包含“ESG”的基金共有10只，截至去年6月只有3只，短短一年内就增加了7只。随着ESG投资理念的发展，ESG资管产品的范围也更加丰富，今年3月首批ESG ETF获批，3家基金公司获批的产品共有4只，分别是浦银安盛中证ESG120策略ETF、鹏华国证ESG300ETF、富国沪深300ESG基准ETF、富国中证ESG120策略ETF，目前已经陆续成立；而今年5月，首只保险资管ESG产品也已经发布。

招商基金认为，站在当前时点，布局ESG基金投资正当时。ESG因素从盈利机制和风险机制两方面对上市公司价值产生正面影响。盈利机制方面，ESG高评分企业的持续经营能力更强，更容易通过盈利改善、估值提升的途径提升企业价值，优中选优提升收益表现；风险机制方面，ESG高评分企业面临更少的违规处罚，涉及的诉讼数量亦明显较少，这将对上市公司的风险水平产生影响。

ESG投资理念仍面临挑战

尽管越来越多的投资开始了解并且接纳这一新的投资理念，但是根据富达国际的调查，仍有一些障碍和迷思，让人们踌躇不前。比如，57%的投资者认为可持续投资的标准尚不明确，难以界定，51%的投资者认为企业的行为难以监督，44%的投资者认为企业不会认真践行可持续发展的承诺。

事实上，关于投资标准尚不明确也是国内ESG投资领域不断在探讨的问题。

近日，北京秩鼎公司发布了一份《ESG资管产品研究报告》，其中统计了截至今年一季度末，ESG产品的重仓股情况。报告显示，截至2021年一季度末，贵州茅台最后ESG产品青睐，共有26只ESG产品在2021年一季度末重仓只有贵州茅台，总投资规模达60.71亿元。

然而记者注意到，无论是在MSCI ESG评级框架下，还是在富时罗素的ESG评价框架之下，贵州茅台的评分均不靠前。

富时罗素的ESG评分有5个档，最高档为4-5分，最低档为0-1分，而贵州茅台的得分为1.2分。而MSCI ESG评级框架下，有7个档，分别为AAA、AA、A、BBB、BB、B、C，而贵州茅台则被定为B档。即便是在国内社会价值投资联盟的ESG评分中，贵州茅台也仅没有跻身最前列。这也意味着，贵州茅台在ESG的管理方面表现并不突出。

华东一位管理ESG主题基金的基金经理也表示：“并不是ESG得分越高的个股，收益就会越高。而目前国内的基金产品，或多或少都要看业绩说话。”

从业绩来看，不少ESG主题产品的收益颇为可观。以名称中包含“ESG”的基金为例，2020年12月28日和12月30日成立的方正富邦ESG主题投资基金和创金合信ESG责任投资股票发起式两只基金，自成立以来收益率分别为10.83%和8.07%。

而稍早成立的摩根士丹利华鑫ESG量化先行混合基金和南方ESG主题股票基金近一年的收益率分别为52.66%和56.31%。

此外，与海外成熟市场相比，国内上市公司的ESG信息披露缺乏统一的框架，信息披露的不足导致评级机构缺乏有效的评级依据，造成评级结果缺乏有效性。“尤其是中小企业ESG信息的缺失造成评级机构无法实现市场的全覆盖；评级覆盖及有效性不足，导致指数编制公司无法实现ESG指数的多样性；而由于缺乏投资工具，资管机构又对ESG投资则缺乏手段。”上述基金经理指出。