小鹏汽车定价165港元,将成香港今年第五大IPO

随着小鹏汽车即将在香港实现双重主要上市,港交所的复苏计划拿下关键一战。

6月30日,小鹏将港股发售价确定为每股165港元,即将成为港交所的“智能电动车”第一股。

一般而言,中概股回归(A/港)存在三种选择:一是从美股退市,重新A/H上市;二是保留美股上市地位,在A/H市场双重主要上市;三是保留美股上市地位,在A/H市场第二上市。

跟此前在香港进行“二次上市”的阿里巴巴、京东、网易不同,小鹏在香港属于“双重主要上市”,这意味着小鹏汽车有机会纳入港股通,并且在香港获得更独立的估值体系。

小鹏汽车的到来,对于正在复苏中的港交所意义重大。

小鹏汽车此次 IPO的募资额为140.25亿港元,这意味着小鹏汽车将成为今年香港第五大IPO,仅次于快手科技、京东物流、百度和哔哩哔哩。

过去12年的时间里,香港在与纽约、上海和深圳的交易所竞争中,多次位列“全球首选IPO目的地”。

然而,因为疫情等多方面因素影响,Refinitiv 汇总的数据显示,2021 年第一季度,纳斯达克从香港手中夺走了该头衔,今年前三个月有 81 家公司上市,几乎是港交所主板 29 家 IPO 公司的三倍。

其实从2018年开始,港交所就加速开启了复苏计划。那一年,港交所开放了大中华区第二上市,美国企业香港上市没有了太大的障碍,并且上市可以豁免许多条件。并且港交所将重心更多放在了科技行业。

香港《南华早报》发文称“由于担心错过一些全球表现最好的股票,香港已成为寻求海外投资的中国资本的一个门户”。

除此之外,在香港上市发行的股票可以更快地进入港股通跨境投资渠道,这意味着企业可以更快地从中国内地投资者中获得资金。

2019年,阿里巴巴正式在港交所进行二次上市,开启了中概股的回港热潮,在这之后,京东,网易,百度等公司相继回归。

数据显示,今年1月,中国内地企业占香港上市公司的52%。

在相继收获了电商、AI、游戏等新经济等潜力公司之后,港交所终于迎来了第一家智能驾驶类的公司——小鹏汽车。

资本圈人士透露,港交所高度重视小鹏汽车的上市。因疫情施行一年多线上敲锣的港交所,有望为小鹏汽车打开大门,重启线下敲锣仪式。

按照计划,小鹏将发行8500万股新股,其中8075万股将预留给全球投资者。根据公众需求和所谓的收回机制,可能将425万股的散户部分增至1700万股,占总发行量的20%。

对比起众多造车行业上市公司,小鹏在自动驾驶和研发投入方面优势显著。今年一季度,小鹏的研发支出同比增长72.2%,在整体营收中的占比为18.13%,高于蔚来汽车的8.61%和理想汽车的14.41%。

小鹏汽车在自动驾驶专利申请数排行中,以434件的专利申请数排在第八位。在造车领域的自动驾驶专利申请数上,小鹏汽车仅次于吉利,领先于奇瑞、比亚迪。

虽然小鹏汽车现下还未实现盈利,但小鹏汽车的毛利率在软件收入的带动下引来了首次转正。2021年一季度,小鹏汽车公司的整车收入中首次确认了XPilot软件收入,帮助小鹏汽车逐渐提升毛利水平,自2020年三季度公司毛利率转正(4.6%),在软件收入的带动下2021年一季度毛利率已达11.2%。

在产品规划方面,今年四季度,小鹏汽车还将交付全球首款搭载激光雷达的量产智能电动汽车小鹏 P5 。此外于小鹏汽车称2022年,还将推出一辆全新智能电动SUV。

今年一季度,小鹏汽车交付量再创历史新高,达到13,340台,实现同比增长487.4%。其中,包括5,366辆G3和7,974辆P7。截至2021年5月底,小鹏汽车本年度累计交付量达到24,173台,是去年同期4.3倍。

新世界发展执行副主席兼行政总裁郑志刚表示:“我一直看好智能汽车发展,当中的市场潜力无限,而小鹏汽车从创立至今,一直坚持自主研发,是中国内地唯一一家能够将自家研发的软件、硬件深度整合,并且做到量产落地的企业;当中的产品研发包括自动驾驶、高级语言交互等创新技术,为更多消费者带来安全性与未来感兼备的创新驾驶体验,这也促成我投资小鹏汽车。

对于小鹏汽车来说,在港股的双重主要上市,也是一次必要的最佳选择。

首先,造车行业仍需要大量的资金。小鹏汽车招股书显示,2018年-2020年净亏损分别为13.99亿元、36.92亿元、27.32亿元,今年一季度的净亏损环比去年四季度有所收窄,但同比来看,依旧有所扩大。截止今年一季度,小鹏汽车的现金储备达到362亿元,处于历史高位水平,但是弹药还是多多益善,此次赴港可谓是天晴修屋顶。

港交所的吸引力来源于多个方面。首先香港拥有国际+内地的地区优势,与国际间的交流也更加方便,内地股民通过港股通买入股票,也方便直接。其次改革后的上市规则和港交所的监管体制也得到认可和接受。新的上市机制也为小鹏汽车筹集急需的资金提供了更便捷的途径,以资助其在全球最大汽车市场的电动汽车研发和生产。

根据小鹏汽车的计划,将募集资金净额用于:

1拓展公司的产品组合及开发更先进的技术;

2、通过提升品牌认知度,借助全渠道营销策略获取客户,以及在国内及国际上增加销售及服务网点,来加速公司的业务扩张;

3、提升生产能力,包括扩大产能、升级生产设施和开发生产技术;

4、一般公司用途,包括用作运营资金。

可以预计的是,随着小鹏汽车成为港交所在智能汽车上塑造的标杆企业,接下来蔚来,理想等公司也极有可能相继登陆港交所。

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