文 | 财联社 卞纯

随着欧元经济复苏和历史性刺激措施趋同，大多数投行认为，欧股在今年剩余时间以及2022年的表现都将优于美股。

近期公布的数据显示，欧元区经济复苏正在加速，此前由于持续的封锁措施以及疫苗推出缓慢，欧元区经济复苏开局较弱。本周早些时候公布的欧元区采购经理人指数（PMI）创下历史最高水平，这意味着6月欧元区企业活动快速增长。这是一系列令人惊喜的经济数据中的最新一个。

这已导致投资者采取切实行动。据高盛（Goldman Sachs）的分析，今年迄今流入欧洲股市的共同基金资金已经达到六年来的最高水平，美国和亚洲投资者扭转了近期的趋势，成为欧股的净买家。

今年迄今，泛欧斯托克600指数已经累计上涨逾14%。高盛在4月份的一份研报中预计，欧股未来12个月将上涨10%。自该份报告发布以来，该指数已经上涨了约3.7%。

摩根士丹利（Morgan Stanley）的分析师也认为，欧股今年的表现将超过所有主要地区，为20多年来首次。

该行首席欧股策略师Graham Secker认为，最近的资金流入将持续更长时间。他补充称，随着该行对风险资产的总体看法变得更加黯淡，应从相对而非绝对的角度来看待对欧股回报的乐观情绪。

巴克莱将流入欧洲的资金增加，尤其是来自美国投资者的资金，归因于欧洲推迟重启为下半年提供了相对的增长好处。

巴克莱欧洲股票策略主管Emmanuel Cau在最近的一份报告中指出，尽管美国经济增长似乎已见顶，美联储已开始讨论减码，但欧洲经济复苏仍处于早期阶段，而且欧洲央行仍保持高度宽松。

“我们相信该地区积极的经济势头将持续至2022年，因私营部门渴望支出，银行以良好的状态走出危机，且财政立场坚定地支持增长，”Cau表示。

欧盟具有里程碑意义的复苏基金也被视为为强劲和持续的经济复苏奠定了基础。

瑞银首席欧洲经济学家Reinhard Cluse上周五表示，欧盟复苏基金带来的GDP增长将在2022年和2023年实现。

“因此我认为，未来三年我们可能会看到实体经济活动获得最大回报，企业获利将得到支撑，尤其是那些从复苏基金中受益的行业。” 他表示。“这些行业将是资本货物领域、公用事业公司、汽车公司，以及电信供应商。我们期待从中看到最有意义的回报。”

哪类股票将受益?

法国巴黎银行（BNP Paribas）表示，宏观经济复苏和鸽派欧洲央行趋同将继续令价值股受益。

“通胀压力迹象、宽松的财政和货币政策以及相对有吸引力的估值，支持资金继续向价值股轮动，”该行分析师在其第三季度展望报告中表示。

价值股被认为被低估，并从经济复苏中受益。法巴银行认为欧洲银行业、基础资源、汽车和油气类股将成为该地区复苏的最大受益者。该行还预计，在夏季的几个月里，市场波动性将逐渐降低。

值得注意的是，欧洲的价值股和周期股比例普遍高于全球同行。自2007年以来，欧股的表现一直落后美股，原因就在于以美国科技巨头为代表的成长股表现出色。

据盛宝银行（Saxo Bank）称，推动这一趋势的两个关键因素是：数字化浪潮的兴起，令美国企业收益；欧洲在金融危机中受到的打击最大，这场危机引发了欧洲债务危机，并导致了十多年的财政紧缩。

不过，该行股票策略主管Peter Garnry周二在一份报告中指出，欧洲现在已准备好抓住脱碳和绿色技术的机遇。

资金流入强劲

以欧洲策略师 Sharon Bell 和首席全球股票策略师 Peter Oppenheimer 为首的高盛分析师表示，近期流入欧洲的资金可能还会进一步增加。他们强调，近年来涌入的现金仅恢复了净流出的一小部分，且流入速度落后于PMI数据的改善。

“欧洲股市长期表现不佳，因此大多数投资者在该地区的投资权重远低于历史水平。” 分析师在周一的一份报告中表示。“欧洲股市吸引资本的能力将取决于许多因素，其中最关键的将是提高收益的能力，为投资者提供创新的增长故事，并鼓励国内投资者更多地转向股市。”

不过，并非所有分析师都看好欧股的表现。

金融服务公司Embark Group的首席投资官Peter Toogood上个月表示，虽然欧洲股市可能会赶上大西洋彼岸的同行，但想要超越它们将很难。他认为，该地区的复苏速度过于缓慢，而且新冠病毒不太可能在冬季消失意味着欧股涨势仍将受阻。