文｜市值观察 杨雷

编辑｜小市妹

顺丰控股（002352）又一次被股民推到了热搜。

昨晚，这家公司发布了上半年业绩预告，预计实现归属净利润6.4亿至8.3亿，同比下降78%-83%。

对于这个数据，股民之间分歧较大。乐观的认为，顺丰自第一季度亏损后，第二季度实现扭亏，环比改善不少，已经很给力了。悲观的认为，顺丰预计第二季度的净利润为16亿至18亿，不及去年同期的28亿，业绩看起来差强人意。

资本市场态度是怎样呢？

今日顺丰盘中大涨超过8%，说明市场对昨晚披露的业绩数据比较认可的。

今年来，顺丰在A股经历了波折。行情显示，股价在2月份涨到124.37元高点后，因一季度业绩亏损加上市场调整因素，顺丰股价最低跌到60.61元。

目前，顺丰股价较高点跌超43%，总市值蒸发超2400亿元。实控人王卫持有顺丰59.29%股份，对应身价缩水超1400亿元。顺丰的股东户数有20.33万人，平均到每人身上亏损近118万元。

今年市场有个现象，像双汇发展（000895）、格力电器等白马跌跌不休，主要原因之一是业绩不佳。

由于一季度归属净利润亏损达9.89亿元，顺丰股价一度跌停。在股东大会上，实控人王卫公开向股东道歉。他表示在管理上有疏忽，并称类似的问题不会出现第二次。不过，顺丰股价持续低迷，不少股民心里一直在担忧第二季度能否扭亏。

快递是一个重资产+重管理行业，主要分为时效快递和电商快递。顺丰在时效快递领域具有竞争优势，但增速低于10%了。在电商快递领域，市场竞争一直十分激烈。

 过去，顺丰凭借直营运作模式、优质高价的差异化策略等，成为快递行业“一哥”，赚钱能力十分突出。

但现在，顺丰除了业绩问题外，还面临两大挑战。

一方面，随着京东物流上市，在高端市场双方将进行竞争；另一方面，顺丰与其它快递公司一直在打“价格战”。数据显示，2020年，顺丰速运业务单票收入同比下滑19%，降至17.77元。今年5月份，顺丰单票收入同比下降13.44%，降幅超过同行公司。

去年市场抱团白马股，顺丰被机构重仓，因此股价、市值大幅飙升。今年，市场分化严重，新能源、光伏成为主线，而顺丰这类白马股短期被市场冷落。

即使顺丰目前面临业绩下降、行业竞争问题，未来还有投资价值吗？

答案是有。

 顺丰拥有三大优势，包括市场份额优势、口碑优势和时效优势。

市场份额方面：2020年，顺丰的市占率已经提升至9.76%，较2019年提升2.15个百分点。顺丰依然是行业龙头。

口碑方面：顺丰的服务一直是行业内比较受消费者欢迎的。据一份调查报告显示，在“快递企业总体满意度”榜上，顺丰速运连续12年蝉联第一；同时在“全程时限和72小时准时率”方面也连续8年名列榜首。

时效方面：鄂州花湖机场预计将于2021年底启动校飞。顺丰之前抛出了定增计划，主要聚焦于空网起飞、陆网升级和智慧网络的打造。一旦鄂州机场建成，将成为亚洲第一、世界第四的货运枢纽机场，成为顺丰航空快件运输的全国核心枢纽。

顺丰后市能否得到市场青睐，需要进一步改善业绩以及扩大竞争优势。