文 | 逯文祺

7月16日，青岛达能环保设备股份有限公司（股票简称：青达环保，股票代码：688501）在上交所挥锤鸣锣，成功上市。随着青达环保的成功上市，山东资本市场科创板上市公司达到16家。值得一提的是，这是青岛市科创板第四家上市公司，也是胶州首家科创板上市公司。

回顾今年全国“两会”，碳达峰与碳中和成为热点。“十四五”期间，中国将落实应对气候变化国家自主贡献目标，即到2030年，中国单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降60%-65%。

对于环保类企业而言，这是一个巨大的机遇。于此，在处于新旧动能转型关键期的山东，青达环保的上市备受关注。

坎坷上市路

虽然得以成功上市，但回望青达环保的上市路，并非一帆风顺。

据公开资料显示，2018年-2020年，公司营业收入分别为5.87亿元、5.29亿元和5.58亿元，营收处于下滑状态，净利润分别为5524.25万元、4751.48万元和5039.56万元。根据招股书披露，营业收入下滑的主要原因是2018年以前，火电企业经历了大规模的节能减排、超低排放改造，截至2019年底，实现超低排放的火电机组累计约8.9亿千瓦，占火电总装机容量的86%。随着改造基本完成，青达环保低温烟气余热深度回收系统收入减少，分别为4.12亿元、1.64亿元、1.19亿元。

事实上，青达环保青达环保作为致力于节能降耗、环保减排设备的设计、制造和销售的企业，技术的研发本应成为其重点一环，然而截至2020年末，青达环保拥有研发人员118人，占员工总数比例仅为17.35%。究其研发费用，据招股书披露，2017年-2019年研发费用分别为2171.80万元、2148.93万元、2188.51万元研发费用，占营业收入的比例分别为3.26%、3.66%、4.14%。虽说研发费用占营业收入比例逐年上升，但受困于公司营业收入的降低，其研发费用几乎没有上涨。无论是研发费用还是研发费用率，青达环保均不及科创板上市公司中等水平的一半。

此外，青达环保主要收入来自于行业采购具有一定季节性的电力、热力行业，项目的验收也多集中在第四季度，这就会导致公司第四季度收入在全年占比较高。据公开资料显示，公司第四季度实现的收入占当年主营业务收入的比例分别为64.32%、62.12%和53.76%。可以说，公司收入确认的确存在较大的季节性波动风险。而一旦发生资金流转等问题，或许将对公司的后续运营产生一定的影响。

低碳发展关键期，能否把握机遇？

据公开资料显示，近年来，我国节能环保产业增加值基本上以年均15%左右的速度增长，远高于GDP增长速度。这得益于国家对环保产业一系列的政策支持。

《“十三五”节能环保产业发展规划》提出我国节能环保产业“十三五”期间的主要目标，即到2020年，节能环保产业增加值占国内生产总值比重为3%左右；主要节能环保产品和设备销售量比2015年翻一番。且就在2021年7月13日，生态环境部发布的《中国应对气候变化的政策与行动2020年度报告》表示，将加快做好碳达峰碳中和工作，推动构建绿色低碳循环发展的经济体系，大力推进经济结构、能源结构、产业结构转型升级。

值得注意的是，青达环保主营业务收入正是节能环保设备产品的设计、制造和销售产生的收入，而近年来国家致力于节能减排的发展策略也为青达环保提供了一定的发展契机。

据了解，近年来，青达环保响应国家火力发电机组灵活性调峰、清洁能源消纳等政策，通过与国际知名企业合作、自主研发等方式，开发清洁能源消纳系统，成功进入清洁能源消纳领域。在主营产品方面，青达环保以鳞斗式干渣机为主的干式炉渣处理系统技术处于国际领先地位。

企业的创新属性，关乎企业的竞争力，甚至关乎企业的生命线。值得一提的是，青达环保本次公开发行的A股不超过2367万股，募集资金总额2.5亿元，主要用于“底渣处理系统产品生产线技术改造项目”等，而此项技术属于国家政策鼓励发展的节能环保领域科技创新重点技术装备。在招股书中，青达环保也提出了对未来的完美规划：将持续研制具有核心竞争力的节能环保产品，在保持电力行业节能环保设备技术优势的基础上，继续向其他行业拓展，将力争发展成为国际一流的节能环保设备整体解决方案提供商。

在国家的双碳目标为节能环保产业带来新的风口之际，青达环保成功上市，而据其招股书显示，募集资金也都主要用于各类的技术开发和技术改造。未来青达环保能否克服弊端，乘风破浪，让我们拭目以待。