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海大集团上半年净利增长38%,毛利率承压,顶流基金经理刘彦春继续加仓

近期海大集团股价出现小范围回调。

图片来源:图虫

记者 | 李昊

7月26日晚,饲料龙头海大集团(002311.SZ)发布2021年半年度报告,当期公司实现营业收入381.91亿元,同比增长47.54%;归属于上市公司股东的净利润15.33亿元,同比增长38.82%。

海大集团主要产品包括动物种苗、饲料、动保、生猪养殖,其中饲料销售为最主要业务,约占公司总营收的80%。

饲料行业会滞后于养殖行业的周期。养殖行业的景气度直接影响到养殖户对饲料产品质量的选择、饲料投喂的积极性、饲料产品价格的敏感性等。因此饲料行业的周期性因素会相互抵销,为弱周期行业。

今年上半年以来,猪肉价格已大幅下降。中国养猪网数据显示,生猪(外三元)价格已从今年年初的36.06元/公斤下跌至7月25日的15.52元/公斤,价格已腰斩。

在此背景下,多家猪企业绩变脸。正邦科技(002157)预计今年上半年归属于上市公司股东的净利润最高亏损14.50亿元,同比下降159.99%;牧原股份(002714.SZ)业绩预告显示,公司预计归属于上市公司股东的净利润最高位102.00亿元,同比下降5.42%;新希望(000876.SZ)业绩预告显示,公司预计归属于上市公司股东的净利润最高亏损34.50亿元,同比下降209.04%。

伴随着业绩变脸,上述三家猪企股价均已大幅下跌。

视线回到海大集团。今年上半年,生猪存栏超预期,猪饲料需求增长带动饲料总产量大幅增长。据农业农村部发布的《2021年6月份全国饲料生产形势》测算,2021年1-6月,全国猪饲料产量增长达71.4%。在此背景下,海大集团营收大幅增长。

海大集团在猪企普遍亏损的情况下,实现了增利增收。

不过值得注意的是,原材料大宗农产品价格持续上涨,海大集团成本已经增加。半年报显示,上半年以玉米等能量为主要原料的猪、禽饲料均价同比上涨15%左右;普水饲料价格上涨约6%。饲料价格上涨幅度远低于原材料价格的上涨,饲料行业利润严重受压。

海大集团半年报显示,与去年同期相比,公司饲料行业毛利率下降1.18个百分点,养殖行业毛利率较同比下降11.50个百分点。

针对生猪价格未来走势,中信建投7月25日研报认为,需求仍未启动,预计价格继续在成本线波动,同时大场出栏有望增加,关注短期出栏带来的冲击。

此外中信建投还提醒,近期河南发生较大规模的暴雨灾害,除直接损失之外,更需要关注水患带来的非洲猪瘟疫情爆发的可能。雨季期间,四川、湖北等地非洲猪瘟有反复之势,需要警惕其从区域性向全国性发展的趋势。

值得注意的是,知名基金经理刘彦春管理的两只基金在今年二季度加仓海大集团。

海大集团半年报显示,景顺长城新兴成长混合型证券投资基金、景顺长城鼎益混合型证券投资基金(LOF)分别加仓200.02万股、100.00万股。这是刘彦春连续三个季度加仓海大集团。

此外,海大集团控股股东、香港中央结算有限公司(北上资金)分别对公司加仓333.59万股、389.69万股。不过也有资金在撤离,中欧时代先锋股票型发起式基金减持198.16万股、澳门金融管理局减持365.84万股。

二级市场表现方面,近期海大集团股价出现小范围回调。7月1日以来,公司股价跌幅达15.28%。

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