记者 | 曾令俊

保险公司2021年信用评级情况陆续出炉。

据界面新闻记者统计，截止到目前，绝大部分险企的评级稳定，但是珠江人寿、幸福人寿、天安财险和天安人寿4家险企则遭遇主体或债项评级下调。

四家险企遭遇评级下调

近日，评级机构联合资信将珠江人寿主体长期信用等级下调为AA-，同时，下调了“19珠江人寿01”、“19珠江人寿02”、“19珠江人寿03”和“20珠江人寿01”等债券的信用等级为A+。

联合资信认为，珠江人寿不动产投资规模相对较大、关联交易规模有待压降、核心偿付能力水平较低、股权质押规模较大以及行业竞争加剧等因素对公司未来经营发展及信用水平可能带来不利影响。

截至去年年底，其不动产投资余额为178.22亿元，占投资资产总额的24.12%，占比处于较高水平；不动产投资期限以5年期为主，资产的流动性及短期变现能力较弱。

从投资资产质量来看，其有3笔信托计划发生逾期，其中1笔本息合计3.37亿元，已全额计提减值准备。

2019年，银保监会曾下发行政监管措施决定书指出，2019年二季度末，珠江人寿不动产类资产占上季末总资产的30.72%，违反了《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》的有关规定。银保监会提出，珠江人寿要积极调整资产结构，防止超监管比例。

7月份，联合资信在评级报告中称，下调幸福人寿主体长期信用等级为AA，下调“18幸福人寿”信用等级为AA-，维持“15幸福人寿”信用等级为AAA，评级展望为稳定。

评级报告指出，目前来看幸福人寿盈利水平较低，股东支持能力下降等因素，对其经营发展及信用水平可能带来不利影响。

2020年，幸福人寿50.995%股份被原股东转让给诚泰财产保险股份有限公司和东莞市交通投资集团有限公司。诚泰保险的单一第一大股东为紫光集团有限公司，而2020年因紫光集团的债务违约降低了幸福人寿主要外部股东的支持能力，对其未来公司治理、业务经营、风险管理等方面的影响仍需持续关注。

7月9日，紫光集团发布公告称收到北京市第一中级人民法院送达的《通知书》，相关债权人以集团不能清偿到期债务，资产不足以清偿全部债务且明显缺乏清偿能力，具备重整价值和重整可行性为由，向法院申请对集团进行破产重整。

此外，自2020年7月被银保监会实施监管后，天安人寿、天安财险也被下调评级。目前，这两家公司的债券跟踪评级都截止到去年年底，今年最新的跟踪评级报告，评级机构中债资信均公告延缓出具。

或影响险企发债额度以及成本

那么，评级下调会对保险公司产生哪些影响？

“一般来说，评级下调会提高保险公司的融资成本和难度。但是对不同的险企影响不一，小的保险公司评级下调影响比较大，不仅提高了融资难度，也影响了外部合作机构对其的看法。对大的保险公司则基本没有影响。”华南某险企副总裁告诉界面新闻记者。

据了解，此次评级下调主要涉及两方面：一是下调主体信用评级；二是下调已发行债券的评级。

蜗牛保险联合创始人兼首席精算师李致炜对界面新闻记者分析称，主体评级降低，意味着对其财务不那么信任，新发债券遭遇困难会比较多；对已发债券的评级降低，意味着债券可能会折价，流动性受限制，影响债券成交情况。

“评级结果在国内应用的场景不多。评级降低最影响资本补充债的发布，根据信用等级评定利率和额度，融资成本会提高。其它方面可能也会受到限制，合作伙伴也会重新审视合作关系。如果险企偿付能力好，影响则不会大。”李致炜说。