文 | 王岚

2021年8月5日，安宁股份披露2021年半年度报告，上半年营收12.15亿元，同比增长42.98%，归属于上市公司股东的净利润7.63亿元，同比增长115.71%。据中报，安宁股份预计以公司总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利12.5元（含税）。

截至8月6日收盘，安宁股份报52.79元，增幅3.92%，换手率6.8%，成交额3.39亿，披露中报带来的利好影响较为明显。

主营业务成熟稳定，居钛精矿市场龙头

四川安宁铁钛股份有限公司位于四川省攀枝花市米易县垭口镇。据公司介绍，安宁股份是一家以先进技术对多金属共伴生矿进行采选的钒钛资源综合利用循环经济企业，主要从事钒钛磁铁矿的开采、洗选和销售，主要产品为钛精矿和钒钛铁精矿。

数据显示，安宁股份营收中有99.61%归属于黑色金属矿采选业，在2021上半年贡献收入12亿元以上，占总营收的绝大部分，归属于其他行业的业务营收400万元以上，仅占0.39%。分产品来看，钛精矿产品产生营收6.7亿元以上，占比55.16%，钒钛铁精矿产品产生营收5.4亿元以上，占比44.45%，这两项主要产品的营业收入对比上年同期分别增加了55.51%与30.44%。

在安宁股份主营产品中，钛精矿为钛白粉生产企业的主要原料，钛白粉主要应用于涂料、塑料、油墨、造纸等领域之中，是目前已知最好的白色颜料，同时对人体无害。

对比2020年报与2021中报，安宁股份的主营业务和核心竞争力没有重大变化，对于主要客户的表述也没有变更：公司钛精矿质量稳定，是龙佰集团（龙蟒佰利）、蓝星大华、添光钛业、方圆钛白、东方钛业等国内大型钛白粉生产企业的优质原料。

出现变化的是，2021的中报中，安宁股份释义钛精矿时为其增添了“用于生产海绵钛”的功能。海绵钛经加工为钛材后可应用于航空航天、建筑、石油化工、舰船、医疗等军工和高端工业领域。然而在2020年报中，关于“海绵钛”的表述仅出现在了“未来展望”章节。

海绵钛：大客户系列布局变更发展方向

在安宁股份列出的几大客户当中，排在首位的“龙蟒佰利”是龙佰集团股份有限公司（龙佰集团002601）的A股简称曾用名，龙佰集团前身是焦作市化工总厂。

据公告，龙蟒佰利变更公司名称和证券简称的原因之一就是公司要“由钛白粉业务向海绵钛及高端钛合金延伸”，变更日期是2021年的7月7日。据龙佰集团8月4日的公告，其控股子公司甘肃国钛拟投资建设3万吨/年转子级海绵钛技术提升改造项目，项目总投资18亿元，建设周期4年。

证券时报近期曾报道，龙佰集团总部位于河南，是一家大型无机精细化工集团，主要从事钛白粉、海绵钛、锆制品和硫酸等产品的生产与销售，为亚洲最大的钛白粉企业……公司及子公司已拥有成熟的海绵钛、高钛渣及大型“沸腾炉”氯化等核心技术，形成了完整的钛产业链。

由此看来，安宁股份2021中报新增的“海绵钛”释义是因龙佰集团业务方向变更所致。而龙佰集团作为钛白粉板块中总市值与流通市值最高的企业，变更业务发展方向或对行业整体走向产生重要影响。

2021上半年，钛精矿迎来一波上涨行情，据卓创资讯数据，自2020年触底以来，钛精矿价格已经实现翻番，价格景气上行。据安宁股份中报，公司钛精矿对市场销售，销售规模国内第一，在钛精矿市场有较强的议价能力。若钛精矿用途在传统钛白粉产业基础上新增“海绵钛”产业，并且可以用于航空航天、医疗、军工等领域，安宁股份或因此受到持续的利好影响。

各项营业成本均下降，研发投入同比加大

安宁股份另一主要产品是钒钛铁精矿（61%），是钒钛钢铁企业提钒炼钢的主要原材料，用于生产钢材及钒产品。

“61%”指的是钒钛铁精矿产品品位。据2020年报，安宁股份是国内最大的钛精矿供应商，攀西地区唯一的钒钛铁精矿（61%）生产企业。2020年起公司钒钛铁精矿产品品位全部由55%提升至61%，提升了产品毛利率，增强了产品竞争力。至2021中报，安宁股份仍然是目前攀西地区唯一的61%品位钒钛铁精矿生产企业。

从数据中可以看出，安宁股份本报告期的营业成本、销售费用、管理费用、财务费用均下降，并且比例不低，研发投入则同比增加36.63%，达到3千万元以上，系加大研发力度所致。近三年，安宁股份先后与中南大学、成都理工大学等高校、科研机构开展合作，进行技术攻关，持续不断优化生产工艺。 

中报数据中的所得税费用增加126. 40%，主要系市场行情向好利润增加所致，安宁股份认为行情好，产量提高是利润增加的两大因素。

与此同时，安宁股份经营活动产生的现金流量净额却由去年同期的4.13亿元下降为2.5亿元，同比下降38.90%，主要系收入增加导致税负增加及票据收款比例增加所致。

四川攀西：钛资源储量约占全国储量的90%

攀西地区是我国钒钛磁铁矿的主要成矿带，攀西地区的钒钛磁铁矿中含有的钛资源储量约占全国储量的90%；钒资源储量约占全国储量的63%；铁矿石储量约占全国的12%。

国家发改委发布《关于同意设立攀西战略资源创新开发试验区的复函》和《钒钛资源综合利用和产业发展“十二五”规划》，明确钒钛磁铁矿属于国家战略资源，重点开发攀西地区钒钛磁铁矿资源，建设攀西地区战略资源开发试验区。据中报所述，安宁股份所拥有的潘家田钒钛磁铁矿资源属于试验区的核心资源之一。

安宁股份在中报中表述：相比于其他地区的铁精矿，公司的钒钛铁精矿钒含量高，能增加钒钛钢铁企业效益，冶炼的钢材也比普通钢材更具优势。

钛白粉板块当中，攀钢钒钛、安宁股份、天原股份均为川企，板块中总市值最高的龙佰集团也在攀枝花布局了系列子公司。

受钛产业利好影响，近期几家归属于钛白粉板块的上市川企均有涨势，截至8月6日收盘，攀钢钒钛、安宁股份、天原股份分别报收3.00元、52.79元、12.35元，涨幅9.89%，3.92%，0.98%。并且，攀钢钒钛和天原股份在8月6日板块资金流向排行中位置靠前，主力资金净流入分别为1.71亿元和1258.99万元，安徽企业安纳达8月6日领涨钛白粉板块，报收17.45元，从10：40起涨停至收盘。

 

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