记者 | 鲁智高

海天瑞声进入上市倒计时。

近日，海天瑞声公布了首次公开发行股票的情况。该公司发行价格为36.94元/股，发行数量为1070万股。按此计算，该公司市值达到15.81亿元。由于网上发行初步有效申购倍数为5502.5倍，在回拨机制启动后，网下最终发行数量为545.7万股，网上最终发行数量为363.8万股，其中网上发行最终中签率为0.02423140%。

资料显示，海天瑞声是国内训练数据专业提供商，主营业务包括训练数据定制服务、训练数据产品及训练数据相关的应用服务，会通过设计训练数据集结构、执行数据加工处理过程，生产用于算法模型开发训练用途的专业数据集，并以软件形式向客户交付。

该公司致力于为AI产业链上的各类机构，提供AI算法模型开发训练所需的专业数据集，所提供的训练数据覆盖智能语音（语音识别、语音合成等）、计算机视觉、自然语言等领域，应用场景则包括人机交互、智能驾驶、智慧城市等16类领域。

招股书显示，在2018-2020年的报告期内，海天瑞声的营收分别为1.93亿元、2.37亿和2.33亿元，同期利润分别为0.67亿元、0.81亿元和0.82亿元，综合毛利率水平分别为64.77%、70.25%和67.70%。

值得注意的是，该公司在境外的营收占比较高。报告期内，其境外收入分别为5972万元、11782.07万元和8368.56万元，占总营收的比例分别为31%、49.6%和35.86%。其中，该公司在美国的营业收入占同期营收的比重分别达到12.96%、19.48%和19.93%。

在中美贸易摩擦不断的情况下，海天瑞声在美国的业务存在一定的风险。不管是当地客户提供用于标注的数据，还是与该公司进行训练数据方面的业务合作，一旦局势进一步复杂，可能都会对相关业务造成冲击。

此外，随着一系列相关法律法规的出台。数据的商业价值在被放大的同时，安全性与合规性也受到了极大的重视。

海天瑞声的业务会涉及到数据的采集、加工等环节，所提供的产品和服务主要以数据的形式体现。在语音训练方面，会涉及到不同国家和地区的语音数据，而计算机视觉训练，则会涉及到人脸及行为动作的采集。

随着业务的扩展，该公司对原料数据采集与数据加工的数量也将持续增长。这也意味着，如果该公司未来没能根据最新的法律法规，及时调整自身的业务开展方式，那么将可能面临生产经营不符合相关的法律规章要求，这大概率会对主营业务产生冲击，从而给公司的经营带来负面影响。

今年7月，中国互联网协会发布的《中国互联网发展报告（2021）》显示，我国2020年的人工智能产业规模为3031亿元，同比增长15%，增速略高于全球增速。另据IDC数据显示，2020 年，全球人工智能产业规模达到501亿美元，预计2024年将达到1100亿美元，年复合增长率为21.73%。

在发展过程中，海天瑞声面临着Appen Limited、慧听科技、标贝科技等众多公司带来的竞争压力。此外，国内部分大客户也存在语音识别等业务，比如已经收购了搜狗的腾讯。这可能导致这些客户减少对该公司的服务购买，同时也会对其未来的发展带来一定的压力。

不过经过多年的积累，海天瑞声也拥有技术方面的优势。目前，该公司已取得26项专利授权、拥有134项计算机软件著作权，另有2项专利已提交申请且已经受理。截至2020年12月31日，该公司也已有760余个自主知识产权的可授权使用训练数据产品，并向下游客户提供了累计超3600次/个训练数据定制服务或训练数据产品。这些产品和服务可支持超过160余个语种/方言，可覆盖生活交流、客服、家居、办公、行车、普通环境、噪声等多种特定场景中的语言现象和视觉呈现。

目前，该公司已取得授权的9项发明专利和1项实用新型专利被提出无效宣告请求，其中7项发明专利维持专利权有效，1项实用新型专利专利权维持部分有效，其余2项专利的无效宣告请求审查事项尚处于正常审理阶段，国家知识产权局专利局尚未作出裁定。

这意味着，一旦海天瑞声的知识产权被宣告无效，那么就可能被竞争对手或第三方模仿，并从事与其相同类型的业务，从而可能会对该公司自身的业务经营和财务状况带来负面影响。

招股书显示，该公司在报告期内的前几大客户主要为阿里巴巴、腾讯、百度、微软、三星、亚马逊、字节跳动等，发行人向前五大客户的合计销售额占当期营业收入比重分别为59.06%、53.88%和50.25%。其中，微软、阿里巴巴、腾讯、三星连续三年都位居前五名客户之列。

海天瑞声表示，公司收入主要来自老客户。报告期内，这些老客户的收入占比分别达到 88.58%、89.09%和93.47%，“我们正努力维护老客户、拓展新客户，如果老客户降低对公司产品、服务的采购量，或者我们没能维持与老客户的合作关系，以及新客户的拓展情况没有达到预期，那么自身的经营情况将受到不利影响。”